美二季度財報公佈進入高潮期，原油價格小幅上漲，國際油價頻繁波動的背後邏輯是什麼？

今夏最繁忙、也可能是最重要的一周即將到來，市場普遍預計美聯儲將在週三的政策會議結束時再次大幅加息75個基點。

此外，週四美國還將公佈重要的第二季度經濟增長數據，這將為該國經濟是否正走向衰退提供更多線索；而美聯儲重點關注的PCE物價指數也會在週五公佈。

與此同時，二季度財報發佈將會進入高潮期，包括蘋果、微軟、穀歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta等大型科技股在內的公司都會陸續發佈財報。除此之外，波音、UPS、通用電氣、麥當勞、可口可樂、Visa、萬事達、福特、通用汽車、英特爾、高通和輝瑞等大型藍籌股也都將發表財報。

在原油方面，油價連續第三周下跌，原因是投資者擔心經濟衰退導致需求下降，而在歐盟調整制裁措施、解除俄羅斯與第三國石油協議的封鎖後，供應又勢將出現增加。

週一亞盤美油承壓下行，因歐盟允許俄向第三國轉售石油，緩解全球能源安全風險，猴痘疫情也為空頭助力，但地緣緊張局勢升級，俄烏停戰似遙遙無期，依然支撐油價。

在經濟衰退擔憂和美元走強等因素下，近一個月以來，期國際原油市場持續震盪。7月12日布倫特原油、WTI原油跌破100美元關口，隨後供應緊張的情緒重回主導，導致油價反彈，7月19日布倫特主力合約上漲至106美元以上。

國際油價頻繁波動的背後，關鍵邏輯在於油市供需依舊緊張。

今年以來，由於俄烏衝突引發了多輪制裁，俄羅斯大量石油供應難以進入西方市場，市場迫切需要獲得新的石油供應來填補供應缺口，再加上歐佩克（石油輸出國組織）的石油產量遠低於目標，國際原油市場格局始終存在一種“囚徒困境”。

在此背景下，能源價格的高企也進一步加劇了美國國內的通脹，迫使美國總統拜登開啟了中東之行。然而，寄予厚望的中東之行無疾而終，未能獲得沙特增產石油的承諾。沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼對外界表示，沙特有能力將國內原油產能提高至每天1300萬桶，但暫時沒有額外的能力將原油產量繼續提高。這意味著，當前沙特的石油產量幾乎達到了極限。

從需求端來看，全球對於石油需求量仍然較大。歐佩克7月月報顯示，預計2023年全球原油需求同比增長270萬桶/日至1.03億桶/日，而歐佩克以外的供應量僅會增加170萬桶/日。這也說明，油市緊張局面並未徹底緩解，2023年歐佩克還需要增產100萬桶/日才能匹配供需。

歐佩克將在8月初（8月3日）召開會議，決定是否提高石油產量，即便決定進一步增產，但超額增產的可能性很小，對油價的影響也很有限，預計國際油價仍將回歸到100美元附近。

除此之外，為了遏制當前歐元區居高不下的通貨膨脹，7月21日，歐洲央行實行了自2011年以來的首次加息，將三大利率上調50個基點，此次加息是2000年來的最大幅度。對此，分析師表示，加息短期內可能會對油價造成衝擊，當天油價呈現下跌，但長期而言，對價格的指引性還是落在供需本身，油價下跌要取決於需求是否減少。

週一美國盤前，原油價格上漲，儘管利比亞產量增加以及美國即將再度加息，但交易員擔心全球最大石油消費國美國的需求將因經濟衰退而減少。

同時，利比亞國家石油公司上周六(23)表示，計畫在兩周內將產量翻一番，達到每天120萬桶。近幾個月來，由於當地局勢動盪以及對基礎設施的長期投資不足，利比亞的產量下降了約50%。

截至臺北時間20:05（美國東部時間上午08:05），JRFX大宗商品行情顯示：美國WTI原油期貨價格升1.584美元或1.67%，報96.284美元/桶；布倫特原油期貨價格升1美元或1.3%，報100美元/桶。

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