前言：隨著川普總統證實伊朗停止殺戮行動，地緣政治的緊繃神經獲得舒緩，資金開始從避險資產回流至股市。今日的焦點重新回到經濟基本面，多項利多因素正支撐市場維持強勢格局。雖然關稅陰影仍在，但投資人似乎更願意關注那些能帶來實質現金流的成長題材。在尚未出現系統性流動性風險前，資金消化地緣利空後，將重新聚焦財報。
1. 本週焦點
- 1月28日將迎來今年第一次美國利率會議。
2. 股市概況
3. 市場熱力圖與資金流向
4.價量表現個股
5.宏觀焦點
- 伊朗局勢降溫? 川普昨午表示獲悉「伊朗殺戮已停止，不再進行處決」。
- 解讀： 雙方言辭雖強硬，但實質行動降級。既然美方認定「無殺戮」，短期內升級軍事衝突的理由消失。
- 市場反應： 黃金、石油在急漲後出現獲利了結（收斂漲勢），股市跌幅收斂，資金出現回流跡象。
- 中國出口「繞道」突圍： 中國公布 2025 年出口數據，儘管受川普關稅衝擊導致對美出口下降 20%，但整體出口仍年增 5.5%，貿易順差創下 1.19 兆美元 新紀錄。
- 結構改變： 對東南亞 (+13%)、非洲 (+26%)、拉丁美洲與歐盟均顯著成長。
- 供應鏈真相： 供應鏈雖轉移，但仍依賴中國零件。市場情緒轉向理性，認為關稅雖高但未扼殺實質經濟，反而為美國帶來稅收紅利，用於補貼 AI 等新興科技。
- 美國消費力道強勁： 2025 年 11 月零售銷售成長 0.6%（大幅優於前月修正後的 -0.1%），顯示假期銷售旺季表現不俗，支撐經濟軟著陸預期。
6. 產業焦點
- 關鍵礦物政策轉向： 川普表示暫不對稀土、鋰等關鍵礦物徵收關稅，轉而考慮設定「最低進口價格」以保障國內生產商。
- 影響： 短線需權衡此消息對原物料股價的波動影響，政策目的在於維持供應鏈穩定而非單純貿易戰。
- 晶片中轉稅 (Chips Transit Tax)： 美國確立對高階運算晶片（如 Nvidia H200, AMD MI325X）出口中國收取 25% 收入的機制。
- 執行方式： 實施「中轉檢查」，若證明為美國自用（資料中心、研發）可豁免；若測試後轉運中國則課稅。
- 影響： 此為已知協議，市場已消化，情緒預計不受影響。
7.個股焦點
- 特斯拉 ($TSLA)：特斯拉宣佈停止 FSD（全自動駕駛）的買斷制，改為僅提供 月費 99 美元 的訂閱服務（對比原買斷價 8,000 美元）。
- 戰略意義：
- 降低門檻： 大幅提升用戶試用與採用率。
- 數據優勢： 加速蒐集自駕數據，優化 AI 模型。
- 財務穩健： 將一次性收入轉為穩定的「經常性收入 (MRR)」，提升現金流預測性，有利股價評價。
- 美國銀行 ($BAC)：美銀 Q4 營收 285.3 億美元 (+7.1%)，利潤 76 億美元 (+12%)。
- 亮點： 淨利息收入、資產管理與交易收入全面成長。預估今年淨利息收入仍有 5-7% 成長空間。
- 對比： 與 JPM 因費用增加導致利潤下滑不同，美銀證明了在當前利率環境下，銀行業整體體質依然健康。
- Red Cat ($RCAT)：無人機解決方案商 Red Cat 公布初步財報，預計 Q4 營收介於 2,400 萬至 2,650 萬美元，年增率高達 1842%。
- 展望： 執行長看好 2026 年營運槓桿效益。雖然正式財報 3 月才公佈，但驚人的成長數字給予市場極大的想像與操作空間。
8. 資金流向與後市觀察
市場相對強勢，正在測試支撐並嘗試突破。題材熱力圖顯示，近五日市場持續關注金融、礦業、交通運輸，國防和工業設備維持高熱度，近期強勢主題包括衛星、LiDAR、無人機、鈾礦業等原物料，新出現潛在主題如天然氣、交易所。
雖然恐慌暫退，但以下變數仍需追蹤 川普是否真的會對伊朗的貿易夥伴（中國、印度、阿聯酋、土耳其）祭出關稅？這可能重啟通膨預期，以及川普提議的「信用卡利率上限」若實施，將是銀行股的最大利空，可能導致放貸緊縮。
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