原油價格從兩週低位反彈，短期離不開兩大因素的拉鋸

美國戰略儲備將增加供應的前景，緩解了市場對北半球冬季市場供應緊張的擔憂，油價本周先跌後漲，在觸及逾兩週低位後，美國原油價格在周三出現技術性反彈收高逾3%。

中期選舉臨近，拜登政府正逐步從其戰略石油儲備(SPR)中釋放更多，以增加供應平衡市場。週三正式宣布將從緊急儲備中再釋放1500萬桶石油，也是3月份授權出售的1.8億桶美國戰略石油儲備中的最後一批。

不過白宮為更多此類釋放敞開了大門，可能將在10月1日開始的2023財年再出售2600萬桶來自SPR的原油，以應對可能的減產，並確保油價繼續從今年早些時候觸及的歷史高點繼續回落。

美國能源署(EIA)官方數據顯示，今年迄今，美國SPR已從年初的5.93億桶庫存降至4.05億桶，這是自1984年6月以來SPR庫存中最低的原油數量。另外，兩位知情人士說，拜登政府仍在考慮限制燃料出口。

歐盟對俄羅斯石油交易的製裁將從12月起生效，這促使交易商和煉油商預訂儲油罐，因為預計供應將出現緊縮。加上OPEC在兩週前同意將合計產量上限下調200萬桶/日，市場在OPEC+下個月開始減產前緊張。

從歐洲到美國，燃料儲備都在收緊。 EIA數據顯示，隨著燃料消費量的激增，美國的柴油供應量降至25天，為2008年以來的最低水平。上週，美國原油庫存也減少了173萬桶。

不過在亞洲，主要石油市場指標出現疲軟跡象，自本月初以來，迪拜原油掉期與布倫特原油的貼水擴大，而迪拜即期價差最近也收窄至去年8月以來的最低現貨溢價。

整體來看，在供應繼續趨緊的背景下，短期內意味著投資者繼續在市場供應緊張和全球經濟放緩的擔憂之間進行權衡，油價跟隨上下震盪，期間各國繼續大幅加息也會對需求帶來拖累。

自6月初以來，油價下跌了約三分之一，抹去了俄烏衝突後的所有漲幅。考慮到冬季供應緊張的可能性已經逐漸反映，如果實際天氣不比往年寒冷，則難以在需求上讓油價再次出現大幅拉升。而且留意期間任何主要國家的經濟數據出現惡化甚至表明衰退，油價會更加敏感回撤。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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