BAILLIE GIFFORD 巴美列捷福公司

巴美列捷福投資管理公司在今年第三季就大幅降低美國科技與半導體持股，從現在的走勢看，是操作的相當精準。因中美貿易戰的因素使得美國指數在第三季呈現下修狀況。以下來認識與了解這家投資管理公司在2018年第三季的持股變化。

2018年第三季該公司減碼的公司有臉書(FB)、百度(BIDU)、台積電(TSM)、超微(AMD)與輝達(NVDA)，以現在走勢看是賣的相當漂亮的價位。

從第四季開始，科技與半導體類股股價因中美貿易戰的因素快速的下修。從這裡可以看出該公司對景氣趨勢的判斷勝率是高的。

因為在10月份所公布的第三季財報中，科技與半導體的財報會議中都提到了庫存增加與第四季訂單前景不明，因貿易戰關係，美國政府對中國半導體產業發展與中國製造2025有相當的戒心，故計畫要限制美國晶片銷往中國，包含半導體設備廠與輝達(NVDA)的主要銷售對象都是中國，所以在財報發布後，SOXX費城半導體指數在第四季10月份開始就有明顯的下修( 如下圖)。

第三季投資與加碼的公司

2018年第三季該公司投資剛到美國上市的中國公司其中有蔚來汽車( NIO)，以最新公布數字觀察，巴美列捷福已投資了NIO股份的7.5%(約美元5億9仟萬元) ; 另外，一樣是第三季剛投資的中國公司拼多多( PDD)股份的0.15%(約美元1億3仟萬元)。

巴美列捷福公司在第三季再加碼的公司有著名的音樂串流公司Spotify Technologh( SPOT) 與加拿大的 Shopity公司 (SHOP)為全球用戶最多的電商建站平台，適合中小企業架設官網，打開產品知名度，建立自主性高的銷售管道。這二家也都屬於新型態生易模式的公司。雖然目前這二家公司都尚未呈現出營運獲利，但是卻為相當有機會大幅成長的公司。

以上是巴美列捷福投資管理公司的前15大持股，我會在最新數據公布後再分析公司持股變動，這家公司投資邏輯是相當符合經濟市場趨勢的。