高股息因子實證
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投資理財內容聲明
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根據清流君以及淺談保險觀念的觀點而言，股息只是左手換右手的操作，在台灣真的是這樣子嗎？
- 業界是怎麼看這件事情的？
MSCI Barra 作為多因子風險模型的龍頭業者，在歐洲EUE3模型裡他採用殖利率作為一個風格因子，且超額報酬P-Value顯著。同樣地，在台灣市場MSCI Barra也將股息當成是一個風格因子。
- 學界是怎麼看這件事情的 ?
由於太多研究指出高股息有溢酬，我隨手舉出一篇，Ron Israel and Tobias J. Moskowitz (2012)指出價值因子的衡量方式可以以殖利率作為衡量，相信對因子投資熟悉的人都認識Tobias J. Moskowitz這個名字。在台灣也有大量碩博士研究指出台灣市場具有高股息溢酬。除此之外，還有許多研究指出股息的高低具有資訊價值，避免文章主題失真就不進行討論。這一方面的討論，狂徒有一系列精采的整理。
廢話不多說，數據可以說明一切。
實證設定
樣本期間：2006-08-14 ~ 2024-04-19
選股池：台灣上市櫃公司 (含下市櫃，已排除倖存者偏差。)
資料來源：TEJ 經濟新報
策略：分別做多股利率前50%、後50%的公司
回測該考慮到的限制皆有考慮到，唯我們沒有考慮股利所得稅，但報酬的差異早就把股利稅蓋過。
高股息因子
從圖表可看出高股息因子確實具有超額溢酬，前、後50%的投組差了6%的年化溢酬，夏普率則是差了一倍。對於實驗結果一點也不需要感到奇怪，畢竟MSCI Barra在台灣的風險模型就有納入股息作為風格因子。
所以，高股息到底有沒有效？這不是什麼容易的問題，0056、00878這種ETF由於基金規模過大，導致進出市場時容易有衝擊成本，我們也難以確認高股息是否有因子估值過高的問題。
因此我最終的建議依舊是買進0050而不是高股息ETF，但原因絕對不是單純的高股息因子一定無效。
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隨著理財資訊的普及，越來越多台灣人不再將資產侷限於台股，而是將視野拓展到國際市場。特別是美國市場，其豐富的理財選擇，讓不少人開始思考將資金配置於海外市場的可能性。
然而，要參與美國市場並不只是盲目跟隨標的這麼簡單，而是需要策略和方式，尤其對新手而言，除了選股以外還會遇到語言、開戶流程、Ap
ETF核心息收能力如何計算？指數息率計算方法看這邊！
台灣部分投資人喜愛配息型投資標的，最好能配得高又穩，滿足「高股息」的特性。
通常可以配出高息的公司，本業相對比較沒有成長性，沒有每股盈餘(EPS)再投資擴張業務需求，才會配較多的股息吸引投資人。
回到投資選股的根本，最主要的關鍵是公司的獲利狀況。
每年穩定而且高水準的每股盈餘(EPS)
4/28經濟日報專家批評台灣投資人大買債券ETF，居然是為了資本利得，看了不以為然，所有投資原則都有彈性，不看目前的暴力升息造成的畸形，而一昧的只是遵從人盡皆知的原則，來批評投資人的不夠專業，當時的國泰美債20年正2的收盤是7.6，過了近2個月，目前國泰美債20年正2的收盤是8.95，目前的資本利得
這篇文章探討了高配息 ETF 是否是一種陰謀論的議題。作者認為，高配息 ETF 的配息來源可能包含資本利得，而非僅來自成分股股息。然而，高配息 ETF 仍有其優點，例如提供定期現金流、節稅效果等，適合追求穩定收益的投資人。
大綱:
1.配息率高是陰謀嗎?
2.E
臺灣高股息ETF近年來非常受股民歡迎，但投資者應該要了解配息方式及風險。 高股息ETF的殖利率計算和持有股票特性也是需要重點關注的地方。 另外，高股息股票是否比較抗跌也值得注意。需要仔細瞭解投資方式，而不是單純的一時興起。
前言
高股息這幾年在台灣非常的火熱，於是有很多媒體開始提出反思，認為高股息策略很多缺點，甚至說很危險，多半是勸人走向投資市場指數才是正解，某些媒體就好像一言堂一樣，非我族類都是垃圾或是笨蛋之類的言論就出現了，當然台灣是言論自由的社會，對於不同的投資觀點應該要有多元化的包容能力，通過自身
最近高股息的ETF正紅火，特別是元大臺灣價值高息ETF(00940)。選股邏輯為以巴菲特的價值投資為基礎，追求低本益比、高股息，但成分股多數為景氣循環股，選股時值得小心。
▇高股息是否是有效策略
國外有很多論文期刊在介紹類似的內容，也有分析高股息因子投資是不是有效策略或稱為是價值因子的雜訊。到底追求股息是否有意義，我認為大多的人並不在意論文內容，而且許多是國外研究，未必100%適合台灣地區。但既然提到國外研究，那也來看一下國外不同的看法。來看一下富達投資
在台灣，許多人喜歡高股息股票，不管是可以配發高股息的個股，還是追求高殖利率的高股息型ETF，相較於漲跌波動劇烈的股票，穩定的股價與股息讓更多保守的人能接受。
傳統的高股息個股，應該要符合幾個基本條件，第一，有能力穩定的每年配發股息，而且要有一定程度的股息殖利率，要做到這一點，企業的獲利必須
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