歐元區通脹推升加息押注，能源危機或令歐元提振幅度受限？

8月31日，市場關注的歐元區8月CPI年率初值出爐，該數據前值為8.9%，公佈值9.1%，同時還會公佈歐元區8月CPI月率，前值為0.1%，公佈值為0.5%。市場普遍認為歐元區8月通脹數據雖然預計略微有所下降，但是仍然不能確定通脹目前已經見頂。隨著歐洲地區冬季的來臨，能源、電力等費用的漲幅有可能會繼續上升，歐元區通脹有再創歷史新高的風險。

歐元區8月通脹仍然處於高位，這也一定程度增加了市場對下月歐央行加息的押注，歐央行官員Martins Kazaks對媒體表示，當局應在9月8日討論加息50個基點或75個基點，並認為50個基點屬於下限。少數歐洲央行管理委員會成員願意考慮加息75個基點。

加息的憧憬可能會令歐元有所受益，但是市場擔憂經濟下行並有陷入衰退風險，歐元的漲幅可能會受到限制。進入8月以來，歐元表現一直較為低迷，不少市場分析人士對於歐元區經濟前景並不看好，因為馬上進入冬季，歐洲或將面臨嚴重的天然氣斷供，這對於歐元區經濟活動可能將帶來重大的打擊，也可能會對歐元帶來打擊。

從宏觀經濟上看，現時歐元區的經濟已經非常不樂觀，歐元區8月綜合PMI初值錄得49.2，高於預期的49，低於前值的49.9，創18個月新低，其中製造業和服務業PMI初值均刷新歷史低點。整體經濟已經有放緩的跡象，只是這樣的收縮會不會更加深遠還不得而知。加上歐洲各國對於俄氣的依賴，“斷氣”的恐慌可能還將在整個冬季繼續瀰漫在歐洲市場中，即使大幅加息，歐元的走向仍然會不明朗。

【圖片來源：半島電視台】

此外，歐元與美元的走勢密切相關，但是可以看到過去一段時間裡，歐元兌美元反彈都是非常短暫且小幅的，表明空頭和多頭的博弈中似乎仍是空頭佔據著上風。而且，從鮑威爾在美聯儲年度經濟研討會上講話的鷹派立場，因此預計美聯儲接下來還會繼續加息。他提到如果通脹顯示出進一步緩解的跡象，美聯儲可能很快就會在今年晚些時候放緩加息，而這一時刻可能還遠未到來。

可以預見的是，美元將繼續在加息的憧憬中保持高位，令歐元可能有所承壓，具體還要看歐央行最終的加息決定，如果超過了美聯儲9月的加息幅度，有可能短暫提振歐元，但是預計幅度也會比較有限。但是如果歐洲能源供應成本繼續上升的局面始終得不到緩解，那麼未來歐元兌美元下行的幅度可能會增大。

歐洲各國目前也在積極想辦法應對能源危機：挪威日前稱計劃到2030年將天然氣產量保持在目前的高位，其歐洲天然氣供應量的25%；一些歐洲官員目前也準備大舉改革歐洲大陸的電力定價方式，試圖在冬季供暖季節到來前給消費者提供一些救濟；加拿大和德國正在討論從加拿大向德國輸送液化天然氣的可行性。

市場預計歐洲人將在秋天開始使用暖氣，留給歐洲的時間已經不多了。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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