2024/8/5 回顧大跌

亞洲股市

亞洲股市除了中國幾個主要指數表現持平外，其餘國家股市皆大幅下跌。日經指數下跌11%，韓股指數下跌8%，台股指數也下跌8%。

以色列與真主黨衝突

以色列於7月底連續暗殺了真主黨的指揮官與政治領袖，真主黨揚言進行報復。美國在週末要求美國公民立即撤離黎巴嫩，戰事一觸即發。外媒預期，今日中東衝突可能會進一步擴大，支持真主黨的伊朗與黎巴嫩或將展開對以色列的報復攻擊。

若中東衝突擴大，油價勢必會受到影響。油價攀升將阻礙聯準會在9月降息的可能性。屆時，油價飆高將使美股和虛擬貨幣市場進一步下跌。

大跌可能原因整理

在這兩週內，BTC最大跌幅達到31%，ETH最大跌幅則達38%，而山寨幣的最大跌幅則超過40%。

下跌的主因有以下幾點：

1. 美元流動性轉差。
2. 美國經濟衰退預期。
3. 中東衝突擴大。
4. 灰度ETHE投資人轉倉拋售。
5. Jump Crypto 拋售11萬顆ETH。
6. 日本央行升息。

美元流動性轉差
美元流動性需要持續關注，特別是TGA帳戶餘額的變化，這種變化較大且難以預測，因此需要多關注TGA帳戶餘額的波動。美國財政部對9月底現金餘額的預估維持在8,500億美元，因此，若接近9月底時TGA帳戶餘額不足8,500億美元，則短期內資金必須回補至TGA帳戶，這將導致美元流動性轉差。

TGA帳戶餘額在7月25日至8月1日期間大幅攀升，代表資金回流至財政部，導致幣圈普遍下跌。然而，8月1日後，儘管TGA帳戶餘額大幅下降，但幣圈並未受到正面刺激，仍然持續下跌，這顯示還有其他更大的因素在影響市場。

美國經濟衰退預期
高盛經濟學家將美國未來一年經濟衰退的機率，由 15% 提高到 25%，但表示即便美國失業率上升，經濟衰退風險也有限。(摘要自鉅亨網)

與此同時，波克夏公司減持一半蘋果股票，顯然市場主力不看好美國科技股或美國未來的經濟發展，但波克夏公司往往早於股市崩盤數個月前進行減持並增加現金部位，所以距離真正的高點，我認為還有一段時間。

中東衝突擴大
如果中東衝突進一步擴大，油價勢必會攀升，而油價攀高將使聯準會難以降息，強硬降息可能會使物價進一步上漲。目前美國尚未對中東地區所有的美國人發出撤離通知，因此全面中東戰爭應該還不會發生，但需要密切關注美國是否會進一步發出撤離通知。

灰度ETHE投資人轉倉拋售
灰度的ETHE拋壓日漸減少，本週應當會完成全部的轉倉。如此一來，拋壓將會減少一個因素，ETF也能成為一個真實的需求方。

Jump Crypto 拋售11萬顆ETH
Jump Crypto 目前仍持有4萬顆以太幣（ETH），過去10天已經拋售了11萬顆。如果拋售速度不變，Jump Crypto 預計在一週內就能拋售完畢。這意味著ETH在未來一週內仍會面臨拋壓。

日本央行升息
短期內，我認為日本央行的升息對幣圈或全球股市的影響是最小的因素。主要原因是日本央行已經非常克制地進行升息。一方面，日本政府債務沉重，升息幅度有限；另一方面，日本好不容易走出通縮陰影，如果過度升息，可能使得長達8年的殖利率曲線控制政策成果功虧一簣。此外，日本央行在年初就提前鬆動立場，調整市場預期，提早做好規劃，因此市場並沒有受到日本央行的突然襲擊，反而是穩健地改變政策，使得市場未出現大波動。所以近期日本央行的升息，我覺得不是市場下跌的主因。

日元大幅升值，這主要歸因於日本升息和中東衝突的擴大。作為避險貨幣，日元在國際衝突升溫時往往會出現升值現象，預計日元會持續升值，直到中東衝突降溫或日本央行停止升息。而幣圈及其他投資市場則會受到日本央行升息的長期影響，資金被吸引至日本，幣圈難以像以往那樣出現小幣普漲的現象。山寨季可能要等到日本和美國等主要央行相繼執行寬鬆貨幣政策後，才會逐漸出現。

波動帶來機會

由於中東衝突擴大，進一步引起恐慌拋售潮，優質標的紛紛被拋售。在這種情況下，籌碼換手熱絡，一旦完成換手，多頭火車就能發車。

目前，優質標的仍以主流幣為主，如BTC、ETH，接著是AAVE、ENS、UNI等。可以持續觀察這幾個虛擬貨幣的表現，這次可能是這輪牛市最後一波上車機會。

大部分山寨幣已經跌回去年10月的起漲點，但少部分小幣還未回跌至去年起漲點，這可以作為一個篩選機制。這些幣種並不是隨著大盤普漲而漲，而是有其獨特的優勢才能持續保持幣價高於起漲點，因此可歸類為優質標的。

以上資訊僅代表個人觀點，不構成任何投資建議，也不代表 OKX 官方立場。投資都有風險，記得 DYOR。