2026/01/24 17:40:38
經濟日報 編譯黃淑玲／綜合外電
英特爾（Intel）股價23日因前一日財測不佳大跌17%之際，超微（AMD）股價已經連續第九天上漲。似乎在英特爾承受極大壓力時，對手AMD更加火熱。截至周五連九漲的AMD，創下自2019年11月19日以來最長連漲紀錄。在這九個交易日上攻期間，漲幅已逾27%，不過有分析師認為，投資人驚覺英特爾營運短期難以振作之後，AMD還能再獲得更多青睞。因為比起英特爾這次崩跌前的漲幅，AMD遠遠不如。瑞穗分析師克萊恩在周五的報告中說：「英特爾在財報電話說明會上所講到的每件事，對AMD而言都很好。」例如，英特爾強調了供應的大幅緊縮，迫使公司產能由個人電腦部門移出，轉至需求更大的資料中心部門。然而，面臨供應吃緊挑戰的晶片商不只英特爾一家，克萊恩認為，AMD比英特爾更能因應客戶需求，因為AMD的晶片委由台積電代工，產出穩定。克萊恩指出，AMD的伺服器CPU（中央處理器）、第五代Epyc處理器，性能表現比英特爾的晶片好，在資料中心的超大型客戶中更受歡迎。所以，當英特爾在財報說明會上提到超大型客戶的需求遠比先前預期大得多時，正是AMD的好兆頭。再者，比起英特爾，AMD股票「便宜非常多」。而且AMD錢花得比較少、預期營收成長更高，可望有更好的利潤率。市場焦點一直放在AMD與輝達（NVIDIA）在人工智慧（AI）GPU（繪圖處理器）領域的競爭。但在伺服器CPU市場裡，英特爾與AMD的對戰愈發有趣。根據KeyBanc分析師文恩的說法，AMD現已完全賣光今年的伺服器CPU。依照克萊恩的觀點，AMD在AI賽局當中，比英特爾投入更多，已推出Instinct系列這樣的「真正AI產品」。投資人現在正在等著看AMD的首個機架等級解決方案「Helios」今年下半年推出後，能如何與輝達競爭。～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～這個訊息已經看到一陣子了，第一個連想就是嘉澤，剛開始建倉是一次10股，最近是逢跌改50股，已經買了快一年，買的理由，很單純，好公司買在發生倒楣事，本益比低，技術獨特，看一下嘉澤的基本面：
作為全球 CPU Socket（插槽）的龍頭廠商之一，嘉澤的業績與 CPU 兩大龍頭（Intel 與 AMD）的興衰，特別是伺服器市場的消長，有著極高的連動性。上面的新聞背後隱含了三個對嘉澤極為有利的關鍵信號：
1. 「伺服器 CPU 賣光」：高毛利產品的出貨保證
新聞中提到 AMD 的伺服器 CPU 今年已「完全賣光」，且 Intel 的資料中心需求也大於預期。
• 對嘉澤的意義： 嘉澤在伺服器 Socket 的市佔率極高，且伺服器插槽的單價（ASP）遠高於桌機（PC）插槽。
• AMD 第五代 Epyc（Turin）採用的是 SP5 (LGA 6096) 插槽，針腳數極多、結構複雜，嘉澤是其核心供應商。只要 AMD 賣得好，嘉澤的高毛利產品線就會持續爆單。
2. 「規格升級」：推升平均單價（ASP）
新聞提到 AMD 推出「Helios」機架等級解決方案，以及第五代 Epyc 的強勢表現。
• 技術門檻： 隨著 AI 與資料中心運算能力提升，CPU 的針腳數（Pin count）愈來愈多（例如從 DDR4 轉 DDR5，或是 PCIe 5.0/6.0 的支援）。
• 獲利模式： 插槽設計愈複雜，嘉澤能拿到的代工與設計費用就越高。當市場焦點從低價 PC 轉向高規伺服器時，嘉澤的獲利能力會顯著優於單純的「量增」。
3. 「兩邊通吃」：分散風險的龍頭地位
這則新聞雖然強調 AMD 壓過 Intel，但對嘉澤來說，這更像是一場「大餅挪移」而非單一風險。
• 雙供應鏈： 嘉澤同時是 Intel 和 AMD 的重要供應商。雖然 Intel 股價大跌，但新聞提到 Intel 是因為「供應緊縮、產能轉移」而非需求消失。
• 市佔率擴張： 過去 Intel 的 Socket 較多由鴻海或 TE（泰科）把持，但隨著 AMD 市佔率在 2026 年預期衝破 40% 甚至更高，這對身為 AMD Socket 主要供應商的嘉澤而言，是直接吞下對手（Intel 陣營供應商）的市場份額。
嘉澤（3533） 2026 年的觀察重點
結論： 這則新聞反映出伺服器運算核心的更新週期非常強勁。對於嘉澤來說，只要 CPU 持續在「效能競爭」和「AI 轉型」，不論贏家是 AMD 還是 Intel，只要他們都需要更先進、更多針腳的插槽，嘉澤就是這波賽局中穩定的贏家。
接下來，進一步了解嘉澤在 AI 伺服器（GPU 相關插槽）的佈局，和比較它與競爭對手（如鴻海、TE）目前的市佔消長，以下是基於 2026 年初產業現況的深度分析：
一、 嘉澤在 AI 伺服器（GPU 與相關插槽）的佈局
在 AI 伺服器時代，嘉澤（Lotes）已不再僅限於傳統的 CPU Socket，其佈局已延伸至 AI 算力架構的核心關鍵零組件：
1. GPU 介面與 OAM (Open Accelerator Module) 插槽：
• 隨著 NVIDIA Blackwell 平台（如 B200, GB200）以及 AMD MI300/MI400 系列的普及，AI GPU 轉向 OAM 模組設計。嘉澤憑藉在 CPU 插槽積累的高精密機械設計能力，成功切入 GPU 扣具與底座（Bolster & Backplate）。
• 特別是 NVLink 相關的連接需求，嘉澤開發的高速連接器已進入全球大型雲端服務商（CSP）的供應鏈。
2. 高單價「高針腳數」插槽 (High Pin Count Sockets)：
• AI 伺服器需要強大的 CPU 來協同 GPU 運作。AMD 的 SP5 (LGA 6096) 與 Intel 的 LGA 7529 (Granite Rapids)，其針腳數較前代翻倍。
• 這對嘉澤有利，因為針腳愈多，技術門檻愈高，競爭對手愈難切入，且單價（ASP）較一般伺服器提升 30%-50%。
3. 子公司嘉基（6715.TW）的高速傳輸助攻：
• AI 伺服器內部需要大量的高速電纜（Internal Cable）來連接 GPU 托架與背板。嘉澤透過嘉基佈局 PCIe Gen 6 / Gen 7 與 400G/800G 光纖連接器，形成「插槽+線纜」的一站式解決方案。
二、 嘉澤 vs. 鴻海 vs. TE：市佔消長與競爭力分析
在 AI 伺服器插槽與連接器市場，這三家公司的定位與優勢正發生明顯位移：
1. 嘉澤與 TE 的對決：台系替代效應
過去伺服器高階插槽幾乎是美國 TE 的天下，但近年來：
• 成本與反應速度： 嘉澤的研發反應速度比 TE 快 1-2 個月，且在相同良率下，價格更具競爭力。
• 市佔消長： 在伺服器 CPU Socket 領域，嘉澤的市佔率已穩定超過 30%-35%，正蠶食 TE 在 Intel 平台的佔有率，並在 AMD 平台擁有絕對統治力。
2. 嘉澤與 鴻海（FIT）的競爭：純組件 vs. 垂直整合
• 鴻海優勢： 當 NVIDIA 推出全新的 GB200 NVL72 這種「整櫃」產品時，鴻海因為是 ODM 組裝大廠，其內部的連接器部門（鴻騰精密 FIT）會優先獲得認證。
• 嘉澤優勢： 嘉澤則是扮演「中立供應商」的角色，它能同時供貨給廣達、緯穎、美超微（Supermicro）等所有 ODM 廠。
• 關鍵消長： 「非鴻海體系」 的 AI 伺服器訂單（如廣達、緯穎搶下的 Meta/Amazon 訂單），絕大多數會優先採用嘉澤的產品。
總結：為何 2026 年是嘉澤的黃金期？
從新聞與產業動態來看，嘉澤目前正處於「量價齊揚」的頂峰：
1. AMD 市佔紅利： 新聞提到 AMD 賣光，由於嘉澤在 AMD 平台的供應比重高於 Intel，這等於是直接保證了嘉澤的稼動率。
2. 規格升級紅利： 隨著 AI 需要更多 DDR5 插槽、更高規格的 PCIe 插槽，嘉澤每一台伺服器能拿到的「產值」是過去的 2 倍以上。
3. 市佔擴張紅利： TE 逐漸淡出中階市場，專注於極高端特殊件，這給了嘉澤在中、高階通用型伺服器市場（AI Server 佔比最高的部分）更大的發揮空間。
簡言之： 鴻海贏在「大」（整機規模），而嘉澤贏在「精」（零組件獲利能力）。在 CPU Socket 這一塊，嘉澤目前是台系廠商中，唯一具備與美系龍頭 TE 正面叫板實力且持續獲勝的企業。
