在 2026 財政年度第一季，Walmart Inc.（NYSE：WMT）繳出亮眼成績單，展現其在電商領域的獲利突破，同時面對國際貿易關稅挑戰的應對能力，成為市場關注焦點。
電子商務首次轉虧為盈
Walmart 全球電商銷售年增 22%，其中美國電商業務首次實現獲利，成為一項重要里程碑。這一成就主要歸功於物流與即時配送基礎建設的持續投入，讓公司能在三小時內觸及美國 95% 的人口。此外，店內完成的即取即送服務擴大，也顯著提高效率與用戶黏著度。同時，Walmart 的廣告業務也成長 50%，進一步強化其數位營收動能。財務表現與關稅影響
Walmart 本季營收年增 2.5%，達到 1,656 億美元。美國同店銷售成長 4.5%，高於市場預期。然而，管理層也坦言，中國進口商品的新增關稅將對獲利率帶來壓力。財務長 John David Rainey 表示，公司將儘可能吸收成本或透過供應鏈調整來延緩轉嫁，但某些品類（如電子產品與玩具）仍可能上漲。儘管面臨挑戰，Walmart 維持全年展望，預計全年銷售增長 3% 至 4%，每股盈餘將落在 2.50 至 2.60 美元之間。
股價表現與市場預期
財報公布後，Walmart 股價一度波動，但本週整體仍上漲 2%。市場分析師普遍看多，Bank of America 與德意志銀行皆維持「買入」評等，目標價分別為 120 美元與 109 美元。選擇權市場預期股價可能出現約 5% 的波動，反映市場對貿易政策變化的敏感程度。
策略佈局與未來展望
為降低關稅風險，Walmart 積極調整供應鏈，與供應商合作改用來自其他地區的零件來源。同時，公司仍專注於關鍵民生品類（如食品）的價格穩定，以鞏固顧客忠誠度。前任美國區執行長 Bill Simon 強調，Walmart 的財務體質允許其吸收部分成本，避免全面反映於消費端價格上。
投資人應持續關注 Walmart 是否能延續其電商獲利趨勢，以及在全球供應鏈重組與關稅變動下的應對能力。從整體來看，Walmart 具備策略眼光與營運韌性，有望在挑戰中維持穩健成長。
