NVDA
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為何AVGO財報ㄅㄧㄤˋ到不行卻依然下跌超過11%? 這幾天一直被問：市場對AVGO會不會要求太高？
不誇張，真的連平常沒在看美股的朋友都在問！
我在threads上寫美股文章也一年了，當初取名叫做美股送分題，是因為我認為分析師最重要最有價值的關鍵就在於如何給一家公司評價
1.為什麼AI永動機出現，讓市場再度恐懼AI可能會重現2000年網路泡沫？2000年竟然也有類似的永動機事件？
2.當年吹起泡泡與搓破泡泡的關鍵到底是什麼？如何借鏡2000年看AI泡沫？
3.所以現在我們在泡泡裡面了嗎？一定會有AI泡沫嗎？如果大家都知道會有泡沫，就不會有泡沫了吧？
4.網路泡
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AI 巨頭輝達 NVIDIA，於上周正式發布了他們在 2025 第三季 (公司內部財務年度為 2026 第三季，實際期間為 2025 8-10 月) 的財報，交出了一個打敗外界預期的成績單，無論是營收與獲利都非常驚人。但近期資本市場，對於 AI 的泡沫疑慮相當嚴重，所以即使有這份超強的財報.....
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關於NVDA朝向LPDDR的架構看法
這次沒有前言廢話了，直接拆財報
先看庫存
FY26Q1
附註：在 2026 會計年度第一季中，我們在成本中確認了 23 億美元的存貨減值準備，其中包含 19 億美元針對 H20 產品庫存的減值準備。這 19 億美元的 H20 庫存減值屬於先前公告的 45 億美元與 H20 產品相關的超額庫存與
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2025/12/03
Yao-Wei 這一段「所以關鍵點是什麼時候晶片的供需會逐漸轉向平衡？而屆時整個 AI 的戰場敘事就將從供不應求，所以整個市場的參與者都共同成長，開始反過來聚焦參與者之間彼此的競爭力狀況怎麼樣了。」
這段的意思是現在算力非常缺，仍舊供不應求，連帶由於舊晶片同樣能夠提供算力，所以在稀缺性下價值也會被墊高，因此這時Michael Burry 所言的舊晶片殘值會快速下降論點就不成立。
因此若要觀察 AI 什麼時候出現警訊，就要看算力供不應求的狀況什麼時候緩解，這可能來自於供給的瓶頸如 CoWoS 產能、HBM 產能大量開出，也可能來自於需求端減緩。
