美股有點貴了 P/B已來到2000年的水平！修正將至？如何應對？

下圖： S&P500 P/B ratio 已經來到了5.33倍，幾乎是2000年dot-com bubble 時的水平。

下圖：動態本益比forward P/E也來到了接近2020/21年的歷史高位。

S&P500估值來到歷史高位，投資人該如何調整策略？

最近，S&P500的市淨率（P/B ratio）已經達到了5.33倍，幾乎接近2000年網路泡沫（dot-com bubble）時的水平。同時，動態本益比（forward P/E）也來到了接近2020年和2021年的歷史高位。這些數據無疑讓投資人感到擔憂，是否股市已經漲過頭了？是否該開始減碼或空手等待市場修正？這些都是值得討論的問題。

基本面依然穩健，但短期風險加大

目前美國經濟的基本面仍然相當強勁，失業率維持低位，標普500企業的盈利成長前景也很不錯。然而，隨著股市在短期內快速上漲，潛在的風險和波動性也隨之增大。

過去我們也看到類似的情況：在2020年到2021年期間，股市的本益比長期維持在高位，但市場仍然大幅上漲近兩年，直到升息週期的啟動才觸發市場修正。這說明，估值過高並不必然導致市場立即回調，市場可能會因為流動性、企業盈利強勁等因素繼續推升。

學會應對高估值時的市場策略

擇時是很難的。在面對高估值時，選擇空手等待市場回調再入場，這種策略往往會導致錯失市場大幅上漲的機會。以2020-2021年為例，若當時一直等待修正才進場，真的少賺很多。

資金長期閒置是最可惜的，在這種高通膨年代，現金的購買力會不斷減少。因此，我認為在任何市場環境下，都應該保持一定程度的投資比例。但這並不意味著要忽視風險，而是要學會在風險與報酬之間找到平衡。

當前的建議：降低槓桿，保留彈性

在目前估值偏高的環境下，我建議投資人可以考慮以下策略：

1. 適度去槓桿

若您目前使用了槓桿投資，現在可能是適合減少槓桿的時機。這樣可以降低資金風險，同時保留資金彈性，以便在未來市場回調時更從容地進行加碼。

2. 分批佈局，控制節奏

在高估值的環境下， 若想保守點，可以考慮分批買入的方式。避免一次性投入大量資金，而是在市場出現回調或震盪時，逐步加碼。但這兩種沒有對錯，因為誰也不知道何時會有會調。

3. 關注防禦型資產

在市場波動較大的時候，可以考慮增加一些防禦型資產的配置，例如具備穩健現金流的藍籌股。

或是可以提高低風險資產比例。舉例來說，本來是重倉QQQ的，可以考慮提高SPY。

4. 等待更好的機會

高估值意味著未來市場可能出現調整，因此可以保留一部分資金，等待市場修正時再進場佈局。

若有槓桿習慣的投資人，可以把槓桿額度保留起來，作為你的儲備子彈。

結語：投資是一場長期的旅程

面對短期的市場高估值，我們不需要過於恐慌，也不應該完全空手觀望。相反，保持理性、靈活調整投資策略，才是應對市場波動的最佳方式。

P.S 其實，現在的CNN恐懼與貪婪指標才在50左右。

市場的風險無法完全避免，但我們可以通過適當的資產配置和策略調整，降低風險的影響，同時抓住未來的投資機會。希望每位投資人都能在這樣的高估值環境中，找到適合自己的平衡點，穩健前行。