全球風電零組件產業前瞻分析與2060年中國電力結構轉變趨勢(下)

基於國家安全與軍事發展的理由，中國是不會放棄核能發電的，且累積安裝容量目前沒有看到會減少的趨勢，然而我們在美國、英國、法國、日本、韓國等主要的核電國家，已經看到明顯的核電累積安裝容量下降趨勢。分析2016-2030年中國新增的發電量趨勢，可以看到2016-2020年之間風光電力發電量達503TWh(5030億度電, 1TWh=10億度電)，約是同期核電的2.58倍(195TWh)。2021-2025這個差距近一步擴大，風光電力發電量達1,047TWh，約是同期核電的6.09倍(172TWh)。2026-2030差距創歷史新高，風光電力發電量達1,327TWh，約是同期核電的15.43倍(86TWh)。就算因為2021年中國缺電，開始規劃新的核電廠，投資壓力是非常高的，因為2021年規劃的核電廠，發電也是2031年以後的事情。2031年的陸上風電、離岸風電、太陽光電的發電成本早已經不知道便宜到哪裡去，具備完全的市場競爭能力。2031年以後完工的核電廠，發電成本應該是天價，不具備市場競爭力，而是需要依賴政府補助才能存活的狀態。

長期來看，中國的風光電力佔裝置容量的比例呈現快速成長的趨勢。風電從2020年的13%提高至2060年的31%。太陽光電從2020年的11%提高至2060年的47%。水力發電從2020年的17%降低至2060年9%。燃煤發電從2020年的49%降低至2060年的0%。天然氣發電從2020年的4%提高至2030年的5%，然後又下降至2060年的4%。核能發電從2020年的2%提高至2025年的3%，然後持平至2060年(3%)。就算用發電量來看，核能發電佔比也僅是4-6%，目前與未來並不是中國電力的主力能源，一直都是配角。比較值得關注的是氫氣發電，因為龐大的風光電力會造成電力不平衡狀態，或者是地區性電力過剩的狀態，因此透過電網送電來生產綠色氫氣就變成區勢，綠色氫氣發電也是淨零碳排當中一個非常重要的選項。只是綠色氫氣還有許多非常高價值的應用，優先於發電，所以中國政府規劃2050年綠色氫氣發電僅有100GW，佔比1%，即使到了2060年也僅有200GW，佔比2%。儲能產業確定會蓬勃發展，預估2025年以前，中國將安裝40GW儲能系統，到了2060年達到750GW。我認為實際值將比預測值高出許多，因為以2025年中國裝置容量的配比，合理的儲能系統應該佔10%以上，對於穩定電力系統會很有幫助，當年度中國總發電容量是2,944GW，所以儲能系統佔294GW是合理的安全容量。2060年風光電力高佔比的情境下，合理的儲能系統約佔30%(2,403GW)。綠色氫氣發電理論上是一種儲能的應用，未來我的預測會把綠色氫氣發電與儲能放在同一類。

2025年全球風電零組件市場規模預估是2.3兆元新台幣，預估2021-2025年間，全球新增風電為529GW，蘊含蓬勃的商機與投資機會。海底電力纜、葉片、齒輪箱、軸承、鍛鑄件、主軸具備較高的成長趨勢。風機鑄件公司亦可以生產其他高毛利率項目，例如特殊合金、精密機械零組件等，經營能力前段班的公司，毛利率維持在25~30%是合理的。中國陸上風電已達平價上網的狀態，即使如此，未銀行融資的IRR仍有5~15%，吸引大量資金投入。2021年因為中國缺電，新能源的電力營運上在淨利與股價上均有亮麗的表現，龍源電力的風電裝置容量預估還會成長一倍以上。我的預測，中國的風電平均上網電價將維持在每度電新台幣2.1元附近，但因為碳關稅即將到來，市場需求強勁，且陸上風機持續長大(發電成本下降)等因素，整體風電相關的產業獲利將會顯著增加，由風機零組件公司、風機整機公司、風電運營公司瓜分利益。風電與火電的平均批發電價已經縮小至20%以內，未來呈現風電取代火電的趨勢非常明顯。離岸風電的高單價與高毛利率特性，帶動整體風電零組件產業的發展，中國於2019年成為年度新增容量全球最大市場，2021年累積安裝容量也是全球最大市場，明陽智能推出全球最大的16MW風機，中車永濟電機發表全球最大的18MW風力發電專用的發電機。我的預估是五年之內，中國的離岸風電供應內需市場是不夠的，沿海地區恰為用電密度高的地區，非常適合就近提供離岸風電，解決缺電問題會比外銷更優先。全球風電鑄件公司正在積極擴充產能，並且提高最大鑄件能力，150噸已是基本要求，展望未來的30MW風機預估將達200噸附近。擁有更高最大鑄件能力的公司雖然不少，但是要進入風電市場依然面臨許多挑戰，並不容易。

在中國，目前與未來，核電始終是配角，不管從裝置容量佔比或是發電量佔比來看，都是配角，裝置容量佔比約2-3%，發電量佔比約4-6%。2020年風光電力的裝置容量佔比合計約24%，預估到了2060年達78%。煤電則從49%降至0%，真的是【沒電】了。綠色氫氣發電在2050年預估達100GW，佔比1%。中國電力企業聯合會目前低估了儲能的容量佔比，它們認為2025年儲能僅有40GW，而我認為需要294GW比較合理。綠色氫氣發電理論上是一種儲能應用，未來我會把這個項目與儲能合併。

這是我的第一篇收費文章，許多想法都屬於新的嘗試，如果有考慮不周到的地方，請多多包涵，並且非常歡迎給我建議。

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