PMI

Chaterial 1.我的理解是，因為客戶下面的客戶也在拉貨，因為製造業的客戶不一定是最終端客戶，也有不少是做零組件或是半成品。 另外一個原因是，客戶端也認為關稅上路後、對於銷量抑制會明顯上升，故也不願意回補更多庫存，舉例來說，某客戶的庫存週轉天數正常是 60 天、在關稅帶來銷量抑制的環境下，可能庫存週轉天數會降至 45-50 天，因為賣不好也不需要常態備那麼多庫存，HD 在先前財報會議上就有做出這樣的表示。 2.總經狀況我認為比較溫吞，主要是因為新訂單增幅在 5 月幾乎是停滯的，對比 4 月的增幅來說差蠻多，這反映了在製造業這一端的新增訂單動能降低不少。 所以我才會認為，需要有一個正向驚喜在新訂單指數發生，進一步擠壓讓庫存更低，整個庫存循環才會開始正向滾動，而不單單只是因為關稅的提前拉貨，但廠商卻沒看到需求的出現，而我認為這個正向驚喜將可能是 Prime Day。