全球通脹繼續“爆表”，能源焦慮進一步拖垮經濟

週三各國迎來密集的CPI報告公佈，包括英國、歐元區和加拿大。其中已經在亞市時段公佈的英國9月CPI年率再度突破10%，超預期達到10.1%的高位，其中住房和家庭服務對CPI增長貢獻最大，數據加劇了生活成本危機惡化的擔憂，公佈後英鎊/美元短線下跌逾40點。

上周公布的美國9月份消費者價格指數同比上漲8.2%，不包括波動較大的食品和能源價格的核心價格同比上漲6.6%，是40年來的最快增速，表明潛在價格壓力依然巨大，市場也因此基本確定美聯儲會在11月會議上繼續加息75個基點。

雖然全球央行正在進行的密集加息有助於緩和通脹，但即便放緩回落過程也相當漫長，甚至可能繼續在高位頑固。這種局面正在讓全球經濟前景進一步黯淡，甚至能源成本高企和利率不斷攀升，全球經濟放緩可能演變為更嚴重衰退。

國際貨幣基金組織(IMF)更是重點強調，不斷上漲的通脹仍是當前和未來繁榮的最直接威脅。據IMF預測，佔全球產出逾三分之一的經濟體明年將出現萎縮，而全球三大經濟體——美國、歐盟和中國——將基本上陷入停滯。預計2023年的經濟增長率為2.7%，低於今年的3.2%。

而今準備踏入冬季，主要能源生產國正在減少供應，加劇了價格壓力和經濟活動放緩，尤其是在歐洲。俄羅斯已經減少了對歐洲的天然氣供應，令歐洲的製造商步履蹣跚，並將許多歐洲經濟體推到了衰退的邊緣。

石油輸出國組織(OPEC)及其以俄羅斯為首的盟國最近宣布大幅減產，再度導致油價上漲。國際能源機構上週警告說，這一決定可能成為全球經濟進入衰退的一個轉折點。

不過另一被視為物價飆升的主要驅動因素——全球供應鏈壓力正在緩解，截至9月份，紐約聯儲的全球供應鏈壓力指數已連續5個月下降，表明全球供應鏈壓力正開始回落至歷史水平，有助於緩和物價壓力。

可以說，各國央行繼續加息控制通脹依然是必要之舉，不過在政策溢出效應對經濟帶來更多的傷害之前，政策制定者都需要保持政策的靈活性，而最新經濟和通脹形勢的變化蘇牽涉到的政策立場，對投資者來說則意味著不確定性，所以無論是今年餘下時間還是明年初，金融市場還將繼續圍繞通脹話題而波動。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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