股癌【EP530】投資筆記 (主委最新投資想法、IPC產業的發展與投資機會、AI CapEx與市場演變分析)
2025/02/09
市場資金流向與個股表現分析
市場狀況與資金流動趨勢
近期市場資金明顯流向軟體產業，顯示投資人對該領域的信心提升。台股的資金流動相較於美股稍晚啟動，但本週開始，軟體相關個股呈現全面性啟動，族群走勢強勁。
台股績效與軟體股影響
- 台股主委績效於12月中創下歷史新高，並在本週五再次刷新紀錄。
- 主要原因之一是持有的軟體股佔整體台股投資比重約兩成，先前經歷修正回檔，使得績效短暫停滯。
- 雖然軟體股尚未突破自身高點，但其他股票表現良好，使得總體績效仍然創新高。
本週市場氣氛樂觀，資金動能強勁，台股與美股皆展現強勢走勢，尤其軟體產業的資金湧入現象值得持續關注。
台股市場走勢與產業趨勢解析
市場走向逐漸明朗
台股市場在新春開盤時經歷了一波硬體股的重挫，隨後開始反彈。近期市場呈現出新的主流族群，包括工具機、機器人、IPC（工業電腦）、光通訊及軟體等。其中，軟體類股表現尤為強勢。
IPC產業的發展與投資機會
IPC產業在近期成為市場關注的焦點之一。回顧過去，部分投資人曾在一年半前佈局IPC，但當時的時機選擇並不理想，導致投資成效未達預期。這凸顯了股票市場中時機掌握的重要性。近期，隨著邊緣運算（Edge Computing）議題的興起，IPC產業開始受到資金關注，並顯現出逐漸放量的趨勢。
DeepSeek技術突破對產業的影響
DeepSeek的技術突破對市場產生了重要影響，特別是在降低AI運算成本方面。其核心技術包含兩大部分：
- MOE（Mixture of Experts）- 雖然並非全新技術，但DeepSeek成功開發了新的應用方式。
- MLA（Multi-Level Attention）- 這是DeepSeek自主研發的技術，進一步提升能效比。
這些技術突破使得AI推理（Inference）端的需求加速增長，進一步影響各大企業的策略。例如，在Cloudflare的財報會議中，管理層提到DeepSeek帶來的影響，並表示AI推理市場將加速擴張。
AI模型的未來趨勢
AI模型正朝向更具商品化（Commodity）的方向發展，未來將成為類似於一般IT基礎設施的大宗產品。這一趨勢意味著模型開發將成為一個極具競爭的領域。蘋果（Apple）在其AI策略上採取了靈活模式，目前使用GPT技術，但強調未來可接納不同模型，甚至可能讓模型供應商支付費用以獲得使用機會。
Cloudflare則展現出不同的策略，其Serverless解決方案已成為企業部署AI模型的熱門選擇。該公司強調，未來將支持各式各樣的模型，以滿足企業客戶的不同需求。
IPC產業與Edge Computing的契機
工業電腦（IPC）的應用範圍
工業電腦是一種耐用性較高的計算設備，廣泛應用於軌道運輸、醫療機構、律師事務所、礦場等環境。其毛利率相較於一般OEM、ODM企業更高，並且能夠滿足少量多樣化的需求。
邊緣運算（Edge Computing）加速應用
隨著AI模型成本大幅下降，更多企業開始考慮部署自有AI伺服器，而非完全依賴雲端運算。主要原因包括：
- 資料隱私考量 - 醫療、法律、財務等機構的機密資料無法直接上傳雲端。
- 運算效率與成本 - 隨著AI硬體設備價格下降，在地端部署AI推理系統變得更具經濟效益。
這使得IPC產業成為邊緣運算需求提升的受惠者之一。
NVIDIA GB10的挑戰與競爭
然而，IPC企業面臨的挑戰來自NVIDIA。NVIDIA近期推出GB10系列設備，針對中小型企業及預算有限的客戶提供高性價比的AI運算設備。例如，GB10提供高效能且價格具競爭力（約10萬台幣），內建大容量RAM，可顯著提升推理效能。
此外，消費級顯卡（如RTX 5090）也逐漸被部分企業用於AI運算，使得IPC企業的市場競爭更加激烈。
結論
台股市場逐漸顯現出新的產業趨勢，尤其是與AI、邊緣運算相關的IPC產業。隨著AI模型成本下降與推理需求擴張，工業電腦企業可能受惠，但同時需面對來自NVIDIA等科技巨頭的競爭。未來的市場演變仍需持續觀察，以掌握最適合的投資機會。
AI CapEx與市場演變分析
主要科技企業的AI資本開支動向
最近主要科技企業揭露了對AI基礎設施的資本開支（CapEx）計畫：
- Amazon: 1050億美元
- Google: 750億美元
- Meta: 650億美元
- Microsoft: 800億美元
這些數據顯示這些企業對於AI基礎設施的投資意願仍高，並沒有放緩的跡象。即使DeepSeek這次帶來了新的技術進步與低成本解決方案，但全球對AI的需求反而增加。換句話說，便宜的技術會吸引更多使用者，導致更大量的數據處理需求，這反而會推動更多硬體設備的購買。
主委投資想法
市場現況與主委的持股配置
目前主委的持股仍以多頭為主，並未考慮放空，但已開始執行風險控管措施。在美股市場，超過一半的持股為軟體產業，硬體部分則持有半導體相關企業，如NVIDIA、Marvell、Broadcom等。此外，DeepSeek事件後，主委已經設置止損點（Train Stop），但非一次性清倉，而是根據不同標的設定部分減碼的策略。
在台股方面，軟體產業的配置較少，主要持有與AI硬體供應鏈相關但距離主流熱點較遠的個股，如透鏡、網通、CPU相關類股，以及偏向IC設計的企業。這種配置策略是為了避開市場過度擁擠的熱門區域，降低風險。
市場資金流向與潛在風險
根據Goldman Sachs的最新報告，近期有兩天的散戶資金流入達到COVID 以來的高峰，主要集中於AI概念股。雖然散戶的參與不代表市場一定下跌，但通常短期內湧入大量散戶往往會形成短線回檔壓力。
此外，美股市場即將進入大型企業股票回購期（Stock Repurchase），這將成為推升股價的潛在動能。因此，市場可能出現先回檔後因回購而反彈的走勢。
AI產業的現況與挑戰
目前AI產業的資本支出（CapEx）仍在持續進行，硬體投資不會停止。然而，市場開始對這些企業是否能夠迅速從AI獲利產生懷疑，這導致部分科技巨頭的股價表現開始轉弱。
AI模型的發展可能朝向大宗商品化（Commodity），削弱企業的議價能力，導致獲利增長不如預期。因此，部分股東可能會開始尋找更便宜的解決方案，甚至對企業的大規模支出提出質疑。
投資調整與應對策略
為了應對市場的潛在風險，主委的策略包括：
- 設置止損點（Train Stop）
針對硬體類股，設定明確的止損區間，避免過度損失。
- 關注科技巨頭的走勢
觀察Amazon、Microsoft、Google的股價表現，若持續疲弱，可能考慮調整持股，轉向市場上更有潛力的主流產業。
- 資金配置優化（汰弱留強）
若發現市場資金持續流向新興產業，可能會減持表現不佳的股票，將資金轉入表現較強的標的。
- 關注川普政策變數
川普的政治動向可能成為市場的不確定因素，未來若有相關消息影響股市，將視情況做策略調整。
- 適時調整操作模式
近期市場環境較為複雜，主委將由長期等待模式轉為相對積極的動態調整，隨時應對市場變化。
—來自股市癲瘋 IV伊凡發佈於股市癲瘋 https://vocus.cc/article/67a785b1fd897800014f36ec
