去年底即預告美股將面臨修正的策略師 Warren Pies，本週再度發聲，認為標普 500 指數已接近底部，但尚未出現確認性反轉訊號，建議投資人暫持防守態度，靜待進場機會。3Fourteen Research 創辦人暨投資長 Pies 受訪時指出，美國經濟數據疲軟，加上聯準會因白宮政策遲遲不願降息，導致市場面臨壓力。川普政府重新上台後帶來的關稅政策更成為動盪主因之一。Pies 在去年 12 月就警告標普 500 在 2025 年上半年可能出現 10% 修正，目前指數年內已下跌 9%，自 2 月高點回落達 13%，預測基本命中。他於 2 月下調美股評等，從加碼降至與指數相符的基準配置，理由是投資人情緒過度樂觀，未充分認知潛在風險。Pies 表示，當前已觀察到一項市場底部訊號，但另一技術面指標仍待出現：情緒指標已觸底：反向 ETF 交易量占總投機型 ETF 比重達 53%，創下本輪循環新高。他認為只要突破 50%，便具備形成底部的條件。技術訊號仍待觀察，若標普 500 中 90% 成分股站上 10 日均線，或指數回測 4 月低點 4,982 並守穩反彈，即可視為底部確認。他補充，自 1950 年來的 18 次熊市中，有 13 次都出現「雙底」(Double Bottom) 型態。展望後市，Pies 表示雖短期仍偏保守，但對未來一年仍偏多看待。他目前對債券持超配，對大宗商品則仍採低曝險部位，除非經濟急轉直下，否則不打算進一步減碼股票。他強調：「我們提醒客戶要保持進攻心態，密切觀察底部訊號，一旦出現就會重回加碼。」除美股外，Pies 亦提及其他資產市場觀察，同樣預估成功。黃金方面，他自 2023 年起偏向樂觀，去年底喊出金價將上看每盎司 3,000 美元，並預測短期內將挑戰 2,500 美元。針對原油，他成功預測油價將短暫跌破每桶 60 美元，本月稍早已觸及該價位。在最新致投資人信中，Pies 談及「美國例外主義」資金面觀察。他指出，外資持有美股市值約 20%，為重要支撐來源。雖然美國家庭與退休基金已大幅持倉、加碼空間有限，但他不擔心外資將出現結構性撤離：「美國仍是『最乾淨的髒襯衫』，資金終將回流。」 轉載:鉅亨
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