果不其然，近期的盤勢如我們先前預期般緩步回升。在市場一片半信半疑的氛圍中，清明連假期間所留下的跳空缺口已悄然回補。許多先前被斷頭出場的資金，甚至還來不及回補、重新上車。而此時，美股也已接近回到中美關稅戰爆發前的高點，反映出全球資金風險偏好回升的趨勢。
然而，台股卻並未能同步強勢表現，主因之一就是ETF進行大規模換股操作。不少個股在此過程中被互相調倉、反覆倒貨，造成籌碼面極不穩定。在這樣的情況下，想要直接挑戰並站穩23,000點大關，無疑是一場艱難的攻堅戰。
這波走勢的背後，其實是一場極為精巧且「狠辣」的主力操作。先是快速殺盤讓散戶斷頭出場，緊接著強勢拉抬回升，一邊默默吸收籌碼，一邊釋放利多、利空消息，刻意干擾散戶判斷，形塑出一種市場錯覺——看到利多就忍不住追高買進，碰上利空就急忙殺出，結果在這樣反覆操作中，資金像肥皂一樣越洗越少，不知不覺地被市場徹底消耗殆盡。回頭看，許多公司的基本面其實並沒有太大變化，但投資人的資金卻在劇烈震盪中日漸縮水。最具代表性的案例莫過於國泰金。它先是隨著大盤遭遇急殺，又受到匯率波動的雙重打擊，市場一度普遍預期其接下來的財報將難有亮眼表現。然而，就在這時候，外資卻悄悄進場布局，接著投信趁ETF換股時接棒進場。等到法說會釋出「匯損影響有限」的訊息後，原以為利空出盡、股價將回穩，卻又迎來連續幾天的殺盤。這種先拉後殺、假利多、真洗盤的操作模式，使散戶極易陷入追高殺低的惡性循環，最終被市場無情洗出場。
從大局來看，短期內這種「進三退二、震盪盤堅」的格局恐怕仍將持續，市場將在多空消息不斷交錯的過程中逐步向上推進。目標不變，仍朝高點邁進。若未來川普重啟對中國科技業的貿易制裁，可能反而成為台股突破新高的催化劑，屆時資金將再度聚焦台灣的半導體與電子族群，推動指數挑戰歷史新高。
