黃豆一馬當先，原油乘勢追擊│ 原物料觀察日記

豆粉漲漲漲！

大家可能認定是原油漲幅最多，然而漲幅更大的是黃豆與豆粉期貨，南美的天氣不佳帶動減產預期。去年包含USDA在內，各家都認為豐產結果是不可避免，因為農民播種意願高漲，市場一直對巴西及阿根廷釋出增產預期，也在期貨價格定價供給過剩的因素。 這就是為何天氣不如預期，產量的削減將迫使全球庫存重新回到去過去水準，將是一個足以想像的空間。

當前已有幾家研究機構調降巴西2021/22年度黃豆產量預期：

1. AgResource：從1.31億噸下調至1.25億噸
2. AgRural：從1.334億噸下調至1.285億噸
3. Datagro：從1.421億噸下調至1.3億噸
4. Cogo：從1.31億噸下調至1.25億噸
5. StoneX：從1.34億噸下調至1.265億噸

阿根廷和巴西的過去一週的降雨分佈看，阿根廷乾旱仍然嚴重，阿根廷自身的布宜諾斯艾利斯穀物交易所最新消息指出，黃豆種植工作完成，但糟糕的天氣讓2021/22年度阿根廷黃豆產量從4400萬噸下調至4200萬噸。

巴西過去一周的平均降雨量也出現了較大的分化，尤其是南部地區將於明顯偏少。嗯，乾燥的天氣缺乏降雨，讓南美的產量還無法具體估計，對火熱的期貨行情增添更多新柴。

各位注意恐怖的原油漲勢來了！

2月OPEC+會議維持現有每月增產40萬桶/日的步伐，拒絕擴大生產規模，出乎意料的決議戳破市場以量制價的想法，此外上週美國EIA原油庫存意外下降上百萬桶。

當前有個很大的利多因素，美國持續受嚴寒天氣影響，多州陷入暴風雪籠罩，強化眼前緊張的供需，WTI原油期貨自2014年以來首次突破90美元/桶。

投資者擔心持續的寒冷天氣可能會影響德州油氣供應，用以取暖燃料的能源產品需求，將讓全球原油市場更加緊張。

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