最近台幣大幅升值，讓不少持有海外資產的投資人措手不及。許多人原本帳面上獲利的 ETF，實際換算台幣卻變成虧損。這不只是波動問題，更凸顯了海外投資常被忽視的風險：「匯率風險」。
海外ETF ≠ 沒有匯率風險
很多人會以為，只要是在台灣用新台幣買的 ETF，就可以躲過匯率波動。事實恰恰相反——只要 ETF 裡的成分股或債是海外資產，就一定會受到匯率影響。交易幣別和資產幣別不同，錯誤觀念很容易讓人誤判風險。
【真實案例】TLT vs. 00679B：一樣的標的，報酬差了 7%
以美國長天期公債為例：- TLT（美股市場）：過去一年報酬率約 +0.8%
- 00679B（台灣元大美債20年ETF）：同期間報酬率卻是 -7%左右
ETF 本身標的相同，為何績效差這麼多？關鍵在於台幣升值，造成匯損吃掉報酬。這不是個案，而是所有海外資產在換回台幣時都必須面對的現實。
提領階段，更該重視匯率風險
還在資產累積期的年輕投資人，或許能用時間攤平匯率波動。但若你已經進入提領期、退休階段，匯率風險就變得無法忽視。
因為生活消費主要是台幣，若匯率不利，每年需要提領的金額將被迫提高，甚至影響生活品質與資產續航力。
實務建議：
- 每年預留 1~2 年的台幣現金流，避免急需用錢時遇到匯損。
- 保留一定比例台股部位（例如高股息ETF如 0056、00878）作為穩定台幣收入來源。
- 海外資產分批匯兌，減少一次性換匯風險。
槓桿操作也有匯損放大效果：錯幣槓桿要當心
過去有不少人利用「海外資產質押借台幣，再買回海外資產」的方式操作槓桿。例如拿美債去質押借出台幣，再買美債繼續質押操作。這樣做雖然能放大報酬，但也放大了風險。
當台幣升值時，資產貶值、負債升值，雙重打擊之下損失倍增。
這就是所謂的「錯幣槓桿」，是一般投資人最容易忽略卻最致命的風險之一。
原幣槓桿：巴菲特的操作給我們的啟示
相對穩健的方式是採用「原幣槓桿」策略。
例如巴菲特過去曾發行大量日圓債券，拿來投資日本股票。這就是用日圓借日圓投資日圓資產，可以天然對沖匯率波動，即使日圓走貶，也不至於因為負債與資產幣別錯配而虧損。
這種方法可說是匯率管理的一種進階方式，對高資產或專業投資人特別重要。
結語：匯率風險不可忽視，債務也能成為避險工具
匯率波動不是只有短線操作者才該在意的事。對長期投資人，尤其是在提領階段者來說，匯損可能會直接傷到現金流與生活穩定。
與其忽略，不如正面管理它。透過幣別配置、現金流預留與資產分散，匯率風險其實是可以掌握的。
最後也別忘了：
債務不是毒蛇猛獸，懂得怎麼用，它反而可以成為避險工具。
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