2024-01-15|閱讀時間 ‧ 約 27 分鐘

十年期美債利率將飆升至8%以上? 【2024戰術篇】

(好像太久沒寫...方格子版面設計都要換新了是吧 )

2024最準劇本

2024開年想選3則影片來寫，區分為「戰術/戰略/核心」，其實3則影片我看來本質內涵都是一致的，只是內容指涉的"明確程度"有別，今天寫第一個「戰術」篇。來自我持續追蹤、很喜歡的YouTube頻道David Lin，連結如下：

這位來賓是我第一次聽，但該影片觀賞數相對頻道內其他影片是非常突出的，看似很誇張的預測（利率衝至8%以上），我也認同發生機率挺高！

以下點列心得及內容摘要，原本我是2023/12/26寫在X平台帳號上的，雖然現在才搬過來，但內容應該不用太擔心"過時"，隨著國際政局演變，順道也是驗證的好機會：

利率：就業市場仍強勁的數據，使大多數共識為軟著陸（預期Fed將在24Q1降息），來賓則持反對意見，"Fed不會在2024上半年降息"，債市會再反映對降息預期的失望！
*OS：那些對降息好幾碼"極具信心"的財經KOL...現在是不是話要吞回去一半了呢?
債市：10年期公債殖利率目前降至3.7%，但它將再觸及新高5.5%；而後24H2大幅回落至3%+-25 bps（後面詳述情境）
黃金：黃金屬性已然改變，過去gold rally和實質利率走低相關，而這次卻和利率走升相伴。來賓認為與地緣因素關聯，多於貨幣因素；而當Fed在24H2大幅調降利率，貨幣因素對黃金推力將發揮。

是我最喜歡的段落，政經、政經...所有經濟金融局勢之變化，都是基於政治勢力變化的

現仍在黃金牛市的初期階段，無須誇大短期波動，準備未來幾年的大牛市（我：法幣崩潰之必然..）。實體黃金從西方移轉到東方，從工業化國家到Global South陣營；Global South在一步步脫離美元（作為）儲備貨幣；當美元用作政治武器時，貶低了美元價值，提升黃金地位。

傳統的單極（uni-polar），以美國為中心的世界秩序已結束，
多極（multi-polar）世界將成形。

現在正處於失序時期，所以各地衝突浮上檯面（亞美尼亞/亞塞拜然、俄烏、以巴、委內瑞拉/蓋亞那...）。美國已失去了地位和國際尊重，假如國務卿到沙烏地阿拉伯要等上好幾個小時，才被王儲接見；到土耳其則不受待見，總統艾爾段不見、總理不見、外交部長不見，最後見到的是伊斯坦堡市長...
二戰以來，數十年間美國主導超過80場國家的政變，甚至在民主國家 （我：以前不懂，現在懂了...台灣人可以回頭想想，台灣選舉有沒有被干預過?有哪些"事件"？）
主持人問：「為何是多極、而不是另一強權取代美國？或像冷戰時期美蘇兩強對抗？」（這是我特別喜歡此頻道原因，David總是能扮演反方提問、讓整個訪談更深入清晰），「現在沒有任何一個國家能扮演美國角色，中國還不夠強，也不想！中國想擁有自己的影響力，但不想扮演世界警察的角色。」

「不可能再見到世界4%的人口對其他國家發號施令，命令他國如何行事」
主持人：「但這4%控制大多數財富，除非財富移轉，否則權力移轉不會發生？」，
「財富移轉可以很快發生，我預計就在這十年晚些時候」
" It's all paper wealth." 全是紙上富貴

法幣通貨的金融體系，需要不停增加的債務和槓桿，央行會再注入更多流動性，使經濟復甦，將在24H2發生。下一個週期將由股票和大宗商品（equites and commodities）引領，約有3/4大宗商品控制在BRICS國家手中。
Global South與G7國家衝突，將使情況更嚴峻，大宗商品將劇烈走升，從2024夏天到25年底、26年初。通膨將可能超過我們目前所經歷的，我們正處於通貨膨脹長期走升的階段，債券殖利率將到8%甚至更高，為這過度槓桿的體系帶來災難，引發蕭條。
但不會像1930大蕭條情景，當時的貨幣鎖定金本位（讓經濟下跌，但貨幣價值穩固），而下次災難來臨時，當權者會保障經濟，讓貨幣貶值，即貨幣改革、主要國家違約 （我：美元破產）

10年期美債殖利率將衝高至8%，股市S&P跌至3000（24H2）...
Fed會做他們一直以來只會的，大量放水、降息

而美債殖利率或更衝高，Fed將（像日本央行那樣）走向殖利率曲線控制（我：為了壓低利率，自己的債自己買，自然也就是向市場大量灌水）。
油價將來到150~200鎂，這還是在沒有地緣政治惡化的情況下；若有，將更加走高。24H1油價仍可能在60，而後衝高到3倍、4倍。（約在第26分鐘，這支影片是2023/12/8上的）來賓已預期蘇伊士運河、胡賽組織攻擊紅海船隻對油價引發短期波動。
面對24年投資組合要保持很多彈性！來賓目前*微*做多股市，高點不知在1月或3月；但下次的突破新高，就是陷阱時刻，該撤回。股市指數過度集中於Magnificent 7，很極端，這些股票將跌得更重。
主持人問：「何以認為股市將有一波上漲，而後再下跌?」「我的指標是這麼說的！」 (我：我信！) 。來賓看空M7、FANNG、那斯達克100。
主持人又問：「下跌時怎麼做？換其他資產？」「坐擁現金」（我：保持流動性），可能會交易債券，若利率出現spike，但對來賓而言，債券是交易，不是投資。「股市機會出現在劇烈下跌、悲觀情緒充斥時」。「此時，我會做多，等待下次衝新高，也許到6000點」「哪個點位你會出手?」「S&P到3500時」。來賓前面也提過，股市動盪會比實體經濟更大。