4大經濟危機：房地產爛尾、失業惡化、地方債務、銀行不良債權
《經濟學人》報導，中國政府正竭力審查社群媒體上有關房市的負面消息，顯示官方對於一連串壞消息感到焦慮。儘管取得相關數據越來越不易，但管理顧問公司Enhance International近期報告推測，中國非新建屋的售價雖已跌至10年低點，仍有進一步暴跌40%的空間，中國的房市危機恐一路延燒至2030年。（See：2026/01/03，自由時報，蓋牌難掩慘況！中國房價恐再跌40％ 房市危機料延燒至2030）
總經專家吳嘉隆：對中國經濟的前景，看好與看壞都言之成理，但也都流於片面。仔細一想，中國經濟的真相，用「雙元結構」來形容會更貼切。中國經濟有一個「上層經濟」，追求高新技術，於是投入研發，培養人才，探索各種商業模式，並且引進市場競爭。這部分讓人樂觀看待中國經濟前景。「下層經濟」的技術含量沒有那麼高，卻可養活大量人口，如房地產、製造、餐飲、零售、旅遊、鋼鐵、石化、紡織、物流、運輸。問題來了，靠內需消化不了高新技術產品，於是上層經濟出現過剩產能，只好對外殺價傾銷。原本想降低對美國的技術依賴，到頭來卻換成對美國的市場依賴。美中貿易戰造成外資撤離中國，以及外銷訂單流失，打擊到中國出口部門的就業機會。川普回歸後，繼續對中國加高關稅，於是出口部門的就業與所得的下降外溢到房地產市場，然後，就是我們在下層經濟經常看到的4大經濟危機：房地產爛尾、失業惡化、地方債務，以及銀行的不良債權。（See：2025/12/31，財訊 754 期，吳嘉隆：中國經濟掉入雙元結構陷阱）
中國經濟撐不住了？吳嘉隆揭「4大未爆彈」恐隨時爆發！｜吳嘉隆、王志郁｜【富足今周起】EP73中國跨年不給放煙火？中式奇蹟！三座大山壓垮中國中產階級！
中國多地取消了2025至2026年的跨年夜活動，部分地方如西安鐘樓實施管制，去年大批民眾聚集興奮倒數的場面，今年變得異常冷清。在南京、杭州等地有大批警力嚴陣以待，有商圈沒有任何慶祝活動，令民眾非常失望。中國各式各樣離譜跨年，上海沒有煙火，12:01開始趕人，員警和保全數量比人潮還要多，封鎖力度持續擴張。群眾集結生事，是習近平的深層恐懼，共產黨維穩比人民生活重要，中國民眾心中剝奪感只會越來越深。（See：2026/01/01，中央社，中國多地跨年警察嚴陣以待 部分地方管制變冷清、2026/01/02，鏡新聞）
中式奇蹟！跨年不給放煙火 警方戒備圍堵 中國多地嚴控民眾群聚 2025年逾4800件集體抗爭 習近平的深層恐懼 中車登頂全球銷售王 內捲到無利可圖
中共高調宣傳所謂一兆美元順差，卻又自爆地方當局買數據、灌出口造假，又大規模取消各地跨年活動。 同時，中國內部，危險的斬殺線更四處蔓延；但中共宣傳系統、海外親共媒體大肆炒作所謂「美國斬殺線」，有何意圖？前瞻2026，中共面臨如何的結構性風險？、又在算計什麼？台灣該如何看清這場正在成形的風暴？（See：2026/01/02，新聞大破解隨選，三座大山壓垮中國中產階級！社會底層生存焦慮將出陳勝吳廣！中共對台軍演為了掩蓋大逃財？權貴掏空中國「變相洗錢」2026經濟風暴已在路上！）
中國內需不振，製造業在裁員：1兆美元的順差紅利跑哪裡去了？
財訊董事長謝金河：人民幣升破7，對比2025年前11個月中國出口3.41兆美元，順差1.07兆美元，這麼漂亮的出口數據，人民幣理當升值。不過，人民幣升貶一向不是市場經濟，而是最高領導人拍板才算。過去很多年，中國都在討論一個問題：1989年日本泡沫經濟吹破，從此陷入失落卅年，關鍵核心是日圓從263.5兌一美元狂升至79.75。美國也會如法炮製，要求人民幣升值，中國絕對不能掉入這個陷阱，人民幣堅不升值。最近幾個月風向突然改變，最具代表性的是前重慶市長黃奇帆，最近在公開演講中說中國經濟好，製造業競爭力強勁，未來10年人民幣兌美元會升值至6！但市場有幾個吊詭：一是中國順差逾一兆美元，理論上出口創造的紅利，經濟理當非常暢旺，內需消費強滾滾才對，但實際情況是去年關閉的餐廳逾300萬家，製造業正在裁員，下崗工人到處都是，大家都不敢消費。這一兆美元順差紅利跑到哪裡去了？（See：2026/01/02，今周刊，人民幣升破7，謝金河點出2弔詭現象，中國內需不振，製造業在裁員：1兆美元順差紅利跑哪裡去了？）
這一兆美元順差紅利並未轉化為外匯儲備大幅增長，部分資金透過企業海外投資、產業鏈全球佈局及戰略物資儲備流出，未直接回流國內經濟。 出口企業多以低價競爭清庫存，利潤率下滑（如11月工業企業利潤減13.1%），此順差紅利都被壓縮成本與補貼吸收掉！
美國出超卻希望美元貶值，中國入超卻希望人民幣升值，都是違反總體經濟學的事！
美國是「出超國」，川普卻希望「美元貶值」來驅動美國經濟？中國是「入超國」，卻希望「人民幣升值」以操控全球經濟？都是違反總體經濟學的事！
然而，基本上，經濟未必是能夠操控的，尤其是違反總體經濟學原理的事！
就像，川普一直希望美元貶值，用美國製造來「讓美國再次偉大（MAGA）」，但，就是因美元強勢，使得進口價格下降、對美國消費者有利，同時，美元才能普及流通，使美國成為強國；
同理，中國一直希望人民幣升值「東升西降」做「中國夢」，但，就是因為人民幣相對弱勢，對於中國出口商有利，讓人民幣升值反而會對中國出口商銷售商品或服務造成困難與阻礙。
因此，違反總體經濟學原理的事情，卻希望它能夠達成目標，不正是淪於"倒行逆施"、"緣木求魚"嗎？！
即使是設定戰略目標，想要達成，也需考量可行性與操作技術！中國一直產能過剩卻還一直只能靠出口以提升經濟，自然就難以具備可行性與可操作性！
中國內捲需求下降面臨崩潰，只有直接刺激需求才能拯救其經濟！
總體經濟大師凱因斯（John Maynard Keynes）嘗言：「對商品或服務總需求的減少乃是經濟衰退的主要原因。」經濟衰退乃源於「有效需求（Effective Demand）」不足，而非供給過剩。
凱因斯在《就業、利息與貨幣的一般理論（The General Theory of Employment, Interest, and Money, 1936）》因此主張，供給過剩乃源自於需求疲軟，非生產問題。如今，中國內需崩潰，恰即典型例證。
中國經濟痼疾沉疴，主要問題癥結既然在於："有效需求不足"。按照凱因斯主義，除貨幣政策外，即應進行財政刺激政策，否則，如凱因斯名言：「長期來說，我們都死了。」（"In the long run, we are all dead."）
按中國當前結構性通縮，若在衰退中等待市場自癒，只會讓失業與痛苦延續。「市場不會自動解決失業，需財政刺激。」貨幣政策失效時的無效，即適用此中國流動性緊縮情境。
2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅‧克魯曼（Paul Krugman）、日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明、美國橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）等經濟專家，所提出的解方方向均屬一致，那就是，中國政府應採取「迅速、充分且持久的財政刺激措施」，也即「需求面」的政策措施。
習認「總需求不足」，卻猶"持續供給、產能過剩"，恐積重難返！
習近平自己也承認「總需求不足」是中國當前經濟運行面臨的突出矛盾。未來要使居民「有穩定收入能消費、沒有後顧之憂敢消費」。（See：2025/12/15，中央社，習近平：總需求不足是中國當前經濟運行突出矛盾）
但，中國所採取的，卻仍是持續投資製造業及擴大出口，即「供給面」的政策措施，這種背道而馳的方向，正是中國經濟今日「積重難返」的根本原因。
要言之，所有經濟大師的理論都指向同一個結論：在需求崩潰時，只有直接刺激需求才能拯救其經濟，任何供給側措施都只會讓其危機更深而已！
凱因斯嘗言：「當投機只是附著於實體經濟的泡沫時，危害尚屬有限；但若實體經濟本身成為投機的泡沫，情勢就會極其危險。」（"Speculators may do no harm as bubbles on a steady stream of enterprise. But the situation is serious when enterprise becomes the bubble on a whirlpool of speculation."）
而「市場的非理性狀態，可能會比你保持償付能力的時間還要長。」 （"Markets can remain irrational longer than you can remain solvent."）（《就業、利息與貨幣的一般理論》(1936)）
中國經濟已呈現出金融系統性風險爆發的徵兆，而習的供給型"產能經濟"、"國進民退"、"共同富裕"、"中國夢"已出問題！老百姓"辛辛苦苦幾十年"，恐怕"一覺回到解放前(一無所有)"！內捲！ 躺平！ 擺爛！ 中國經濟崩潰三部曲！
按照目前狀況來看，「經濟大蕭條」已是「大勢所趨」！剩下的問題則是，「政治大變局」為何？因為：這「政治大變局」的幅度，將會決定其經濟大蕭條的規模與程度！
誠如實況報導所言，台商宜遠離中國保平安！
曾經看好中國14億張嘴「吃」的商機，西進淘「金」的台商餐飲業者紛紛陷入苦戰，有些品牌招架不住，直接停損撤退；有些品牌則大刀一揮，一口氣砍掉數百家不賺錢的門市，苦撐等待春天到來。（See：2026/01/03，自由時報，拒絕餐飲統戰2》台商西進陷苦戰 遠離中國保平安）
