這週三 (11/19) 盤後 (台灣時間 11/20 清晨) 輝達 (NVIDIA) 將公布的 2026 財年第三季財報，無疑是全球 AI 產業最重要的風向標。
我們一起來看看下面的情況,如果真的遇到了,至少你劇本已經準備好了!
每周大盤免費分析📈 關鍵一：市場共識預期 (The Baseline)
要判斷財報好壞，首先要看是否超越市場的「共同標準」。
- 財報時間： 台灣時間 11 月 20 日 (週四) 凌晨。整體營收 (Revenue)： 市場預期約 546 億美元 (輝達官方指引為 540 億美元 ±2%)。每股盈餘 (EPS)： 市場預期約 $1.23 - $1.25 美元。⭐ 焦點中的焦點：資料中心 (Data Center) 營收：上一季 (Q2)： $411 億美元。本季 (Q3) 預期： 分析師預估將落在 480 億至 485 億美元之間。這是 AI 需求的最直接指標。⭐ 決戰未來：第四季 (Q4) 財測： 市場預估輝達將指引 Q4 營收達到 613 億美元左右。
觀察核心： 財報的「數字」固然重要，但 CEO 黃仁勳在法說會上對 Blackwell (B100/GB200) 晶片的需求、CoWoS 供應鏈瓶頸是否緩解，以及 Q4 的「未來展望」，才是決定股價走勢的關鍵。
📊 情境分析：三種可能的結果
情境一：【大幅優於預期】(Beat and Raise)
- 劇本： Q3 資料中心營收顯著超過 485 億美元，且 Q4 財測遠超市場預期的 613 億美元。市場反應： 市場解讀為「AI 派對持續」。輝達股價可能大漲，帶動那斯達克指數。台股觀察 (正面)： AI 供應鏈將全面噴發。領漲族群： CoWoS 相關 (台積電、日月光)、AI 伺服器 ODM (廣達、緯創、鴻海)、以及高毛利的液冷散熱 (奇鋐、雙鴻) 將是最大贏家。
情境二：【符合或小幅超越】(In-Line / Sell the News)
- 劇本： Q3 財報數字符合或略高於預期 (例如資料中心 480 億)，但 Q4 財測「僅」符合預期 (約 610-620 億)，沒有帶來新的驚喜。市場反應： 「利多出盡」。由於輝達股價已反映極高期待，市場可能出現獲利了結賣壓，股價陷入波動或小幅拉回。台股觀察 (中性偏空)：AI 股可能出現「開高走低」或「利多不漲」。資金將從「齊漲」轉為「個股表現」，投資人會更嚴格檢視各家廠商在 GB200 訂單中的實際佔比與毛利。漲幅已高的個股 (如部分散熱股) 可能面臨較大賣壓。
情境三：【不如預期】(Miss)
- 劇本： Q3 資料中心營收「低於」480 億美元，或 Q4 財測「低於」市場預期的 613 億美元。市場反應： 市場將極度恐慌，解讀為 AI 需求高峰已過或出現雜音。輝達股價可能面臨大幅修正。台股觀察 (負面)：AI 供應鏈將面臨「全面性」的下殺取量，台股電子股將承受巨大壓力。這是目前市場最不樂見的結果，將引發對 AI 產業的信心危機。
🇹🇼 台股四大觀察族群
輝達法說會的內容，將直接影響以下台股族群的訂單能見度：
- 核心晶片與封裝 (CoWoS 產能)台積電 (2330): 觀察重點是法說會上是否提到 CoWoS 產能瓶頸已「完全緩解」，以及 Blackwell 晶片的放量速度。日月光 (3711)、京元電 (2449): 作為後段封測夥伴，產能利用率與台積電連動。AI 伺服器代工 (GB200 進度)廣達 (2382)、緯創 (3231)、鴻海 (2317)、緯穎 (6669): 觀察重點是輝達對 Blackwell 世代 (特別是 GB200 NVL72) 機櫃系統的需求展望。這批訂單單價 (ASP) 極高，是各家代工廠明年的主要成長動能。技嘉 (2376): 作為同時擁有品牌 (GIGABYTE) 與代工的廠商，觀察其在 AI 伺服器通路的銷售情況。散熱方案 (液冷導入率)奇鋐 (3017)、雙鴻 (3324): Blackwell 的功耗 (TDP) 大幅提升，市場高度關注「液冷」的滲透率。輝達若釋放出液冷為 GB200 主流方案的訊號，將是散熱族群的超級利多。關鍵零組件 (ABF、CCL、電源)欣興 (3037)、台光電 (2383): 高階 AI 晶片需要面積更大、層數更多的 ABF 載板與 CCL 銅箔基板。台達電 (2308): GB200 整機櫃的高耗電，帶動高瓦數電源供應器 (PSU) 的規格與需求升級。
總結來說，本週三的財報，**「資料中心營收」和「Q4 財測」**這兩個數字，將是牽動全球科技股神經的關鍵。
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