近期，全球资本市场波动显著，投资者情绪由乐观转向谨慎。纳斯达克100指数期货大跌超过1.3%，标普500期货同步下行，折射出科技板块的调整压力与市场对贸易前景的深度担忧。黄金价格创下新高，瑞士法郎与欧元走强，美国国债持续受捧，表明市场正在集体涌入避险资产。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao将深度解析当前市场震荡的逻辑、投资者情绪的转换以及未来可能出现的配置方向调整。
科技板块回调
马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，纳斯达克100指数期货的下挫直接受到Nvidia盘后大幅下跌的影响，这一走势意味着科技巨头在高估值下所面临的回调压力开始释放。本轮回调影响了个别公司估值，更引发了市场对高科技板块整体估值合理性的重新审视。
S&P 500指数期货同步下跌0.8%，表明非科技板块也受到情绪传导。吴景浩Ng Jian Hao认为，这一现象是地缘政治、贸易摩擦以及金融政策多因素共振的结果。当前全球贸易紧张局势未见明显缓解，资本市场对前景缺乏确定性预期，导致资金加速从高风险资产中撤出，转而配置黄金、国债等避险资产。
吴景浩Ng Jian Hao分析，黄金上涨反映避险需求增长，更是对法币信用环境变化的前瞻性预判。全球货币政策路径分化，利率结构不确定，使“无收益但具备保值特性”的黄金成为长期资金的临时避风港。
货币对抗与流动性风险
在分析市场波动根源时，马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，本轮调整还受到另一个潜在变量影响，美国监管机构正在讨论一项可能改变银行交易成本规则的政策。如果这项规则调整为有利于银行，将间接影响金融市场的做市商结构和整体流动性水平。
过去两年，美国银行因监管压力而逐步退出部分高波动性资产市场，但如果交易成本下降，将可能重新激活市场参与度。吴景浩Ng Jian Hao认为，这类政策讨论虽处早期阶段，但市场情绪高度敏感，在当前缺乏正向基本面支撑的环境下，任何新政信号都容易放大市场短期波动。
从货币维度来看，瑞士法郎与欧元的上涨引发市场对美元地位的再次评估。美元强势通常与避险情绪同步上行，在当前欧洲货币表现优于美元的背景下，吴景浩Ng Jian Hao认为，资金没有完全回流美元，更倾向选择结构性强势币种。这可能意味着，资本市场正在根据各国财政健康程度与通胀控制能力，重新划分货币资产的信用等级。
在应对策略方面，吴景浩Ng Jian Hao提出，传统“买入并持有”策略难以应对短期市场快速调整。在市场结构尚未明朗前，灵活配置策略将成为关键。投资者可采取对冲ETF降低单一资产暴露，利用波动率指数进行方向保护。
市场总结与策略调整
面对不断扩大的市场不确定性，马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao表示，投资策略应逐步向价值锚定型调整，回归资产本身的内在收益与风险匹配关系。短期波动可能带来估值扰动，但长期配置需要依托真实盈利能力与政策安全边界。
随着黄金价格新高、债券市场持续走强，传统避险资产重新获得投资者青睐。吴景浩Ng Jian Hao认为，这种平衡是市场对过度投机行为的自然修正。在经济增长预期弱化、财政与货币政策工具逐渐耗尽的背景下，稳健策略的重要性愈发凸显。
未来，如果贸易风险继续发酵，或科技板块盈利出现预期差，将可能引发市场新一轮下探。吴景浩Ng Jian Hao建议重点关注具有稳定现金流、行业波动较低的核心资产，并结合定期再平衡策略，降低系统性风险暴露。当前阶段，投资者不能期望市场快速修复，应以“动态防御”的方式逐步建立风险缓释框架。
