國際油價震盪：美國貿易政策與經濟前景施壓，創半年最大跌幅

油價回落，三個月來首見月度跌勢

週五亞洲交易時段，國際油價持續走低，面臨六個月以來的最劇烈單月跌幅。市場避險情緒升溫，部分抵消了對供應短缺的擔憂，主要受到美國貿易政策變數與俄烏局勢變化影響。

截至臺北時間週五上午 11:48，5 月布蘭特原油期貨下跌 0.4%，至每桶 73.26 美元，而美國 WTI 原油期貨同步下滑 0.4%，報 70.04 美元。布蘭特近月合約跌幅達 0.5%，至 73.69 美元。這使得布蘭特與 WTI 原油均創下三個月以來的首次月度跌幅，預估 2 月跌幅超過 3%，為去年 9 月以來最差單月表現。

多重因素拖累油價：美國經濟趨緩、關稅風險與 OPEC+ 供應策略

近期國際油價受多項市場變數影響，以下三大關鍵因素尤為重要：

1️⃣ 美國經濟增長放緩，能源需求承壓

美國勞工部數據顯示，2 月 22 日當週初領失業救濟金人數顯著上升，顯示勞動市場降溫。此外，美國 2024 年第四季度 GDP 增長僅 2.3%，低於上一季度的 3.1%，加劇市場對能源需求下滑的擔憂，進一步施壓油價。

2️⃣ 美國關稅政策變數加劇市場不安

美國總統川普宣布，自 3 月 4 日起對墨西哥與加拿大商品徵收 25% 關稅，並對中國商品額外加徵 10% 關稅。這些措施提升全球經濟放緩風險，抑制市場信心，也削弱原油需求前景。

3️⃣ OPEC+ 供應政策與俄烏戰局變數

OPEC+ 正在評估是否按照原定計劃於 4 月增產，目前仍維持每日減產 585 萬桶的策略。然而，市場關注俄烏和平協議的可能性，若對俄羅斯的制裁放寬，將導致全球原油供應上升，進一步拉低油價。

美國制裁與市場供應變數影響油價走勢

供應端方面，美國針對委內瑞拉與伊朗的能源制裁升級，可能進一步擾動市場：

1️⃣ 美撤銷雪佛龍（Chevron）委內瑞拉營運許可

川普政府已取消雪佛龍在委內瑞拉的營運許可，導致美國每日約 27 萬桶的委內瑞拉原油進口中斷。此舉可能迫使委內瑞拉國營石油公司（PDVSA）尋找新買家，影響全球供應鏈，推動油價波動。

2️⃣ 美國加大力度封鎖伊朗石油出口

美國重新啟動「極限施壓」策略，嚴格監控伊朗石油貿易，並鎖定中介商、船運公司與交易商，試圖將伊朗原油出口降至零。這將導致市場供應進一步趨緊，對油價形成支撐。

不過，儘管供應面存在潛在收緊風險，市場投資人仍更關注美國經濟與政策影響，導致本月油價整體下滑。

市場關注 PCE 通膨數據，美聯儲政策或影響油價走勢

市場正密切關注即將公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數，該指標為美聯儲衡量通膨的重要依據。近期通膨持續高企，使美聯儲維持鷹派貨幣政策，若 PCE 數據顯示通膨壓力緩解，市場對降息預期可能升溫，進而影響美元走勢與國際油價。

📌 降息 → 美元走弱 → 原油價格上升：

一般而言，美國降息將削弱美元，使以美元計價的原油對外國買家更具吸引力，進而推動油價上漲。然而，考量當前市場不確定性較高，投資人仍保持謹慎態度，短期內油價走勢仍存在較大變數。

總結：市場動盪，油價短期內仍將震盪整理

整體來看，國際油價本月呈現回落走勢，受美國經濟降溫、關稅政策變數、OPEC+ 供應策略與俄烏局勢變動等多方影響。

雖然美國對委內瑞拉與伊朗的制裁可能擾動市場供應，但目前投資人更聚焦於美國 PCE 通膨數據與美聯儲貨幣政策動向。

📌 短期內影響油價的關鍵變數：

✅ 美國經濟數據若顯示需求回溫，油價可能獲得支撐

✅ OPEC+ 若推遲增產計畫，可緩解供應壓力

✅ 俄烏局勢與美國制裁措施仍是市場焦點

🔹 短期內，國際油價仍將維持高度震盪，投資人需審慎關注市場動態 🔹