高成本高物價的循環- 原物料觀察日記

黃豆價格持續拉升，今年以來已經上漲超過18%，別忘了，現在二月還沒過完，真的是漲勢兇猛。

讓我們複習一下，這漲勢緣起於南美天氣異常乾燥，原先市場普遍對南美產區產量樂觀以對，忽然發現這樣的天足以大幅削減巴西與阿根廷產量。

南美產量繼續削弱，可出口量勢必短少，這樣的憂慮假設延續至下個月USDA報告，南美黃豆產量繼續下調，期貨價格很難不維持強勢，主要的黃豆進口國家必須尋找替代供應來源，這時美國握有的黃豆將水漲船高。

全球生產化肥所需原料的短缺，加上全球供應鏈混亂，導致化肥價格於近幾個月飆升，幾乎是沒有任何停過。

農業研究公司DTN本月預估無水氨肥價格為每噸1492美元，較去年同期上漲200%以上，創下歷史新高。再過不久就要播種的玉米，屬於肥料密集型，肥料價格漲聲響起，將迫使美國農民選擇種植更多的黃豆。

Farm Futures於1月份報告預測，美國的黃豆種植面積將達到9240萬英畝，如果成真，將是有記錄以來最大黃豆種植面積。相對的，玉米種植面積預計將減少約300萬英畝至9040萬英畝。一來一往，美國黃豆種植面積可能自2018年以來首次超過玉米，也是歷史上第二次。

短期一觸即發的俄烏衝突刺激原物料價格，反聖嬰現象因素是影響國際黃豆玉米價格的因素，不只是黃豆本身問題，黃豆作為許多食品、家禽家畜飼料及生質能源等的重要組成分，在期貨價格逼近十年歷史高點，也意味著牛肉、雞肉和豬肉等肉類生產商的成本和供應能力繼續備受考驗。

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