歲末年終/新年之際，也該是檢討過去一年的投資組合是否需要再調整的時機。2025 年，
當大家都高歌歡慶於「市值型 ETF」以及「主動式 ETF」報酬亮眼之際，「高股息 ETF」
聲量明顯暴跌，其中《00713 元大高息低波》更是被不少投資人遺忘與拋棄！《00713 元大高息低波》在目前台灣 ETF 市場公認的「高股息四大天王」之後常被稱為
「低調的王者」或「第五天王」，更有著「股市金絲雀」的稱號，原因來自於其核心選股
邏輯「營運穩定度」與「股價波動度」。
📌根據資產規模 (AUM) 與 受益人數 進行排名，目前台灣 ETF 市場公認的「高股息四大天王」為「0056 元大高股息」、「00878 國泰永續高股息」、「00919 群益台灣精選高息」與「00929 復華台灣科技優息」。
當其成份股波動過大，《00713》會將其踢出，如同「礦坑裡的金絲雀」般那樣預警有毒
氣體的風險，對應到股市便是預警「股票估值過高的崩盤風險」，因此有「股市金絲雀」
的稱號。
《00713》如同「礦坑內的金絲雀般」守護著股市的投資人！
如此的核心選股邏輯，雖然可以預警股市風險，但也可能錯過當紅產業潮流（如電子半導
體業/AI 股）短期暴漲之後的主升段。因此它是「防禦型」ETF，如同一面盾牌守護著投
資人，但不能如同矛一般進行攻擊，也因此在去年 4 月關稅戰之後，長達 8 個月股價幾
乎在 50~52 元之間狹幅震盪（未還原配息）。
而《00713》2025 年整年含息報酬率僅僅 3%（2025/1/2 股價 53 元，2025/12/31 股
價 50.55 元，全年配息 4.06 元，配息率 7.6%），若加計「股利所得 (54C)」的課稅與
「二代健保補充保費」扒第二層皮，報酬率會更進一步稀釋。
進一步檢視配息組成，在 2025 年「高股息 ETF "10% 配息率之亂"」後，股利逐步下
修，可以發現「股利所得 (54C)」比例越來越高，顯示《00713》不需要再由「收益平準
金」和「資本利得」提撥配息，但扣稅比例越來越高，這部分會更進一步稀釋報酬率！
（這部分可能也與每年 Q3/Q4 配息旺季相關，可持續觀察 2026 年 Q1/Q2 配息組成）
《00713》是 Kenny 過往打造「被動現金流」組合內佔比非常大的主力之一（佔投資資
產約 20%），當初配置便是基於低波動又能兼具高股息的特性為資產守成，但近年來已經
多次沒有填息，而今年在大盤向上攻堅時，它幾乎「紋風不動」，當初設計的低波動也成
為真正的低波動 --- 無法上漲！讓人一時陷入「成也低波動，敗也低波動」的迷思！
在股價無法上漲失去資產增值效力，加上配息無法填息，讓人一度想要轉換到其它 ETF。
但仔細思考❤️莫忘初衷❤️，當初配置的理由就是一部分資金需要有「防禦」的效果，而
自己又不想配置過多「債券」，還有需要較高的「被動金流」貢獻。
檢視《00713》最新股票部位產業組成（基金權重：51 檔股票 93.5% + 期貨 6.07%），
前 6 大產業佔比約：72%，剩餘的 28% 包分散各個產業各自占比非常小，包含航運、水
泥、電子零組件、電腦及週邊設備、光電、汽車、鋼鐵等其他產業以及現金部位。
- 金融保險業：25.7%
- 通信網路業：20.4%
- 食品工業：11.8%
- 半導體業：7.2%
- 貿易百貨：6.9%
- 電子通路業：5.1%
- 其他綜合：28%
前 10 大持股佔比：約 59%，剩餘的 40 支股票佔比 41%，其中占比明顯集中於前 6 大
持股。「通信網路」業的「遠傳 (4904)」與「台灣大 (3045)」、「食品工業」與「零售通
路」業的「統一 (1216)」與「統一超 (2912)」以及「金融保險」業的「玉山金 (2884)」
與「華南金 (2880)」占比將近 50%！顯示配置上高度集中與上述這些產業。
- 遠傳 (4904)：9.71%
- 台灣大 (3045)：9.37%
- 統一 (1216)：9.08%
- 玉山金 (2884)：7.2%
- 台股期貨：6.07%
- 統一超 (2912)：5.97%
- 華南金 (2880)：5.39%
- 台新新光金 (2887)：2.91%
- 亞泥 (1102)：2.15%
- 超豐 (2441)：1.84%
- 聯強 (2347)：1.68%
- 其他綜合：41%
📌組成當中有項「台股期貨」佔比高達 6.07%，推測可能是「近期大量換股」與「現金股利入帳」，現金暫時停泊於期貨多單避免「現金拖累」，後續可持續觀察是否佔比下降（通常 ETF 的現金部位會落在 1%~3% 左右）。
過去一年《00713》表現讓不少投資人失望，而新的一年檢視它的機會與挑戰，供投資人
判斷是否繼續持有與調整：
⭕機會：
✅「金融保險」與「通信網路」：雙核心維持「低波動」 ➠ 尋求「資金輪動效應」
佔比將近 46% 在台股波動最小的「金融保險」與「通信網路」業領域，顯著的發揮了
「低波動」特性，靠著「金融股」領息 +「電信股」抗跌/穩定現金流特性，形成積極防
禦型配置。也因此在「低波動」策略下，「股市金絲雀」依然可以預警抵抗大盤的下跌所
帶來的壓力。
在 2026 年可留意去年 AI 股暴漲之後可能「震盪加大」甚至是「修正狀況」，資金有機會
輪動進駐 「金融類股」與「通信類股」進行風險分散，這部分可能是《00713》在抗震特
性下擺脫 2025 年股價窒息的機會！
✅「食品工業」與「零售通路」：抗景氣循環 ➠ 中性偏多
佔比將近 19% 在民生必需消費類股，具有較強的抗景氣循環能力，但與「總體經濟景
氣」連動性很低（景氣好時業績「溫和成長」、景氣差時「民生消費仍持續」），因此可以
成為股市下修時的資金避風港。機會在於龍頭企業（如統一、統一超）是否能利用龐大會
員數據與 AI 協作，透過精準廣告銷售創造「非零售收入」使得營收/股價上漲。
❗挑戰：
✅「半導體業」與「電子科技」：配置過低 ➠ 吃不到 AI 浪潮的旁觀者
因為「低波動」的選股策略，《00713》的「半導體業」與「電子科技」類股佔比明顯偏
低僅 12%，因此短期在資金繼續簇擁熱門族群時，《00713》如同邊緣人「看戲」一般無
法明顯參與這場資金浪潮大戲，而可能持續被投資人拋棄。
因此在類股占比偏低下，2026 年若整體資金持續推升 AI 浪潮下，暫時無法期待「股市金
絲雀」活潑高歌（股價上漲），唯有大盤下修才能讓投資人重新想起《00713》。
📖 總結：
Kenny 認為短期資金仍然集中「電子半導體 」與「AI 股」，因此股價暫時沒有機會明顯
表態，但也不會明顯下跌而持續橫盤整理。過去幾年的「領息」與「價差」通吃已不復
見，但仍可等待股市震盪與整理時的資金輪動效應，推升股價上漲（增加填息次數即
可）；不過亦無法過度期待暴漲，因為背離它的「本性 (防禦+低波動) 」！
因此，投資的初衷才是您配置《00713》最該考量的因素，如同 Kenny 般資產配置，部
分資金防禦領息，仍可考慮適當配置。
⚠️⚠️⚠️以上僅為 Kenny 年度持股檢視，並非專業分析僅供參考，實際仍須依個人需求配置
- ⚠️「留言分享您的資產配置是否有《00713》以及對它的看法！」
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