2019.03 價值投資 - 國泰金

@2019/1/11 2018年稅後淨利525.7億，較前年同期衰退-7.4%，eps=$4.01。係因2018.q4全球資本市場出現亂流、避險成本大增。 @股價修正由2018/1/16 ($56.8) - 2019/1/28 ($43.75)，跌幅-23%、時間12個月。 @2019/2/15 前1月自結稅後47億、eps=$0.37，較去年12月雙雙轉虧為盈。

國壽：上月(2019/1)受惠股市回穩、加上利率下跌使得債市表現好轉，國泰人壽有不錯的資本利得；在匯兌避險成本操作上，雖然傳統避險成本仍居高不下，但國壽在操作策略得當，還能多提存31億元外匯準備金，元月底餘額已突破200億元。

@3/4 開盤$43.95 (大跌-1.35元)但收長紅K $44.9 (收盤下跌-0.4元)，成交量33673張(爆量約5T的2倍)，外資賣超12513張，開盤大跌的原因未知。(今天開盤直接買進目標張數，讓時間來證明今天這根長紅K買進...看對或看錯) @3/8 前2月自結稅後淨利83.9億、eps=$0.65 (0.37, 0.28) @3/9 3/4-3/8週K開$43.95, 收$44.45, +$0.5, 外資賣超36802張 @3/25 國泰金法說會(公布107年度第四季營運概況)

@從中壽、三商壽零配股/息及新光金股息$0.2來看，壽險金控2018.q4未實現損益缺很大，預估今年配息不佳 ($2.0)，3月下旬小賺出清。

結論：壽險金控擁有數兆的資金，但無法產生相對穩定的收益，大部分的可運用資金6成以上流向國外，造成避險成本大增，資產波動劇烈，不適合長期持有。