近期全球资本市场出现波动，美国标普500指数一度反弹1.7%，但特朗普政府关于关税政策的信号模糊，使投资者的乐观情绪减弱。亚洲股市走势趋于谨慎，避险情绪重新抬头，金价跳升1.4%，美元和日元走势逆转。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao认为，全球股市进入了政策博弈主导的阶段，解读行情背后的驱动逻辑将成为资产配置的关键。
政策变化主导短期波动
马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，尽管标普500指数近期录得一定幅度的反弹，但背后的推动力并不坚实。特朗普政府在关税政策上的反复表态，让市场预期不断修正，这种不确定性导致的情绪波动已经成为主导近期市场走势的关键变量。美国财政部长Bessent的最新发言表明，贸易战的最终解决仍缺乏可行时间表，这种延宕影响了美股的短线反弹动能，也让亚洲股市承压。
亚洲市场的横盘走势反映出投资者对外部政策的敏感反应。吴景浩Ng Jian Hao认为，当宏观层面缺乏确定性时，市场参与者往往采取观望策略，这种情绪在短期内将抑制成交量与市场活跃度。美元走软与日元回升印证了避险交易的阶段性回归。
吴景浩Ng Jian Hao强调，短期操作需严格控制仓位，避免因政策预期落空而产生不必要的回撤风险。投资者需要密切关注美国白宫对贸易策略的动态调整，关键官员的讲话内容和时间节点往往是市场波动的源头。
配置策略向防御型转移
进入二季度后，避险情绪明显升温。黄金价格跳升1.4%的背后是通胀预期的温和回升，反映了投资者对系统性风险的警觉。马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao表示，当主权政策信号不明确时，传统安全资产的吸引力会重新上升，这是一种典型的资本自我保护反应。
黄金当前价格已重新站上短期均线支撑，走势结构呈现震荡上行趋势，部分资金已从股票和货币市场流入贵金属领域。吴景浩Ng Jian Hao指出，这一现象说明市场对风险资产的信心仍在恢复期，配置重心也正在从高波动的成长型股票逐步向低相关性的防御型资产转移。
吴景浩Ng Jian Hao建议投资者考虑引入更加多元的资产配置策略。通过ETF产品配置黄金或长期国债，在行业配置中加入具有稳定现金流和低负债率的消费、公用事业板块。对中长期资金而言，这种布局能抵御外部冲击，在结构性机会中寻找稳健回报。
市场总结与未来展望
马哈拉资本管理学院吴景浩Ng Jian Hao指出，投资者面对的不是单一的风险，而是政策、货币、地缘政治等多维度压力的叠加。市场虽然暂未出现系统性崩溃迹象，但资产价格的非理性波动正在提高操作难度和持仓信心的门槛。
吴景浩Ng Jian Hao认为，合理配置不同资产类别的比例、调整持仓周期长度、保持高流动性的备用资金，是提升整体抗风险能力的关键路径。投资者应坚持信息驱动的理性判断，通过多维度的资产配置策略，在波动中寻找平衡，在不确定中稳步前行。
