投資隨記276_高股息ETF是舊的好還是新的好

「高股息ETF是舊的好還是新的好?」

昨天，跟朋友吃飯時，剛好聊到這個話題。

老實說，隨著每個人的追求的報酬與可承受的風險不同

沒有絕對的正確答案

但就我自己而言，我個人比較喜歡舊的高股息ETF

為什麼呢?

除了舊的ETF，經歷過比較多的風霜

證明過有著足以渡過股災的生命力之外

另一個對我來說最重要的要素是：

「因為舊的高股息ETF口袋比較深」

這個口袋深度的重要性

在大家都賺錢的多頭，誰都發的出錢來的時候

比較看不出來

但如果市場走向空頭

慢慢的無法從成分股中，收到足夠的股利時

口袋的深度，將會是維持一定殖利率的底氣

也是追求「長期穩定現金流入」的我

必看的重點

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在講下去之前

可能有些人不知道

高股息ETF發股息的依據

這邊先來聊一下這件事…

大家知道嗎?

高股息ETF，基本上是不能夠隨便配息的

它的淨值是由三個部分所組成：

「淨值」= 「面額」+「收益平準金」+「資本損益平準金」

並只能用其中兩個部分，做為配息的依據

這邊分項簡單講一下三個部分為何：

1、面額：這是ETF的資產價值，基本上就是它的發行價，不可做為配息來源。

2、收益平準金：這是從成分股所「收到」以及所「存下來」的股利，可做為配息來源。

3、資本損益平準金：在調整成分股時，從價差上所賺到的資本利得收入。如果是正的，可做為配息來源。如果是負的，那可能會影響ETF的配息。

簡單的來說，高股息ETF能否配息，主要看的就是「收益平準金」與「資本損益平準金」。

這兩者，就是高股息ETF的口袋深度，也是其能否維持股息發放的底氣。

越舊的ETF，每年都會保留一些股利未發，只要資本利得收入不要出大狀況，隨著時間，其能夠累積的口袋深度就越深。除了在市場走多，收到較多的股利與獲得較多的價差收入時，可以發出不輸別人的股利。在市場走空，收到股利變少，以及較不容易賺取價差收入時，也累積了足夠的股利，在市況不好的時候，可維持原本的股息配發數。

而年輕的新ETF可能還沒有那麼多的時間去把股利累積下來，而且通常為了搶市佔或話題性，只能在股利與價差上收到多少發多少。多頭的時候還有東西可發，但如果市況走平甚至往下，就可能沒那麼多的底氣，維持原本的發放金額。

基此，雖說新的高股息ETF有其讓人追捧的地方，但追求「長期穩定現金流入」的我，還是比較喜歡舊一些的ETF啦。

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那麼，要如何看自己手上ETF的淨值呢?

這邊以老牌的0056來做例子（警語：單純舉例，非投資建議。）

我們可以先上元大的官網「 https://www.yuantafunds.com/myfund/information/1084 」

或用「0056+淨值組成」為關鍵字去搜尋

就可以知道，最近一日0056的淨值組成

這邊看到，2025年1月2日的淨值組成為：

(A)基本面額 25

(B)收益平準金 5.09

(C)資本平準金 6.48

基金淨值(A+B+C) 36.57

從上面，我們可以知道0056還有11.57元可以用來發股利

如果不算資本平準金，也至少還有5.09元可以發

按最新2025年第一季公佈的配息1.07元來看

就算接下來從成分股上一塊錢都收不到

這樣的發放水準最多可以維持10季，最少可以維持5季

如果用最保守的方式

用收益平準金1年發1元，也就是每季0.25元來看

目前的口袋深度，至少可以維持5年的股利發放

而按照0056的選股標準，不可能一塊錢都收不到

資本利得不敢說

但在這段期間內，仍會有一定的股利

挹注到收益平準金上，做為未來使用

所以，對我來說，0056就具有還不錯的口袋深度

可以對它有帶來「長期穩定現金流」的期待

以上，就是我自己大致在看ETF口袋深度的方法

其它的ETF，大概也是像這樣子去看

各位朋友們，也可以試著用這樣的方法

看看自己手上的高股息ETF狀況囉

小小的筆記

希望能夠對大家有所幫助

也祝所有的朋友們

都能夠在不論新舊的高股息ETF中

找到適合自己的標的

在新的一年，用它的口袋深度擴充我們的口袋深度啦!!

新年快樂