網絡泡沫或許是美國最大的股市泡沫，但2000年代初期的房價暴漲也造成了美國史上最大的房地產泡沫。房價的急劇上升與隨後的暴跌帶來了重大而沉痛影響。2008年房市泡沫比任何一次股市波動都更具影響力。因為對大多數投資者而言，房子是多數家庭(公司)最大的資產。因此，房價下跌直接影響家庭財富和幸福。
2008年房市泡沫破滅，幾乎使美國整個金融體系瓦解(不少大型銀行也要考國家紓困)，連鎖也引發了全球經濟劇烈衰退。這一過程並非由單一事件引起，而是多重因素逐漸累積的結果。放款標準逐漸寬鬆，銀行和不動產抵押公司樂觀預期房價會持續的上漲，甚至開始不要求擔保品就核發貸款。這導致許多沒有收入、工作或資產的人也能獲得貸款，最後甚至出現無文件房貸的情況，使得人人都能輕易取得購屋費用。而許多借貸申請的購屋者並非是自住而是希望買夠數個月就可再以更高價轉賣脫手獲利。
這泡沫行程中美國政府也積極參與其中。國會施壓讓人民輕鬆取得房貸，使管理單位要為低收入者提供補助，促使相關監管機構放鬆監管官能，也讓許多無法償還貸款的人因此也能獲得大量的房貸去買房。因此，美國政府也是這次危機的罪魁禍首之一。
房產泡沫與經濟衰退
美國房產泡沫的起因可追溯到2000年初，美國政府政策和放款措施的改變促使房屋需求大增。信貸寬鬆進一步推動房價大幅上漲。購房變得似乎毫無風險，因此許多買家開始「炒房」；這些買家買房並申請房貸不是為了自住，而只是希望短期內以更高價格轉售他人從中獲得利益。
美國的房價在過去的兩百年間，從1800年到1900年間大致維持穩定。1930年代的大蕭條期間房價受影響而有所下跌，但到20世紀末房價又回升。然而，到21世紀初美國房屋價格指數是呈現迅速翻倍的暴增成長。歷史經驗告訴我們所有的泡沫終究會破滅，但這次房地產泡沫卻造成對整體的傷害特別嚴重。
房產泡沫後許多買家發現，其抵押貸款金額居然超過其所擁有房屋的價值，便開始拖欠貸款從而減少生活消費的支出。而金融機構對先前過度槓桿的操作也開始去槓桿化(抽銀根並採取較以前嚴格的審查標準)，引發信用緊縮更進一步削弱企業與經濟的活動。互相作用下形成惡性循環導致經濟衰退。小型企業和消費者無法獲得信用貸款，經濟衰退更是雪上加霜。這次泡沫摧毀了不只一般企業也包括許多金融機構，引發眾多銀行和公司的破產潮。也一些大型金融機構甚至也需要政府紓困才得以撐過危機。而這個衰退過程既痛苦又漫長(比1930年代大蕭條更甚)。事實上，信貸擴張的泡沫對實際經濟活動造成了極大的危險。
市場效率與投資風險
網路泡沫(前篇文章提及)和房市泡沫，這兩個泡沫讓人覺得市場(房市和股市)市缺乏理性和效率的。然而，這些泡沫教會我們市場偶爾會出現不理性現象，但最終它會自行修正。要謹惕的是市場修正的過程通常緩慢且不寬容。它(市場)會毫不留情地糾正所有不理性的狀況，而真正的價值最終會浮現。這是投資人必須記取的重要事實。證券分析作者班傑明·葛拉漢說過很有智慧的一句話:股市本質不是一台投票機器，而是一台體重計。也就是每檔股票的價值最終等同於現金流的現值。
股市不論是在泡沫成行或破滅時，投資人往往是從頭到尾從沒有清楚意識到「投資風險」。因為就算如在華爾街上班的優秀基金管理人，也無法正確估計股價的準確價格(畢竟，真實市場上是沒有一套方法或公式能準確算出最適合的價格)。
投資風險與泡沫教訓
回顧歷史，時間長河裡永遠會出現新的投機泡沫。這些泡沫最終會讓許多參與者傾家蕩產。即使有些新科技出現有機會能改變世界，但也不代表跟此科技相關的投資能保證穩賺不賠。如果你真的想進行一些帶有風險的投資(有賭博性的)，也請用一些自己可以承受損失的起的小額(承受的起)資本，絕對不要動用必需不可缺的資源(老本)。保住資本並讓原有的(穩定)投資持續成長是投資能力的重要部分。
回顧過去幾個世紀有無數次泡沫產生又破滅過程，那些在泡沫中失去理智的人最終陷入財務深淵。市場會在過度膨脹後被重力法則拉回實際。而市場上的輸家往往都是就是那些無法抵抗誘惑(鬱金香)的人。實際裡大量的證據顯示，大多數短期當沖的交易者都是虧損。其實，要在市場上賺錢並不難，只要購入並持有廣泛的股票投資組合，長期持有就能獲得豐厚報酬(之前文章詳討論過)。
然而，人們往往總是因為慾望難以抗拒夢幻的故事，總是想投入那些短期內迅速致富的狂潮，內心的貪婪造就了投機泡沫的瘋狂興起之後再被市場重力法則破滅。這個教訓在歷史上一再反覆出現，但我們人類總是容易忘記歷史，學不會。
