【市場觀察】本波修正可能還沒殺完?市場尚未進入恐慌斷頭潮!

更新於 2024/08/04閱讀時間約 3 分鐘
投資想法:僅作為個人研究的紀錄與反思,並非個股分析或任何買賣建議。

過去兩週,台美股終於在一系列凌厲的漲勢後,見到了稍微像樣的中期回檔。如果自台股加權指數 2 萬 4 高點起算,已下跌 -7.86%;美股費半更重挫 -13.57%,三大指數也全面修正。

然而,有點出乎意料的是,儘管經歷一小段急殺,從一些短線的情緒籌碼指標觀察,這波修正恐怕還沒完全到盡頭,想要進場抄底需要更加謹慎。

本文數據來源:財經M平方,使用推薦碼:SNCDZ2 加入訂閱,可獲得 5 M幣回饋!

台股:三項指標觀察短線底部來了沒?

一、大盤跌、成交量卻未恐慌爆大量

首先,可以觀察週五盤勢,儘管加權指數大跌 -3.29%,但成交金額卻僅有 4915 億,在量的方面,仍未出現恐慌性爆量賣出。不只遠低於 4/19 的 7245 億大量,甚至連七月以來平均單日 5000 億以上的成交金額都不到。

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二、大盤融資維持率下殺也不及 4 月水準

其次,我們可以透過大盤融資維持率下殺,觀察市場是否出現不理性賣壓或斷頭潮。

簡單介紹概念,當投資人用融資買股時,要確保自己的股票現值 / 融資金額 > 130% ;一旦低於 130%,就會面臨券商追繳,若沒有補回差額,就會面臨被斷頭、強制賣出。

而概念應用到股市大盤,就是大盤融資維持率指標 = 所有融資股票市值/大盤融資餘額。通常被殺到 150% 時,代表市場可能開始出現斷頭潮、恐慌賣壓,形成短線底部。

然而數據可見,歷經週五下跌,台股大盤融資維持率仍持穩在 155.61%,同樣不及 4 月的 153.41%,也遑論去年 10 月或 2022 年低點水準,仍有再次修正的風險。

當然,這項指標並非萬靈丹,但通常一波顯著回檔,要等到不理性賣壓出籠、融資斷頭後,才容易見到短線底部,惟目前尚未見到。

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三、留意三大法人賣壓何時緩解

假如你不信任價量、散戶指標,直接看法人累計買賣超也是不錯的籌碼動向。黑線處是三大法人今年累計買賣超總和,可以看到,6 ~ 7 月開始就不再創高,甚至面臨下修。

如果要抓短期底部,可以觀察三大法人累計買賣超何時止穩,當市場最大的玩家也暫緩賣壓時,股市才有反彈空間。

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美股:引領台股風向球,也未見極度恐慌

一、CNN 恐懼貪婪指數,離極度恐懼尚遠

觀察美股的 CNN 恐懼貪婪指數也可以發現類似跡象,儘管出現顯著的短線下殺,但指數最低只來到 40.18,甚至可以說是剛脫離中性、才進入恐懼區間而已。況且,指數還在週五美股反彈後跟進上揚。

相較於 4 月一度殺到 30.96,或者去年一度修正到 20.53 低點,現在市場仍相對有信心,甚至可能願意在下跌時低接,尚未進入到恐慌賣出。

參照去年 8 月例子可知,儘管當匙有一波下跌,CNN 恐懼貪婪指數一度來到 40.59、台股大盤融資維持率也來到 153.41。但只要市場未真正進入恐慌、殺出短期底部,後續都還有再下跌空間。

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二、CBOE 選擇權 P/C Ratio,距離 1.1 尚遠

另一項籌碼指標,可以觀察 CBOE 選擇權 P/C Ratio,簡單說,就是觀察賣權與買權的未平倉比率,監測市場情緒是否過度樂觀或悲觀。當數值小於 0.8,可能代表市場過度樂觀、短線高點已近;大於 1.1 則相反,代表短線低點已近。

然而可以發現,該指標 7/19 才觸及 0.83 低點,現在剛回升至 0.9,仍處在相對樂觀的區間,同樣顯示市場尚未進入恐慌拋售潮。

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總結

還是要聲明,面對修正波,並非只有市場極度恐慌後才會反彈上漲。但過去經驗來看,出現極度恐慌、不理性賣壓斷頭、籌碼清洗後,比較容易打出短線底部,此時短線介入、抄底的勝率也較高。

除此之外,建議觀察指標時,可參照歷史經驗、並以相對高低值觀察,未必要等到跌破、漲超某個臨界值,才進行買賣交易。在接下來這波調整中,我自己也會密切留意上述幾項短線的籌碼與情緒指標,作為部位調控的重要依據。

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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資研究、自我成長、職場工作議題。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察投資學習的備忘錄。連絡信箱:devinwang17@gmail.com
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