阿福投資週報（2022/01/07）

❶ 投資洞察：

① 如何設定買進價格？越買越低或越買越高？

雞蛋理論是科斯托蘭尼用來詮釋股市漲跌，將股市行情區分為六個階段，下跌三階段（B1 初跌段 ，B2 主跌段，B3 末跌段），上漲三階段（A1 初升段，A2 主升段，A3 末升段），最佳的買進時機在B3 末跌段和A1 初升段。

• B3 末跌段：公司遇到短期麻煩事，新聞媒體利空消息不斷，財報數字不佳，這時要檢視確認公司護城河競爭優勢不變，長期可以回到成長趨勢。價值投資人基於股價低於合理價，越往下跌風險越低，投資策略會採分批向下承接（越買越低） ，熟練地接掉下的刀子，設定買進價格區間（衡量自己財力，估計總共可以分幾批買進，只要股價比上次買進價低，例如每隔１元或２元就買一次，如果股價高於上次買進價，就停止買進）。短線操作和技術派投資人看到股價下跌，對於這樣的股票不會有興趣買進，持有的人甚至會認賠殺出，換股操作。
• Ｙ點最低點：沒有人可以準確預測波段股價最低點，都是事後才會知道確認。
• A1 初升段：由Ｙ點最低點開始，股價開始翻揚，短線操作和技術派投資人看到股價上漲，技術線型翻多（季線由持平轉上揚）時，就會進場了，此時公司營運基本面也許改善也許沒變，但新聞媒體還沒有任何報導。此時價值投資人會認為公司還在B3 末跌段，股價是在盤整期，沒有出現更低價而沒有買進，價值投資人要等到確認公司麻煩事解除，財報數字出現好轉，基本面獲得改善，也許股價距離Ｙ點最低點已經上漲一段，只要股價仍低於合理價，投資策略就可採分批向上買進（越買越高），熟練地追高，直到接近合理價時停止。

②案例探討：日友目前在科斯托蘭尼雞蛋理論的那個階段？

日友股價在 2020/5/21創下歷史最高價281.5，當時日成交量最高791張，現在修正整理已經一年半，本波最低價在2021/8/13的190，最近成交量曾經萎縮到17張，股價則是區間盤整，季線逐漸走平，我以日友為例說明從雞蛋理論的投資策略和買進價格設定。