歐洲央行決定維持利率不變，通貨膨脹引發市場關注

当地时间1月25日，欧洲中央银行（European Central Bank）召开货币政策会议，决定继续维持三大关键利率不变。欧洲央行当天发布公告说，主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率将分别维持在4.50%、4.75%和4.00%不变。

欧央行

受消息刺激，斯托克欧洲600指数收盘上涨0.3%，富时100指数持平，DAX和CAC 40指数上涨0.1%，道指也上涨了0.3%。布伦特原油则上涨1.9%，至每桶81.14 美元，提振了石油股。

欧央行重申，将在“足够长的时间内”保持高利率，以使通胀率达到目标。

12月通胀抬头 拉加德抨击市场快速降息预期

在9月份将基准存款利率上调至4%之后，央行连续第三次会议维持利率不变。央行表示，近期数据和此前改行所确认的中期通胀前景基本保持一致，通胀率的下降趋势仍在继续。

但是，根据欧盟统计局5日公布的初步统计数据显示，欧元区去年12月通胀率按年率计算为2.9%，高于11月的2.4%，结束了连续数月的下跌趋势。

对此，欧央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在新闻发布会上表示，12 月份通胀率的回升在意料之中，是由基数效应造成的，这一变动“并不影响我们认为通货紧缩进程正在发挥作用”。

不过，拉加德也表示，央行理事会的共识是，在当前时点“讨论降息还为时尚早”，她进一步指出，央行做出货币政策的依据是经济数据，而不是所谓的日程表（fixated on any calendar）。

随后，欧洲央行在一份声明中表示，理事会 “未来的决定将确保只要有必要，其政策利率就将设定在足够严格的水平上”，这与欧洲央行之前的措辞如出一辙。

目前，欧洲央行面临欧元区经济低迷、金融稳定脆弱的局面。1月份欧元区私营部门的经济活动遭遇“开门黑”，1月Markit综合PMI初值小幅上升至47.9，仍低于经济学家预测的48，连续第八个月处于萎缩区间。德国1月份PMI数据整体仍然黯淡，综合PMI初值为47.1。同样地，法国今年的开局也非常艰难，综合PMI初值为44.2。

欧央行关注工资增长 重申其不愿开始减息

对于本次政策行动，分析人士认为，欧洲央行有充分的理由谨慎行事。首先，根据12月数据，欧元区的通胀还有再次抬头的风险。假如意外发生，欧央行必须牺牲经济活动以提高利率，这只会延长信贷紧缩带来的痛苦。

另一方面，欧洲工人的加薪速度也被欧央行高度关注。欧洲央行官员表示，他们希望看到今年前几个月的工资增长数字，然后再决定他们认为的通胀走向。

对于这个问题，在本次利率决议新闻发布会上，欧央行行长拉加德也和官员们形成呼应，她表示，欧洲央行正在仔细研究一系列有关工资增长的数据，包括来自就业网站 Indeed 和自己的工资谈判跟踪器的数据。

拉加德还称，未来几个月在这方面将 “信息丰富”，并补充说，工资增长目前 “方向良好”。她说，欧洲央行希望任何进一步的工资增长都能被企业利润吸收，这样就不会产生第二轮通胀效应。

Quilter Cheviot 固定利率研究主管理查德·卡特（Richard Carter）在一份报告中说，这一声明意味着欧洲央行 “重申其不愿开始减息，尽管减息的压力越来越大”。 他还表示，欧元区的通胀率一直在持续下降，但在 12 月份却出现了意外的上扬，达到了 2.9%，这为欧洲央行相对鹰派的立场火上浇油。

Generali Investments 的研究主管文森特·谢尼奥（Vincent Chaigneau）则指出，欧洲央行在足够长的时间内保留了其关于货币政策足够严格的措辞，而删除这些措辞会被视为鸽派。

谢尼奥强调：“我认为，从市场的角度来看，稍微积极的一点是，人们对国内通胀压力的看法似乎降低了一个档次。他们不再谈论国内通胀压力升高。”他补充道：“当然，这也反映了通货膨胀的快速下降。因此，这并不令人十分惊讶。”

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