從價差交易轉到長期存股的心路歷程 兼論依總經指標抓長波段轉折 （八）FED升降息歷史及重大事件QT,QE(7)

第8-7集

2020年3月23日，FED利率0.15％，標普500點數2237，跌34％。

2022年1月4日，FED利率0.15％，標普500點數4793（2022最高點），

漲114％。

2022年10月14日，利率3.08％，標普3583（2022最低點），

下跌25％。

2022年11月01日，利率3.33％，標普3856，反彈。

2022年初，

股市投資人還沉醉在無限QE及負利率帶來的資金紅利，

個股及指數都大漲特漲，

股民帳上獲利滿滿，

創造出許多少年股神。

豈料，2022年2月烏俄戰爭爆發，

CPI來到爆表的7.9％，

FED不得不採取激烈的升息及縮表手段，

目標是要降通膨，而非護經濟。

FED表示，經濟要「軟著陸」的可能性不高。

FED在2022年起，開啟升息循環，

如同本系列文，

從1990年回顧到2022年一樣，

探討的是：

「利率升降」、

「重大事件衝擊」、

「大量資金移動」，

給市場帶來的影響，

之前已分析過，

股市及經濟是循環的，

股市有漲就有跌，

利率有升就有降，

在2020～2022的超低利率後，

接下來的是升息循環，

只是不知道，

FED此次升息的力道是如此暴力，

如此之快。

小結：

本系列文回顧自1990迄2022年，

過去32年，

共有3次升息，

標普卻是以上漲居多，

而此次2022年升息，

與過去背景不同，

升息力道之大，

升息速度之快，

前所未見。

FED在2022年的10個月內，

從幾近零利率的0.08％，

升到3.33％，

共升息3％多，

而且終端利率還未見頂，

造成標普下跌25％，

通膨卻沒有明顯的下滑。

從圖表中可以明顯看出，

FED升息的速度，

簡直是搭火箭衝天。

標普在2022年下跌25％，

其後，在2022年10月中旬迎來反彈：

2022年10月14日，利率3.08％，標普3583（2022最低點），下跌25％。

2022年11月30日，利率3.33％，標普4080，反彈13.8％。

之後，就是現今的局勢了。

回顧過去30年，

每當市場大跌，

FED就啟動降息及QE救市，

每次都收到效果，

再加上經濟的實體成長，

讓標普在過去30年有了超過10倍的成長，

難怪巴菲特說，沒有基金經理人能打敗標普。

過去30年標普大波段：

1990年1月31日，FED利率為8.26％，標普500點數329.08

2022年1月4日，FED利率0.15％，標普500點數4793。

巴菲特曾和華爾街投資人對賭，賭金100萬美金，約合台幣3千萬，自2008年1月1日起的10年，巴菲特投資先鋒集團的「標普500指數基金」，有一家對沖基金公司Protege Partners接下戰帖，和巴菲特賭十年績效，Protege設置一個指數，包含了五檔的對沖基金。

到了2016年，標普500的累積回報率為65.7%，而Protege Partners挑選的基金回報率只有21.9%，巴菲特選的基金大幅領先44%。離賭局結束還有一年半的時間，對沖基金經理塞德斯（Ted Seides）提早認輸，將100萬元全數捐給奧瑪哈女孩協會（Girls Inc. of Omaha）。

至此，FED過去32年的利率升降史，

重大事件衝擊及與標普對應關係回顧完畢。