【ATFX金融科普】 隔夜利息的計算與套息交易

隔夜利息的計算有兩種模式，一種是點差模式，另一種是百分比模式。 關注隔夜利息的交易者往往抱有「套息」的想法，對於他們來說點差模式更加便捷，因為可以更直觀的與交易品種實際點差做比較，從而快速衡量套息的成本與收益。 百分比模式通常用在貴金屬品種當中，例如黃金白銀，其百分比往往以年計算，所以在計算有限天數的隔夜利息時，還需要除以365天。 ATFX的MT4當中所有品種的隔夜利息都採用的點差模式，所以我們在這裡主要探討點差模式下隔夜利息的計算方法。

1、利息、倉息、調期庫存費
只有外匯貨幣對才有真正意義上的隔夜利息，股票指數和貴金屬均為隔夜倉息，不過利息和倉息在MT4當中統統成為調期庫存費。 隔夜利息的產生來自於兩個不同貨幣所對應利率的不同，當我們用高息貨幣兌換低息貨幣時，就需要支付隔夜利息；當我們用低息貨幣兌換高息貨幣時，就可以獲得利息 。 在股票指數和貴金屬的交易過程中，並沒有兩種不同貨幣的轉換，自然也不存在隔夜利息的問題。

有人會問，在MT4當中確實存在股票指數和貴金屬的買賣單的「調期庫存費」選項。 這沒有錯，但對於股票指數和貴金屬來說，這筆隔夜費用是倉息，也就是經紀商提供給交易者更高槓桿後，自己所墊付實際更低槓桿下資金的利息成本。 細心的交易者能夠發現，股票指數和貴金屬的倉息無論買單或賣單都是負值，也就是都需要付出成本的。 然而，外匯市場的隔夜利息可能是負的，也可能是正的，這完全取決於兩個貨幣之間的利率比較。

2.隔夜利息計算公式
以EURUSD為例來說，點差模式下，買單要支付-4.706775點，賣單可以得到1.26點。 這裡的數字都是依照匯率的最後一位來計算的，例如EURUSD匯率為1.19237，那麼賣單的1.26個點，實際為0.0000126，也就是0.126個標準點 。 可以看出，MT4給出的隔夜利息點數為小點，也就是匯率的最後一位（小數點後第五位）。 由於EURUSD的標準點值為10美金，小點的點值為1美金，所以賣單1.26的利息為1.26*1=1.26美金。 完整的計算公式還需要加入交易量等資料。

隔夜利息=小點值 * 隔夜利息點數 * 交易量 * 天數

可以看出，持有天數越多，交易量越大，獲得的隔夜利息就越多。

3、三倍利息
隔夜利息都是延期兩日支付，例如週一持股到週二，結算日為週三到週四，週二持倉到週三，結算日為週四到週五，週三持倉到週四，結算日為週五到下 週一，如果交割日當天恰逢假日,則繼續順延至下一個工作日,計息天數照此累加。

因此週三持倉過夜會產生三倍的隔夜利息。 隔夜利息的支付時間為每個工作日的凌晨5:00（夏令時）/6:00（冬令時）。 因為有時差的問題，所以周三的利息往往是在周四凌晨5:00支付，其它工作日也是一樣的順延。

4.套息交易

既然套息的原理就來自於高利貨幣和低利貨幣的利率差，所以獲得正向隔夜利息的訣竅就在於找到MT4所提供的利率差距最大的貨幣對。 歐元區和日本正在執行負利率政策，土耳其基準利率高達15%，所以歐元兌土耳其里拉和日圓兌土耳其里拉都是熱門的套息貨幣對。 這裡以EURTRY為例來進行介紹。

可以看出，EURTRY的賣單調期庫存費為144.9105；買單為-457.045，顯然套息的話應該進行賣出。 EURTRY的即時點差為942小點，即便依照週三會有三倍利息計算，賣單隔夜收入144*3=432點，依舊小於942的點差值。 如果持有賣單一週的話，利息收入為144*7=1008，該收益大於點差值，可以顯示正向獲利。

小結
從歐元兌里拉的例子可以看出來，套息交易也存在風險。 許多交易者理想化的認為只需要在每個工作日的5:00來到之前下單，然後在5:00來臨之後平倉，這樣可以無風險的獲得隔夜利息收入。 如果這項操作在周三執行的話，還將可以獲得三倍利息收入。 實際上，單日的利息收入很難抵銷掉點差成本，想要獲得可觀的隔夜利息，畢竟進行長時間的持單。 當然，長時間持單會面臨匯率波動的風險，如果在這段時間匯率與持單方向反向波動，則會導致套息損失。

ATFX 是由多家公司共同使用的業務品牌，包括：
--AT Global Markets LLC 是位於聖文森特和格林納丁斯的有限責任公司，公司編號為 333 LLC 2020。註冊地址是：1st Floor, First St. Vincent Bank Bldg, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines。
--AT Global Markets (UK) Ltd. 獲英國金融行為監管局 (FCA) 授權並受其監管，FCA 許可證號碼為 760555。註冊地址是：1st Floor, 32 Cornhill, London EC3V 3SG, United Kingdom。
--ATFX Global Markets (CY) Ltd. 獲塞浦路斯證券交易委員會 (CySEC) 授權並受其監管，許可證號碼為 285/15。註冊地址是：159 Leontiou A' Street, Maryvonne Building Office 204, 3022, Limassol, Cyprus。
--AT Global Markets Intl. Ltd. 獲毛里求斯共和國的金融服務委員會 (FSC) 授權並受其監管，許可證號碼為 C118023331。註冊地址是：Suite 207, 2nd Floor, The Catalyst, Silicon Avenue, 40 Cyber​​​​​​city, 72201 Ebène, Republic of Mauritius。