因子投資
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本文藉讀書心得《大利從小》以及 AQR 6 模型，深入探討傳奇基金經理人提靈赫斯特的投資哲學與富達低價股基金的績效。透過價值投資策略，結合避開錯誤和專注內在價值，創造出超越大盤的報酬。同時，利用量化模型驗證長期選股能力與風險調整後績效，證明「少錯穩贏」哲學的有效性，並為一般投資人提供寶貴的投資啟示。
彼得林區的經典智慧，像是「了解持股」，在實務中總讓我覺得有點窒礙難行。一個凡人，要如何理解一家高科技公司的護城河？這個疑問，推動了羊羹我打造一套屬於自己的投資系統。這是一段從質化哲學到量化紀律的探索，試圖在兩者之間，找到一條能讓自己安心持有、穿越市場多空的路。
投資賺錢了，就代表我們的決策是對的嗎？說實話，這個問題，羊羹我也曾在無數個夜裡反覆叩問自己。市場的結果充滿了運氣，而一個好的決策，卻可能需要忍受長達十年的壞結果。讓我們一起撥開結果論的迷霧，重新建立一套能評估「過程品質」的思維框架，找到那份不被市場短期噪音所動搖的內心篤定。
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手上突然多了一筆錢，是該馬上行動還是再等一下？這個問題，羊羹我也曾在無數個夜晚反覆思量。數據與人性總在拉扯，但或許真正的答案，並不在於選擇本身。讓我們一起撥開迷霧，探索一個能讓自己安然度過市場起伏的決策心法。
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本文摘要並探討了橡樹資本霍華馬克斯（Howard Marks）最新的備忘錄，重點解析了風險管理的關鍵原則、退休基金的投資目標設定、波動性考量，以及績效評估方法。文章特別強調了釐清「投資目標」作為所有投資決策的起點，並將養老基金董事會的風險態度、目標優先級與作者個人的投資理念進行了對比。
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「如果巴菲特可以，為什麼我不能？」這大概是指數化投資者最常被問到的問題。但羊羹我越深入研究越發現巴菲特越是成功，似乎越證明了指數投資對多數人的優越性。當股神的魔法可以被客觀的「數據因子」拆解；當巨大的成功成為他自己口中「難以超越市場」的枷鎖，我們該學習的是理解他為何反覆告誡我們別走他那條路。
我們總想抓住下一個時代趨勢，像是AI或電動車，覺得這就是必勝的投資方程式。但羊羹我越深入研究，越發現一個反直覺的事實：那些你看得見的趨勢，往往早已變成別人昂貴的利潤。市場的集體樂觀，是如何將一個明星產業，變成報酬率的陷阱？
Hi 這裡是揪理財～
本文探討如何建立投資組合，並著重於控制最大回撤，以獲取長期穩定回報。文章介紹三種經典投資組合：永久組合、全天候組合和斯文森組合，並延伸至因子投資和外匯交易的補充說明。
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本文整理並介紹了常見的股權因子（Equity Style Factor）ETF，包括市場Beta、價值、規模、品質、動量、成長及低波動等因子。旨在幫助讀者理解因子投資的概念，認識不同因子的特徵與代表性ETF，並提供如何運用因子投資建構投資組合的策略建議，以期達成超越大盤的超額報酬。
