作者：納蘭雪敏
伊朗關閉領空
伊朗當局在2026年1月15日凌晨無預警發布飛航公告，短暫關閉全國領空，僅允許獲得特別許可的國際航班進出。
使得市場認為美國可能開始軍事攻擊的恐慌，也使得昨天美股科技股大跌，許多國際航班紛紛繞道。
領空限制已於格林威治標準時間 03:00 左右解除（台北時間1月15日早上11點），但美國軍方正採取預防措施，將部分人員撤離位於卡達的烏代德空軍基地，並提醒駐科威特的外交官避開美軍基地，軍事行動風險尚未解除。
台積電法說會
營收與獲利表現創新高
• 營收成長： 2025 年第四季合併營收達到 新台幣 1 兆 460.9 億元，較上季（3Q25）成長 5.7%，較去年同期（4Q24）大幅成長 20.5%。以美元計算，營收為 337.3 億美元，季增 1.9%，年增 25.5%。
• 獲利能力提升： 第四季毛利率達到 62.3%，較上季的 59.5% 和去年同期的 59.0% 提升，主要得益於產能利用率與成本優化。營業利益率為 54.0%，稅後純益率則達到 48.3%。
• 每股盈餘 (EPS)： 第四季每股盈餘為 新台幣 19.50 元，較去年同期的 14.45 元成長 35.0%。全年每股盈餘達到新台幣 66.25 元，年增 46.4%。
先進製程與技術平台分佈
• 先進製程營收佔比： 先進製程（7奈米及以下）佔全季晶圓總營收的 77%，顯示高階晶片需求仍是營收主力。
◦ 3奈米製程： 貢獻了 28% 的晶圓營收，較第三季的 23% 進一步成長。
◦ 5奈米製程： 佔比最高，達到 35%。
◦ 7奈米製程： 佔比為 14%。
應用平台趨勢
◦ 高效能運算 (HPC)： 仍是最大營收來源，佔淨營收的 55%，季增 4%。
◦ 智慧型手機： 佔淨營收的 32%，受惠於季節性因素與新產品發表，季增 11%，成長動能強勁。
◦ 其他平台如物聯網 (IoT)、車用電子分別各佔 5%。
年度表現與財務體質
• 全年成長： 2025 全年營收為新台幣 3 兆 8,090.5 億元，年增 31.6%（美元營收年增 35.9%）。全年毛利率提升至 59.9%，營業利益率達 50.8%。
• 現金流與資本支出： 第四季有新台幣 3,686 億元的自由現金流量，主要因營運現金流增加幅度超過資本支出。2025 全年資本支出總計 409 億美元。
• 資產狀況： 截至 2025 年底，現金及有價金融商品投資餘額增加至新台幣 3 兆 685.9 億元。
4. 未來展望 (Guidance) 與長期目標
• 2026 年第一季展望： 台積電預期 2026 年第一季合併營收將介於 346 億至 358 億美元之間。
• 獲利展望： 預估 2026 年第一季營業毛利率將介於 63% 至 65% 之間，營業利益率介於 54% 至 56% 之間，顯示公司對獲利維持高檔充滿信心。
• 長期成長目標： 台積電預期 2024 年至 2029 年間，美元營收的年複合成長率 (CAGR) 將接近 25%，並目標長期毛利率維持在 56% 及以上。
台積電在 2025 年第四季透過 3 奈米與 5 奈米等先進製程的強勢主導，以及 HPC 與智慧型手機雙引擎的驅動，實現了營收與獲利的雙重躍升，並對 2026 年初的營運展望維持樂觀態度。
台積電官方2026 年第一季（1Q26） 財務預測。
基於匯率假設為 1 美元兌換 31.6 新台幣，主要的業績展望如下：
• 合併營收（Revenue）： 預計介於 346 億美元到 358 億美元之間。
◦ 預期對照 2025 年第四季的 337.3 億美元，營收預期將持續成長。
• 營業毛利率（Gross Margin）： 預計介於 63% 到 65% 之間。
◦ 這比 2025 年第四季的 62.3% 進一步提升，表示公司對毛利率上升還有上升空間。
• 營業利益率（Operating Margin）： 預計介於 54% 到 56% 之間。
◦ 此區間也高於或持平於 2025 年第四季的 54%。
台積電對於下一季的展望相當樂觀，預期營收與獲利能力（毛利率與營業利益率）皆有機會較上一季進一步成長。
台積電法說會後效應
2026年1月16日凌晨納斯達克指數原本略有回升，凌晨兩點上漲0.26%，凌晨三點下跌0.06%，凌晨四點上漲0.53%。
隨後到下午台積電公布法說會台北時間1月16日下午兩點後，納斯達克電子盤上漲0.3%，下午三點下跌0.05%，下午四點上漲0.19%，下午五點上漲0.29%，下午六點上漲0.02%，下午七點上漲0.1%。
整體帶動納斯達克電子盤上漲，至下午八點15分，美光(MU)盤前上漲3.04%、LRCX上漲7.73%、AMAT上漲7.97%、ASML上漲6.11%、KLAC上漲6.38%，TER上漲2.66%。
