250826美股盤前偏弱，科技與關稅施壓

美股期貨小跌，特朗普對FED與中國施壓；EchoStar暴漲、IBKR受納入S&P 500提振。油價挫近2%，債息小升，市場等待耐用品與消費者信心數據，觀望情緒升溫。 周一美股回吐漲幅、亞股今早偏弱。債市殖利率小升，10年期美債約4.3%。今晚台北時間20:30公布美國耐用品訂單，22:00公布消費者信心。白宮對FED與對中關稅的最新表態，牽動盤前情緒。 **期貨走勢偏軟，避險情緒小幅升溫** 截至發稿，道瓊期貨約-0.1%，標普500期貨約-0.2%，那指期貨約-0.2%至-0.3%。油價近-2%，金價持平，比特幣在11萬美元上方震盪。盤前焦點在政治與貿易風險：美國總統特朗普宣布撤換FED理事Lisa Cook，並威脅若中國限制稀土磁鐵出口，將課200%關稅。利率面臨政治壓力與通膨路徑的不確定，短線壓抑風險資產評價，市場轉向觀望今晚耐用品(-4.0%預期)與消費者信心(預期96.3)數據。 **FED人事與關稅，如何影響利率匯市** 特朗普對FED的人事動作，提升市場對政策干預的疑慮，利率下降時程可能更具不確定性，美元偏強、成長股估值折現率壓力上升。對中關稅放話則增加供應鏈成本預期，特別是稀土磁鐵對電動車、無人機與高階電子影響大。若談判僵持，資金或偏好防禦型資產與高現金流公司；若出現和解訊號，則有利週期性與科技硬體反彈。外匯與債市對消息反應往往領先股市，投資人需留意債息變動方向。 **個股盤前焦點，哪些公司大幅波動** 個股方面，EchoStar(SATS)盤前飆約60%，因以230億美元將頻譜售予AT&T(T)並建立MNO合作，緩解FCC疑慮；AT&T(T)走勢相對溫和。Interactive Brokers(IBKR)盤前漲約4%，將於周四取代Walgreens Boots Alliance(WBA)納入S&P 500，WBA周三為最後交易日。直覺(Intuit, INTU)因Mailchimp動能轉弱、財測保守，盤前跌逾6%。特斯拉(TSLA)遭裁定懲罰性賠償2.43億美元，法務風險升高。市場同時關注Netflix(NFLX)事件化行銷與MLB權利談判動向。 **AI與半導體消息，影響科技股評價** 輝達(NVDA)將於周三盤後公布財報，多家券商調高目標價，選擇權隱含本週波動約6.4%，Blackwell平台放量是關鍵。美光(MU)受CHIPS補助不涉政府持股的澄清提振；台積電(TSM)在美投資不確定性下降，市場信心回穩。谷歌母公司Alphabet(GOOGL)獲Meta(META)逾100億美元Google Cloud長約，強化AI雲服務能見度。德州儀器(TXN)擴大美國晶圓廠投資並獲蘋果(AAPL)採購承諾，中長期有利供應鏈在地化，但短期仍看終端需求復甦斜率。 **新股與指數變動，資金動能往哪走** IPO動能回暖：Curanex Pharmaceuticals(CURX)以每股4美元在Nasdaq掛牌，Klarna重啟美股IPO傳估值130–140億美元，日本Tekscend Photomask傳九月獲批上市。新股熱度有助提升風險偏好與交易動能。指數面，IBKR納入S&P 500將觸發被動資金調整，可能帶來短線買盤；WBA被動賣壓需關注。整體資金仍受宏觀數據與關稅風險牽引，短期偏向「選股重於選市」。 Josh 評論： 今天盤前的關鍵是政策不確定性上升：FED人事風波與對中關稅放話，使開盤走勢偏弱、盤中波動可能放大。利率敏感的成長股與供應鏈曝險較高的製造與電動車板塊承壓；防禦、現金流穩定與受益於國內基礎建設的類股相對抗跌。油價回落對航空與運輸是利多，但若美元轉強，海外營收占比較高的科技權值仍面臨匯兌逆風。 受惠與受壓名單方面：EchoStar(SATS)因頻譜交易大漲，AT&T(T)受益於資源整合；Interactive Brokers(IBKR)獲S&P 500納入加分。輝達(NVDA)財報前情緒偏多，Snowflake(SNOW)獲升評受惠AI資料平台敘事。Alphabet(GOOGL)因Meta(META)雲端大單中長期利多；美光(MU)、台積電(TSM)受CHIPS補助澄清提振信心。相對地，特斯拉(TSLA)受法務風險壓力，直覺(Intuit, INTU)因Mailchimp轉弱承壓，蘋果(AAPL)遭xAI提告帶來監管與聲譽雜音，亞馬遜(AMZN)雜貨擴張恐稀釋利潤、短線股價掣肘。 短線風險偏好降溫，先看今晚數據與NVDA財報。台灣投資人宜聚焦基本面強、現金流穩與AI供應鏈龍頭。