200%關稅威脅，中國稀土磁鐵成焦點

川普警告若中國限縮稀土磁鐵出口，將祭200%關稅；同時威脅對課徵數位稅國家加徵關稅並限縮晶片出口，貿易休兵至11月添變數。 美中年初互徵高關稅，5月降溫並在6月達成框架，暫緩部分限制、休兵至11月。中國掌控九成稀土磁鐵供應；同時川普對課徵數位稅國家揚言關稅與晶片出口限制。 **200%關稅若成真，稀土磁鐵供應怎變** 川普在白宮與南韓總統會面後表示，若北京限縮稀土磁鐵對美出口，美方將對中國祭出200%關稅。他點名中國「壟斷全球磁鐵」，美國「必須拿到磁鐵」。目前美中貿易休兵延至11月，近期中國對美的稀土磁鐵出口已明顯回升：6月對美出貨量較5月激增逾7倍，7月再月增76%。若真課200%關稅，汽車電機、無人機、消費電子與風電相關成本恐快速上升，企業可能提前拉貨或尋找非中來源，但短期替代產能有限，價格波動將加劇。 **中國掌握九成產能，美企風險在哪** 中國約控制全球九成稀土磁鐵產能，對原料精煉環節也有類似主導力。美國製造業（汽車、電子、再生能源）高度依賴這些磁材，一旦出口受限或被加徵重稅，廠商要嘛吞下成本、要嘛轉嫁售價，毛利與需求都受壓。改從澳洲、東南亞等地採購可部分緩解，但量能與交期短期難無縫接軌。對投資人而言，電動車、航太與軍工供應鏈的成本可見度將下降，庫存管理與長約議價能力，將成為個別公司抗震關鍵。 **與韓國會後放話，貿易休兵會破局** 川普此番強硬表態，增加休兵期的不確定性。不過北京智庫學者王輝耀稱此舉更像「虛張聲勢」，不必過度解讀。事實上，雙方6月已同意放寬中國稀土出口、並回調部分美方科技限制；目前彼此關稅仍偏高，但已降至美對中約55%、中對美約32%。此外，中方資深談判官李成剛本週將赴華府與美方高層會談，若會談順利，11月前續約休兵、甚至擬定更長期機制的機率提升；反之，口水戰升級將推高市場波動。 **數位稅引關稅威脅，科技股怎看** 川普同日也對課徵數位稅的國家放話，若不撤稅將加徵關稅，並對美國「高度保護的科技與晶片」採出口限制。他並傳出考慮制裁推動歐盟《數位服務法》的官員。去年加拿大在開徵前夕急撤，顯示施壓具效果；但若再度擴大關稅與晶片管制，矽谷巨頭在海外的營收與成本結構將受擾，半導體對歐洲等市場的出貨也可能受限。短期以談判槓桿為主，但法規與科技出口雙線拉扯，將成大型科技與晶片股的重要變數。 **飛機零件成槓桿，波音交易添變數** 川普稱美方曾故意不供應波音零件，導致「中國有200架飛機無法飛」，以此作為對稀土的談判槓桿。同時「波音正朝與中國簽下最多500架飛機的交易」努力。飛機零件若持續被武器化，將干擾波音(BA)的交付與現金流；但若飛機大單被納入美中交易組合、換取稀土磁鐵暢通，則可能成為波音與航太供應鏈的利多。投資人需留意交付排程與訂單落地節奏，因為消息面易反覆。 Josh 評論 這則新聞同時牽動原物料（稀土磁鐵）、製造業與大型科技。接下來股價的關鍵在三點：一是11月前美中是否延長休兵與實際執行力度；二是中國對美磁鐵出口數據是否持續回升；三是波音對中大單與零件供應是否形成可複製的交換條件。若談判朝務實前進，供應鏈緊張可緩解；一旦口水升級為實施關稅與管制，成本上升與估值壓縮將同步發生。 受惠與受壓族群分歧擴大。受惠可能包括美國稀土與磁材相關的供應商，如MP Materials(MP)；若飛機大單推進，波音(BA)與部分航太供應商也有望受益。壓力較大者包含高度倚賴磁材的電動車與汽車鏈：特斯拉(TSLA)、通用汽車(GM)、福特(F)；國防航太端的洛克希德馬丁(LMT)、RTX(RTX)也將面臨成本壓力。數位稅與晶片出口限制的風險，則可能壓抑大型科技與半導體：Alphabet(GOOGL)、Meta Platforms(META)、亞馬遜(AMZN)、蘋果(AAPL)、輝達(NVDA)、超微(AMD)、高通(QCOM)、博通(AVGO)、英特爾(INTC)。後續關鍵是政策是否從「喊話」走向「落地」，以及是否擴及更多品項與市場。 關稅與管制仍是談判籌碼核心。看數據、看會談與實施細節，才是研判股價方向的關鍵。