USDA農業展望論壇透露什麼│ 原物料觀察日記

2022/03/01閱讀時間約 2 分鐘

大家好，我是諸葛呆，黃小玉最近成為最耀眼的投資區塊，撇除地緣政治緊張的因素，是有跡可循還是只是曇花一現？將焦點轉移到上週USDA召開的農業論壇，這是新穀播種前重要的預估值，最重要的是耕種面積預估，再來便是供需預測、及綜合以上的期末庫存預測。

黃豆玉米數據多空互見

USDA年度農業展望論壇召開，對新年度的美國農作物種植面積進行了預測，預計2022/2023年度黃豆種植面積為88百萬英畝，低於市場預估均值89百萬英畝，美國新穀黃豆產量預計為4490百萬英斗，年成長1%。

供應面偏中性解讀，相對需求面數據明顯調升，其中受南美黃豆產量調降的影響，2022/2023年度美豆出口預估年增5%；壓榨量則受美國對豆油和豆粉需求增長的推動，將連續第2年上升至創紀錄的2250百萬英斗，導致預期的期末庫存年下滑6.5%，出口和壓榨都凸顯需求力道強勁。

相對的，普遍預期化肥的漲價將抑制玉米種植面積，確實在這次論壇預估數字得到呼應，然而出口量預期下修迫使期末庫存數字上升不少。

南美經驗促使市場謹慎

整體來說，本次論壇數據強化當前黃豆偏多氛圍，玉米則是中性偏空。我們將時間調回幾個月前，當時市場還在擔心南美黃豆供應太過充足，沒幾個月的時間，轉眼變成供應吃緊，因為有了這個經驗，市場對於新穀種植容錯率自動下降。

在這樣的時空背景，美國黃豆新穀種植面積預估與歷史平均水準差不了多少，假設後段時間種植面積不增反減，甚至天氣出現更大的變數，期貨價格不免受天氣行情因素深深影響。