2022-07-02|閱讀時間 ‧ 約 5 分鐘

若採用巴菲特的投資原則並用第二層思考法則，美妝科技中有沒有值得關注的標的物?

巴菲特投資法則

巴菲特投資原則可以歸納為下列數點。

不要當待宰羔羊 -- 巴菲特過去闡述他的最重要投資原則之一就是只揮棒最甜的好球帶。如果你上了鋪克牌牌桌30分鐘，還不知道誰是代宰羔羊，那就是你。
以企業分析師的方式投資 -- 法則之一就是專心評估你要投資的公司。其中必定包括看輕產業前景，包括發展性，營業額成長可預期性等關鍵指標。
尋找護城河 -- 需要找到成長性良好的公司，並可預期接下來五年，十年，二十年盈餘會持續增長。
了解價值，善用錯誤估值的機會 -- 善用市場錯誤估值的機會，若能用較低價格入手是最好的。
堅守安全邊際 -- 支付的價格與市場價格若有安全邊際，越大越好。
以合理價格買入 -- 若能以好價格買入績優公司，勝過於用高價買過不錯的公司。
了解自己的極限 -- 只投資自己確實了解的產業與公司，如同法則一，只揮棒最甜的好球帶。
買下優秀的公司 -- 如果真的看到這樣的公司，就買下可觀的股票。好過持有一堆平庸的公司。
避免唯利是圖 -- 想像自己就是該公司股東。如果這間公司股票你不想持有十年，那麼就連持有十分鐘都不要去想。

倘若我們用巴菲特上述的頭資法則來分析美妝科技，是否能找到符合法則的公司。讓我們揮棒，在確定是甜蜜的好球帶用力揮擊出去呢? 換言之，我們能找到護城河，確定想投資的產業公司確實有明確發展性。

化妝品科技現況

化妝品在人類社會存在已久。數千年前埃及人便畫上綠色的眼影作為宗教神聖用意。即便至今日，化妝品的重要性也從未減弱。因應網路直播行業的興起，不論直播主性別，皆盼能呈現最好樣貌也因此化妝品市場持續增長。

但趨勢上，由於AI(人工智慧)與AR(擴增實境)的技術進步，化妝品已從實體轉為虛擬世界。不論是化妝品巨頭或是新創公司，所構思的不僅僅是線上的營業額也在思索如何增大線下部分。因此美妝科技逐漸變為顯學，甚至可以說是剛性需求，補齊了化妝品公司(Online-To-Offline)線下到線上的策略拼圖。綜觀來看，美妝科技的根底有著強勁的剛性需求。

產業前景

截至2022年的分析報告(連結點此)，人工智慧用於美妝科技領域的市場估計規模將由2021年的US$ 2.7 billion (美金27億同等於台幣803億)一路增長到2030年規模US$ 13.34 billion (美金133億同等於4兆台幣)。年複合成長率為19.7%。單用2021年市場規模與2030規模相比，增長幅度將近高達5倍。

同類型但分析角度不同報告(連結點此)，將非侵入式美容裝置也列為市場預估。該報告明確指出，美妝科技將由2020年的US$ 52.23 billion (美金522億約為台幣1.5兆)增長到2028年的US$ 225.45 billion (美金2.25兆約為台幣6.7兆)。年複合成長率預估也是近似前篇研究報告的數值為19%。單比較2022到2028年成長規模，也是高達4.3倍。從上述不同研究報告都指出增長數據，可謂美妝科技有著明確的高成長性。

美妝巨頭的動態

在美妝世界中有許多大大小小的品牌。有些相當知名，當然也有每年冒出來的美妝新創品牌。整體來說，在國際市場上，七大公司擁有了旗下約180+品牌。好比Shiseido旗下品牌包括旗艦品牌Shiseido(資生堂)，在依照品牌定位與客群分離出的不同子品牌如強調底妝的Laura Mercier (蘿拉密思), 膚質保養的Avene (雅漾)，強調洗潤髮功能的AQUAIR(阿葵亞)。資生堂旗下約有25+子品牌。

Estée Lauder(雅詩蘭黛)除了旗艦品牌雅詩蘭黛以外，亦包括膚質改善品牌CLINIQUE(倩碧)，改善髮質品牌AVEDA(肯夢)等等25+間子品牌。

細節可參考下面這張化妝品牌分布圖 (圖片連結點此)。