大家看這張圖（過去一個月走勢），有沒有覺得哪裡怪怪的？紫色那條飛得最高的，是大家都熟到不行的 0050；而被拋在後面苦苦追趕的，反而是那些標榜「專家操盤」、「靈活選股」的 主動式 ETF（像 00980A、00981A 這些）。
資料來源:Tradingview
這時候你可能會想：「奇怪，主動式經理人不是應該要比大盤厲害嗎？怎麼台股大漲，他們反而輸給『無腦買』的 0050？」說實話，這也許不是經理人能力不行，而是因為這場比賽，規則一開始就不同。
輸在起跑點的「10% 緊箍咒」
這波行情說穿了就是「拉積盤」，台積電一個人帶著大家飛。但這對主動式經理人來說，簡直是場惡夢。
為什麼？因為法規有規定，為了分散風險，主動式基金買單一檔股票，最多不能超過 10%。這就尷尬了。 就算經理人早就知道台積電會噴，想 All-in，礙於法規他也只能買滿 10%。
反觀 0050 這位「老大哥」，因為是指數被動追蹤，又有歷史背景加持，它完全不受這個限制。現在 0050 裡面，台積電的權重高達 63% 左右！
你想想看，一邊是手腳被綁住只能買 10% 的主動式基金，另一邊是抱著 60% 台積電坐等起飛的 0050。當台積電大漲的時候，這根本不是同一個量級的較量。這就是所謂的「非戰之罪」——不是我不行，是法規限制了我的想像力。
山不轉路轉，經理人的「破解大法」
不過，市場是活的，經理人當然也不會坐以待斃。既然這條路堵住了，那就換條路走。現在市面上已經出現兩種很有趣的「破解版」玩法：
- 直接申請「開外掛」（如 00985A）： 你看圖裡面，00985A 的績效算是咬得比較緊的。為什麼？因為這檔基金特別去申請了放寬限制，單一持股上限可以拉高到 30%。雖然跟 0050 的 60% 還是有差，但至少比原本的 10% 有力多了，所以在這波台積電行情裡，它還能勉強跟上車隊。
- 打不贏就加入你（如 00981A）： 這招真的絕。既然法規規定我買「台積電個股」不能超過 10%，那沒規定我不能買「滿手台積電的 ETF」吧？ 所以像 00981A 這種，就直接去買 0050 或是 0052。透過持有這些 ETF，間接把台積電的部位拉高，成功繞過了那道 10% 的高牆。這就像是：我自己打不贏巨人，那我就站在巨人的肩膀上飛！
話說回來，這也再次證明了 0050 的「暴力美學」有多香。 在這個台積電獨大的時代，它完全不用像主動式經理人那樣燒腦鑽漏洞、搞策略，光是憑著「不受 10% 限制」這張舊船票，就能穩穩坐在頭等艙。
對我們投資人來說，這故事告訴我們一個簡單的道理：有時候，與其費盡心思想要戰勝大盤，不如直接擁抱大盤（還有那 63% 的台積電），這或許才是最輕鬆、也最聰明的「躺平」投資術吧！
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