什麼是P2P網路貸款？

「 P2P 網路借貸」近年於台灣逐漸興起，較知名的平台有Bznk必可、im.B、日生金、信用市集……（依筆畫排序）。 雖受 2017 年起中國大陸 P2P 網貸倒閉潮的影響，致使民眾或對此創新模式有所疑慮，但筆者認為金融工具本身是中性的，是創業者的立意賦予其正向或負面效應。 故本系列文章中，筆者將依序介紹 一、 P2P 網貸的創立初衷 二、中國大陸 P2P 潰散之原因解析 三、台灣現行 P2P 網貸平台 四、不動產擔保債權之介紹 一、 P2P 網貸的創立初衷 在理解一項金融商品或制度時，筆者認為應先探討其被發明的「初衷」為何。以 P2P 網貸為例，先知曉其創造的原始精神後，再去對照實務運作的各平台營運模式是否與初衷有所落差，而偏差之所在，或為風險之所在。 故在正式介紹 P2P 網貸之前，我們先來了解一般傳統借貸是如何運作的。 以銀產業而言，其資金來源為民眾存款，而資金成本（要付給存戶的利率）約 1% ；不過再銀行匯集存戶的存款後，會做有效運用，轉身將錢放貸給個人或企業，並收取高額利息（信貸約落在 6% ～ 15% 不等）。而這中間的高額利差，即是銀行的獲利來源。

在看到這種高額利差的體制運作後，有一群人認為這是不公平的，他們想直接媒合資金供給者與資金需求者，降低借貸成本、落實普惠金融，而此即為 P2P 網貸被創立的初衷。故 P2P 網貸原始精神是直接媒合雙方，降低資金成本，而平台本身只賺手續費。

綜上，我們可以得知 P2P 網貸這個工具的核心精神是立意良善的，那為何 2017 年起中國 P2P 平台卻接連爆發倒閉潮呢？

2007 年，中國第一家 P2P 網貸平台「拍拍貸（PPDAI Group， PPDF-US）」上線； 2015 年， P2P 網貸平台達到 6 千多家的高峰，但是隨後即陸續爆發倒閉潮；而根據中國銀保監會公布，截至 2019 年底，中國僅存 427 家 P2P 平台仍在營運；整體而言平台倒閉率達 90% 以上。

看到中國如此慘烈狀況，我們必須去借鏡、理解別人是如何陣亡的，再去對照自己想參與的台灣 P2P 平台營運模式，檢查是否有類似的風險存在；而此即為筆者撰文之原因。

回到主線，中國 P2P 網貸平台倒閉原因主要分為兩種模式

第一種是較容易理解的，惡意詐欺。 平台假借 P2P 網貸之名，行吸收存款之實，於平台上架假案件標的，並以高收益、高返佣等誘因吸引投資者加入，待聚集大量資金後即惡意倒閉。

第二種原因為壞帳買回模式。 壞帳買回，又稱「風險保護」機制。

P2P 網貸平台力求促成資金供給&需求雙方的媒合，以賺取手續費；但為了提高投資人的借出意願，有些平台便會提出「壞帳買回」的保證。

舉例來說，現在平台上有個案件如下：甲先生為資金需求者，借款用途為副業籌資，願意付支付年利率 16% 的利息，還款期數 48 個月。

投資人可能認為借貸用途尚算合理、報酬率亦相當吸引人，惟仍擔心甲先生違約。此時，平台若提出「壞帳買回」，則表示未來甲先生無法還款後，平台會自行吸收這個風險，將投資人的債權本金買回。

如此一來，投資人好似只需享受高報酬，卻無需承擔風險（因平台已承諾若違約時會負責）。

壞帳買回的確立意良善，但試問，一個只賺「手續費」維生的平台，如何負擔得起債務人不斷違約，而須自行吸收的「本金賠償」！？

機制本身的缺陷，加上 2017 年起中國政府實施去槓桿政策，致使債務人還不起錢、平台負擔不起違約賠償…如此連鎖效應即發生了。

回到最開頭筆者所提，金融工具本身是中性、甚至是立意良善的，但後人的變化操作卻可能導致不好的效果。（這讓筆者想到《你的善良必須有點鋒芒》中一句「真正的善，是在充分了解與審視全局後，做出能帶來最好結果的選擇」）

是故，鼓勵讀者在投資 P2P 網貸、甚至所有金融商品時，都先抓住商品的原始精神，並思考自己所從事的投資是否與其精神有所偏差、以及該偏差是否為自己願意去承擔的風險。

本篇敘寫至此，下篇文章筆者將介紹現行台灣 P2P 網貸平台，以及不動產擔保債權。