存股該看股息殖利率，還是股價漲幅？

0056在7月24日就填息了，只花了5個交易日，到了7月28日，盤中第二度來到歷史高點36.6元，最後收36.58元，依舊表現出超強的走勢。大家買0056，看重的是它的價格穩定，才能維持它較高的股息殖利率，但現在漲幅驚人，反而讓大家很不習慣。存股到底該看股息殖利率，還是股價漲幅呢？

有很多投資達人認為存股族把「股息殖利率」誤以為就是「總報酬率」。我當然同意，這兩者絕對不是同一件事。投資股票的獲利來源有兩個，一是股息，二是價差，兩者相加才是總報酬。

例如你用去年底收盤價25.4元買進一張0056，今年7月領了第一次季配息的1元股息，股息殖利率是3.9%，但如果維持去年一年2.1元的股息發放水準，其實股息殖利率應該是8.3%。

7月28日收36.58元，所以價差有11.58元，價差漲幅為45.6%。以現在只領到第一次股息來算，總報酬率就是拿3.9%加上45.6%，合計49.5%。這個總報酬綠真的非常可觀，怪不得大家都在糾結要不要落袋為安。

總報酬率牽涉每一個人的持股平均成本。用30元買進的人，總報酬率為25.3%，用33元買進的人，總報酬率只剩下13.9%。（其實也還不錯啊！）

如果你用7月28日的收盤價36.58元買進，目前只能寄望每年配2元股息，只能先算股息殖利率為5.5%，雖然至少打敗通貨膨脹率，但萬一因AI概念股降溫導致0056回檔，你就是「賺了股息，賠了價差」，總報酬率就會低於5.5%，甚至還有可能虧損。

我認為真正的問題是，你為什麼不在25元以下買進呢？或許你想追求「股價漲幅」，所以還想等跌更多才要買。看著0056一路上漲，又捨不得買，結果什麼都沒賺到。

存股的正確觀念是「股息殖利率」是「薪水」，「價差漲幅」是「獎金」。薪水滿意就好，獎金則是額外的。

我必須先提醒大家，不是所有的股票都可以拿來存股，必須有3個條件，一是每一年都有配息，二是大到不會倒，三是股息殖利率至少要有3%以上，至少能打敗通貨膨脹率。

0050、0056都符合以上的條件。其他ETF是否也符合？請自行研究。0050期待的是「價差漲幅」，就暫時不列入本文的討論。

如果用近幾年0056曾發過最少的股息1.6元來算，你若買在25元，股息殖利率也還有6.4%，這份薪水看來已經很不錯了。0056近期漲到36元以上，可以看做你的公司突然接到一筆大訂單，所以賺了很多錢，當然會發一些獎金慰勞員工，所以股價從25元到36元之間的價差，就是獎金。

如果公司後來接不到這筆大訂單了，就像0056成分股中的AI概念股開始回檔（這是非常有可能發生的），只是獎金沒了，薪水還在啊！

很多投資達人說如果股息不變，股息殖利率下降其實是好事，因為代表它的股價是一路上漲的。例如0056的股息是1.6元，買在25元，股息殖利率是6.4%，買在32元，股息殖利率是5%，買在35元，股息殖利率是4.6%。「股息殖利率下降其實是好事」是很危險的觀念，因為它可能會讓你以為就算買在35元，股價還是有可能繼續上漲，小心真的會「賺了股息，賠了價差」。

0056成分股一直有這些「現在」的AI概念股，但這些股票「以前」都是做代工，獲利不高但穩定，股價也非常牛皮，所以才能維持較高的股息殖利率。現在這些股票的股息殖利率會大幅下降，依0056的選股標準，有可能被剔除，屆時處分當然有可觀的獲利反映在淨值和股價上，但應該是一次就反應完畢，屆時0056的高價就可能很難再看到了。

如果它們還能保留在0056的成分股中，代表它們的股價將大幅下跌，才能維持0056所認定的高股息殖利率，當然就會嚴重影響0056的淨值和股價。

很多公司在接到大訂單後，會以為能維持很長的榮景，然後開始大幅擴充，甚至開始多角化經營，這時候其實是公司最危險的時刻。

存股不該一開始就期待「價差漲幅」，因為充滿想像空間，所以不切實際，就像現在你認為AI概念股還有很大的上漲空間，所以認為0056買在36元以上是還有機會賺價差的，這已經不是買0056的初衷了。

存股該從追求「股息殖利率」開始，如果有6~8%的話，真的就進場吧！屆時才會很自然地出現「價差漲幅」。

（全文完）