20211130 市場手札

美股昨日的反彈，在於上週五對疫情發展的恐慌，近期又有新的變種病毒（Omicro）又傳出從非洲傳染出來。所以造成上周五的大跌，資金的反應出系統性的恐慌，股票市場除了疫苗類股及防守型類股外，都出現了大幅下挫，債劵市場則是不受之前升息之說，殖利率也出現下挫，資金回流到固定收益的產品。經過上周五的大跌之後，昨天市場對新變種病毒的觀望，似乎目前並没有出現重症病例，又別之前的變種病毒所造成的傷害。所以，上周五大跌的個股，昨天也出現了反彈的走勢。

本周各國政府的反應已經有學到過去的教訓，如日本及以色列，就馬上祭出重新鎖國的政策，率先保護境內的國民。是否因為如此，讓資金回流股市，這個部份，個人覺得應該需要再觀察一下，經過三天的時間來消化及沉澱下來，新的變種病毒是否只是造成輕症，若是如此，那市場資金可能會回到原先的規劃。

科技類股的震幅最大，其中以Saas類股在這次的影響是最大，主要是該類股的本益比通常是偏高，今年以來當然漲幅也不小，所以，這次的修正就出現了獲利了結的走勢。其實疫情發展至今，資本市場資金也從過去幾波寒流，了解整個循環往復的過程及其中的機會。疫情在未來是否成為實質的因子還是題材性的行為模式，這是值得思考的問題。其實只有戰爭；貿易條件的改變；利率政策的變化，這才會影響資本市場實質的行為。

交易上，目前不宜太積極，但心態上則不宜太消極。可以先行觀望新的變種病毒的傳播模式及影響層面，是否讓資金及經濟倒退回去第三季的狀況，若没有變壞的情況，則是還能期待12月的機會，若是不如預期，今年的行情可能會提前結束，未來一周將是個關鍵時刻。交易建議，中長期部位先行觀望。