黃小玉關鍵密碼–6月農業部報告解讀

大家好，全球投資市場充斥不確定性，Risk off的情緒瀰漫整體市場，上週美國CPI數據高於預期，宛如一記響雷打下。

資金湧入美元，推升美元指數來到近期高點，不只影響股市流動性，也會壓抑美元計價的原物料商品。

回到文章正題，上週五美國農業部公佈了6月份供需報告，裏頭數據藏了哪些關鍵線索？趕緊來看一下。

舊穀及新穀黃豆期末庫存數字皆低於市場預期，受惠於舊穀出口上調；玉米恰好相反，舊穀出口下滑拉高了庫存數字。

這次的報告筆者認為最值得留意的是全球庫存，原因在於烏俄戰爭不確定性依舊懸在供需兩端。

烏克蘭預估玉米產量從5月的1950萬噸上調成2500萬噸，出口量沒有更動，這樣背景下迫使全球玉米庫存遠大於預期。

黃豆庫存數字高於預期、小麥則略低預估平均值。需求端部分，中國的黃小玉進口量預估並沒有任何更動。

南美部分，玉米產量沒有任何異動，黃豆產量卻在巴西與阿根廷兩國都意外高於預估值。

看完這次農業部報告解讀，大家有什麼想法呢？

報告後最弱勢的是黃豆族群，包括豆油豆粕，幾項數據都高於預期，賣壓不由分說壓境而來。

除了產量之外，筆者認為有幾點是潛在市場憂慮因素：

🔹傳出中國將祭出強硬的封城措施，北京首都圈人心惶惶

🔹原物料商品之外的市場出現巨量賣壓，衝擊流動性，先不說股市，加密貨幣跳水式崩跌，開啟了一連串拋售的開端，黃小玉也難獨善其身。

🔹黃小玉這波漲勢，架構在產量不如預期(包含烏俄戰爭帶來的不確定性)、更強勁的出口需求。 前者不如想像的吃緊，可參考上述的全球庫存數據；後者以巴西最新公佈的5月黃豆出口量分析，僅1060萬噸，較4月下滑100萬噸(-8.6%)，也較去年同期減少430萬噸(-29%)。

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