美国2024年1月PCE报告：数据符合预期，但通胀隐忧仍在

美联储三月决议前，又一份重磅数据出炉。

美国1月PCE数据符合预期 美股三大指数收涨

当地时间2月29日，美联储最青睐的通胀指标核心PCE物价指数公布，数据显示，2024年1月核心PCE物价指数同比增速回落至2.8%，与市场预期一致，为2021年3月以来最小增幅；但环比从前月的0.2%反弹至0.4%，符合预期的0.4%，创2023年4月以来最大增幅。

美国经济韧性十足。数据显示，1月美国个人收入出人意料地增长了1%，远高于预期的0.3%。支出下降0.1%，预期为增长0.2%。1月份的物价指数以及个人收入增长反映出，随着经济慢慢从疫情阴影中走出，美国人的消费重心，正在慢慢地从消费走向服务。

值得注意的是，尽管美国1月核心PCE物价指数同比增速为2021年2月以来的最低值，但其整体PCE指数和核心PCE指数仍大于美联储的2%目标。此外，1月诸多通胀数据也出现反弹，1月CPI、PPI数据均超预期，这导致许多机构将1月通胀数据视为季节性因素影响下的异常值，市场转向关注未来2月的通胀数据。

尽管如此，暂时符合预期的通胀数据还是缓和了市场担忧。隔夜美股收盘，美股三大指数集体上涨，道指涨0.12%，纳指涨0.9%创收盘新高，标普500指数涨0.52%。

美国经济持续火热 降息预期或被推后

对于这份通胀报告，法国兴业银行（Societe Generale）首席美国经济学家斯蒂芬·加拉格尔（Stephen Gallagher）说：“总体而言，（报告）符合预期，市场最担心的一些问题并没有出现。关键是我们没有看到我们之前更担心的那种通胀广泛的增长。”

拉扎德资产管理公司（Lazard Asset Management）首席宏观经济策略师大卫·阿尔卡利（David Alcaly）则表示：“1月份通胀数据的火爆增加了不确定性，并推后了降息预期。但这仍有可能是一个减速带，虽然市场言论可能会有更多的短期波动，但任何降息周期的深度最终将比何时开始更重要。”

多位美联储高官也在昨日发表讲话，其中，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）在最新的讲话中表示，通胀尚未达标，宣布获胜还为时尚早。

最新发布的PCE通胀数据表明，抗击高通胀的进展道路是崎岖不平的。不过整体来说，博斯蒂克认为，通胀的斜率仍在下降，通胀降幅显著地超过他的预料。如果事情按照他预期的那样发展，美联储在夏季开始降低利率可能是合适的。

与博斯蒂克一样，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）也在周四的发言中表示，他预计今年晚些时候会降息，但没有说明具体时间。

昨日一并公布的其他消息，美国1月个人储蓄率为3.8%，略高于12月，但与2023 年 6 月的水平相比，整整下降了一个百分点。这表明，由于物价居高不下，消费者正在持续削减储蓄。

另外，根据劳工部的初请报告，美国企业仍不愿意进行裁员。数据显示，截至2月24日的一周内，美国首次申请失业救济人数为21.5万，比前一期增加1.3万，高于道琼斯预计的21万，但仍与近期趋势基本一致。然而，滞后一周的连续申请失业救济人数则显示略高于190万，增加了4.5万，高于FactSet预计的188万。

众多火热数据放在一起，引起了市场对通胀持续走高的担忧，倘若趋势延续，或将影响美联储加息进程。从数据选取来看，PCE数据比CPI数据更具有代表性。CPI数据更像是一种机械的一篮子价格衡量标准，而PCE数据则更贴切美国居民的实际购买情况。

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