2025/1/13 櫃買指數迎來歷史新高，融資差額增加25.4億也同創歷史新高；關注台美關稅談判是否定案？國安基金退場。

_{台北股市今 (12) 日在市場資金急遽匯聚之下，股王信驊和權王台積電雙掛帥，盤中衝上 30681.99 點歷史新高，收盤大漲 278.33 點 0.92%，收盤指數報 30567.29 點，多頭攻勢聚集電子股的低軌衛星、矽光子、軍工等題材股，重新站上 5 日線，市場成交值達 6029.22 億元。}

^{【免責聲明】}

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🔸台股市場盤面環境

_{台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海}

記憶體族群

_{【盤前主題族群解析】 AI 伺服器、資料中心與終端儲存需求推動全球記憶體進入「超級循環」階段。隨三星、美光等國際大廠逐步退出 DDR3／DDR4 舊製程、轉向 DDR5 與 HBM 高階產品，台灣記憶體產業鏈自晶圓製造、模組組裝到控制 IC 供應出現顯著補單與報價上漲效應，帶動整體族群同步轉強。}

_{題材說明：}

• _{全球記憶體價格結構正快速重塑。}
• _{DRAM／NAND 供應鏈因高階化轉型而釋出舊世代產能，台廠在 DDR4、DDR3 以及標準型 NAND 領域受惠轉單。}
• _{模組廠與控制 IC 廠因庫存去化完成、現貨價格上揚，第三季營收全面創高。}
• _{台廠龍頭如南亞科（2408）十月營收創 50 個月新高，華邦電（2344）轉虧為盈，模組廠威剛（3260）、十銓（4967）、創見（2451）與宇瞻（8271）均公布歷史新高單月營收，群聯（8299）控制 IC 接單亦持續放量。}

_{潛在推升因子：}

• _{DDR4／DDR3 停產效應：國際大廠縮減中階產品線，使台廠成為主要供應來源。}
• _{庫存低檔與報價上漲：模組廠普遍報告庫存天數降至一年新低，現貨報價上漲幅度擴大。}
• _{AI 伺服器與儲存需求提升：GPU 伺服器與邊緣運算需求帶動高頻寬記憶體需求。}
• _{台廠製程轉型完成：力積電（6770）與鈺創（5351）等晶圓代工與控制 IC 廠完成產品線調整，能承接新一輪訂單。}

_{潛在風險因子：}

• _{循環高峰回調風險：若報價漲勢過急、需求提前反應，可能在第一季後出現庫存重建期。}
• _{技術迭代風險：DDR5、HBM 量產加速，可能削弱舊世代記憶體（DDR4／DDR3）訂單延續性。}
• _{終端需求遞延：PC、手機出貨若未如預期回溫，將影響模組廠追加拉貨。}
• _{製程良率／成本波動：部分晶圓製造與控制 IC 良率仍在調整期，若原料價格上升，毛利可能受壓。}

_{相關個股（附代號與描述）：DRAM／DDR3／DDR4 晶片製造}

• _{南亞科（2408）：台灣最大 DRAM 製造廠，十月營收創 50 個月新高，年增 262%，受惠於 DDR4 停產與報價上揚。}
• _{華邦電（2344）：主攻利基型 DRAM 與 NOR Flash，第三季轉虧為盈，股價創近 24 年新高。}
• _{力積電（6770）：具 DRAM 代工能力並切入 DDR4／DDR5 製程，受惠於記憶體客戶轉單效應。}

_{NAND Flash／快閃記憶體晶片}

• _{旺宏（2337）：主要生產 NOR／SLC NAND，受惠 AI 與車用儲存應用需求提升。}
• _{鈺創（5351）：快閃記憶體控制 IC 與 DDR 控制器供應商，搭上模組與儲存鏈同步上升行情。}

_{記憶體模組與組裝}

• _{威剛（3260）：全球前十大記憶體模組廠，十月營收年增 23.7%，庫存降至低點。}
• _{十銓科技（4967）：模組與電競儲存品牌廠，第三季 EPS 創歷史新高，品牌出貨量大增。}
• _{創見資訊（2451）：以工控與車用記憶體模組為主，庫存去化完成、毛利率改善。}
• _{宇瞻科技（8271）：工業級儲存模組領域領先，受惠工控與 AI Edge 儲存需求強勁。}
• _{商丞（8277）：提供 SSD 與 DRAM 模組製造代工，隨模組產業出貨量回升而受惠。}

_{控制 IC／記憶體介面晶片}

• _{群聯電子（8299）：全球 NAND 控制晶片領導廠，搭配模組廠訂單回升，主推 PCIe Gen5 控制器。}
• _{點序科技（6485）：專注記憶體控制 IC、SSD 主控晶片，AI 儲存與伺服器應用帶動營收高增長。}

_{近期日K強弱排序：華邦電(2344)>南亞科(2408)>群聯(8299)>旺宏(2337)>晶豪科(3006)>力積電(6770)>方土昶(6265)>威剛(3260)
處置：全員處置}

SpaceX／Starlink 概念族群

_{盤前主題族群解析}

_{SpaceX 題材在台股的核心並非航太製造本體，而是 Starlink 低軌衛星所延伸的地面端與終端設備需求，實際觸及產業包含低軌衛星網通與射頻天線、通訊用 PCB、終端顯示面板，以及實際供應與應用場景明確的太陽能供電系統。}

_{題材說明：}

_{Starlink 低軌衛星持續擴建，重點在於提供全球低延遲、高頻寬的網路服務，帶動地面接收設備、用戶終端與相關通訊基礎建設需求。 因此，SpaceX 概念在台股的反映，主要是以「低軌衛星網通供應鏈」為主軸，再向面板顯示與太陽能供電等終端與應用端產業擴散，形成多層次的族群連動。}

_{潛在推升因子：}

• _{Starlink 衛星持續發射，地面端與用戶端設備需求具延續性}
• _{低軌衛星通訊對高頻、高速、低延遲設備規格要求提升}
• _{偏遠地區、軍用、船用等應用擴大，推升離網通訊與供電需求}
• _{市場以網通為主線進行題材擴散，相關產業出現輪動連結}

_{潛在風險因子：}

• _{SpaceX 自製與高度整合能力強，供應鏈訂單透明度有限}
• _{題材易受發射進度與消息面影響，節奏波動較大}
• _{個別公司實際營收占比與 SpaceX 題材連動程度不一}

_{產業分類與相關個股（附代號與描述）：}

_{低軌衛星網通與射頻天線}

• _{華通（2313）：高階通訊用 PCB，承接網通與低軌衛星設備之硬體需求}
• _{耀登（3138）：高頻天線、射頻量測與通訊模組，對應低軌衛星高頻通訊需求}
• _{兆赫（2485）：無線通訊設備與天線相關產品，屬網通設備端供應}
• _{環科（2413）：射頻元件、天線與通訊模組製造，屬射頻實作與模組端}
• _{穩懋（3105）：砷化鎵晶圓代工，技術層面涵蓋射頻應用，屬射頻技術相關但非低軌衛星核心供應鏈}

_{面板族群（終端設備顯示需求）}

• _{友達（2409）：利基型顯示模組，涵蓋工業與通訊終端應用}
• _{群創（3481）：中小尺寸與特殊應用面板，連動通訊與工控設備}
• _{彩晶（6116）：小尺寸面板，應用於專業顯示與終端設備}
• _{凌巨（8105）：中小尺寸 TFT-LCD 面板，具客製化與工業應用特性}

_{近期日K強弱排序：群創(3481)>友達(2409)>彩晶(6116)>瑞軒(2489)
處置：群創(3481)、彩晶(6116)}

_{太陽能與供電（實際供應與應用場景）}

• _{元晶（6443）：已實際供應 SpaceX 太陽能相關產品，為台系中與 SpaceX 連結度較明確的太陽能廠}
• _{茂迪（6244）：太陽能電池與模組製造，屬太陽能供應鏈成員}
• _{國碩（2406）：太陽能模組製造，題材隨 SpaceX 供電需求延伸連動}
• _{聯合再生（3576）：太陽能系統整合與模組，屬太陽能應用端延伸}

_{近期日K強弱排序：元晶(6443)>國碩(2406)>茂迪(6244)>聯合再生(3576)}

土方清運新制／環保清運與處理族群

_{【盤前主題族群解析】}

_{「營建剩餘土石方全流向管制」政策上路，清運流程全面電子化，帶動合法清運、掩埋、整治與環保處理產業鏈需求。}

_{題材說明：}

_{國土署推動「土方清運新制」，要求營建剩餘土石方須全程可追蹤管理，清運車輛強制裝設 GPS，並以電子聯單取代紙本作業，使土石方流向全面納管。截至 1/6 統計，砂石車申請數 4,076 輛，其中 2,742 輛已完成審驗、1,334 輛仍在裝機測試中，顯示制度已進入實質落地階段。 在非法棄置風險被壓縮的情況下，具備合法清運、處理、掩埋與整治能力的業者，成為政策明確受惠對象，並帶動相關環保與監控設備產業關注。}

_{潛在推升因子：}

• _{土石方清運全流程納管，合法業者承接量提升}
• _{GPS 與電子聯單制度，提高產業合規門檻}
• _{營建工程持續進行，土方處理屬必要支出}
• _{後端延伸至再生處理、污染整治與焚化掩埋}

_{潛在風險因子：}

• _{政策執行初期，實務流程與地方稽核仍需磨合}
• _{個別公司土方相關業務占比差異大}
• _{環保處理屬高法規、高資本產業，擴張速度受限}

_{相關個股（附代號與描述）：}

_{清運／處理／掩埋（政策直接受惠）}

• _{群運（6911）：智慧監控清運與土方堆置場經營，主打合法清運與流向可視化}
• _{泰霖（8080）：土資場資源處理，承接土方最終去化}
• _{可寧衛（8422）：具備合法掩埋場，屬土方終端關鍵節點}
• _{台境（8476）：土方買賣、土壤整治與環境工程整合型業者}

_{整治／衍伸處理（政策延伸受惠）}

• _{台泥（1101）：土方再生處理與循環建材應用}
• _{日友（8341）：石綿瓦等特殊廢棄物處理}
• _{青新-創（6951）：醫療與事業廢棄物清運與處理}
• _{基士德-KY（6641）：汙水處理設備與工程}
• _{裕山（7715）：土壤及地下水污染調查與整治}
• _{崑鼎（6803）：焚化廠營運，承接後端處理需求}

🔸結論

_{市場對關稅相關議題出現新的解讀，帶動夜盤明顯走高，成為指數續創新高的重要背景；內部結構上，櫃買市場單日融資差額創下歷史新高，顯示短線資金明顯升溫，風險偏好快速提高，也進一步推升整體指數同步改寫新高。}

_{其中可以特別留意除了指數權值的支撐之外，資金還有轉往具備政策、制度或法規明確背景的題材延伸，其中以「土方清運新制」相關族群具代表性。該政策具備強制性、落地進度明確，且直接影響產業合規門檻，使具備合法清運、處理、掩埋與整治能力的公司，在盤面上獲得一致性的關注與連動。}

_{最後，整體盤面動態相較分散，多數族群都有所表現，此時要觀察的反而是資金是否會分化？還是再次極端地在各族群中出現延續性，並全線上漲？目前整體盤面的位階與融資水平相比之下都非常的高，背後所伴隨的現象便容易會是波動劇烈的動態，務必將風險比例擺在第一。}

^{【免責聲明】以上文章內容均為個人研究之心得，本人所提供資料只供參考用途，並非對任何投資人進行推介、建議或買賣，投資前請務必獨立思考審慎評估並自負盈虧及交易風險，本人將不負任何法律責任。各文章和資訊未經付費以及本人同意，禁止擷取部分引用、改寫、轉貼分享，違者必究！}