阿福投資週報（2023/12/16）- 人生階段的資產配置

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：人生階段的資產配置

不同的人生階段，有不同的投資目標和風險承受力，資產配置的比例也就不同。因此，讀者應該定期評估本身的風險承受力，建立屬於自己的投資目標，阿福已進入退休時期，重視穩健現金流來源，但是對於單身期或三明治時期的讀者，可以承受較大波動風險，追求資產市值的成長，建議讀者從「人生階段的資產配置」這個角度出發，建立和自己最速配的資產配置，不是去複製阿福的投資組合，感謝讀者的理解。

① 單身期

• 配置策略：以資產市值成長為目標，全部配置股票型 ETF，按照年齡調整市場型 ETF 和高股息 ETF 的比例。
• 股債比例：以25歲剛進入職場的單身期為例，市場型 ETF 85%（110－25＝85）和高股息 ETF 15％（100％－85％＝15％）

② 三明治時期

• 配置策略：兼顧資產市值成長和穩健為目標，納入債券型 ETF為投資標的，配置股票型 ETF 包括市場型及高股息 ETF。
• 股債比例：以35 歲上班族，已結婚，有小孩的三明治時期為例，配置股票型 ETF 包括市場型及高股息 ETF 合計 75％（110－35＝75），債券型ETF 25％（100％－75％＝25％）。

③ 退休時期

• 配置策略：以資產穩健、配息滿足生活所需為目標。
• 股債比例：以65 歲已退休為例，配置股票型 ETF 45%（110－65＝45），債券型 ETF 55％（100％－45％＝55％），兩者的配息收入必須能支應生活所需。

④ 阿福在2023年調整資產配置的3件事

• 4月~5月時剔除原本手中持有的中國相關個股，包括日友、大地-KY、鮮活果汁。
• 全年在景氣燈號亮藍燈時期，透過定期定額和單筆投資，加碼臺灣50 ETF。
• 全年在聯準會升息尾聲時期，透過定期定額和單筆投資，加碼債券 ETF。

❷ 投資組合分析

① 台股指數投資／ETF分析

• 台股長期指標（景氣燈號）：國發會每月公布景氣燈號，9月才剛終結連10藍、轉呈代表「轉向」的黃藍燈，10月景氣燈號又回到代表「低迷」的藍燈，主要受到去年10月比較基期偏高，以及今年10月出口轉為負成長影響。國發會表示，景氣仍在復甦軌道上，只是短期略有波動，後續11月及12月出口應轉為正成長，可以預期，預估11月可再次回升至黃藍燈。
• 按照配速持股投資法，景氣燈號亮藍燈，恢復定期定額買進富邦台50（006208），考慮台股反應景氣已在復甦軌道，大盤上漲一波，將申購金額和扣款頻率調降，設定申購金額 5,000元，每月交易日 4, 11, 18, 25日。

• 台股短期指標（技術指標K值）：大盤指數日K值 80.72，0056 K值87.82，00878 K值 79.25，00713 K值86.90，目前在短期高檔區，停止單筆買進。

② 台股價值投資／個股分析

• 安全邊際設定條件，當台股季線多頭排列時設定為5%，空頭排列時設定為10%。
• 篩選條件為股價低於合理價，具安全邊際，列入買進候選名單，符合這個條件的是：全家、統一超、中華食、可寧衛。
• 股價接近昂貴價或超過昂貴價，近四季EPS展望成長，採取繼續持有策略，符合這個條件：敦陽科、台積電、中保科。

③ 美股指數投資／價值投資

• 巴菲特指標 （2023/12/14）為172.9%，為嚴重高估（指標＞150%），若數值為200%，VOO符合賣出條件。新巴菲特指標為134.8%為嚴重高估（指標＞125%），VOO減速不買。
• 波克夏股價淨值比 （2023/12/15）為 1.468，高於合理價（＞1.2），BRK.B 減速不買。

④ 聯邦基金利率走勢

• 美國聯準會（Fed）在台灣時間2023/7/27宣布升息一碼，聯邦基金利率區間上調至5.25至5.5%，這是去年3月啟動升息以來第11次升息，為2001年3月以來的22年新高。台灣時間2023/12/14宣布維持利率不變，為5.25至5.5%區間，這是連續三次會議維持利率，從點陣圖來看，多數 Fed 官員們預估 2024 年將至少降息 75 個基點 (3 碼)，2024 年底的聯邦基金利率中位數預估值為 4.6%，多數成員現在認為物價成長風險大致上已趨於平衡。
• 配速持股投資在利率相對高檔，債券價格相對低檔，採取定時定額買進策略，直到開始降息時停止。因應本次FED會議最新決策，2024年將開始降息，債券ETF反映降息預期，價格已展開反彈，計畫仍然維持定時定額買進策略，但降低申購金額為5,000元，減少每月交易日為2，9，16，23日，直到宣布開始降息時停止。

❸ 買賣策略與對帳單

① 加碼債券ETF

• 投資紀律：資金所剩不多下，持續使用定期定額買進元大投資級公司債（00720B），不管短期價格高低，擴大買進數量，在聯準會宣布開始降息時停止計畫。
• 聯準會決議：2023/12/14會議結束宣布維持聯邦基金利率區間在5.25至5.5%，暗示2024年即將展開降息。
• 投資策略：使用定期定額買進。