AI概念股~技嘉(2376)

AI概念股~技嘉(2376) 

878團隊

一、產業分析

圖一、ChatGPT引發~生成式AI需求

資料來源:878團隊彙整

 

在2022年的時候ChatGPT引發出來生成式的AI需求，帶動的一連串包括了矽智財、晶片組、載板、電源供應器，散熱模組，主機板，伺服器，包括了AI PC這些需求。

 

圖二、大廠佈建AI伺服器推動AI持續成長

資料來源:資策會(2023.11)

 

大廠為佈建AI伺服器，然後推動AI持續的成長，加速計算的生成式的，AI形成趨勢以後，會造成AI伺服器的需求大幅的成長，根據原調機構的統計，AI伺服器從2022年到2026年複合成長率會達22%，AI的伺服器的滲透率，也可望從2023年9%提高到2026年的15%。

 

圖三、AI PC市場規模預估

資料來源:資策會(2024.04)

 

接下來我們來看研調機構AI PC的市場規模預估圖，在2024年的時候AI的需求量就是藍色這塊，是逐年做一個遞升的動作，而且它的滲透率也是逐步的提升，從2024年的15.7%提高到2027年的65.95%，所以我們就知道AI PC後市具有比較高的成長力道。

 

二、營運分析

四、營運分析

資料來源:公司法說

 

技嘉(2376)的營運分析，他的營業分析裡面主要的商品分做五大塊，包括了伺服器、主機板、顯示卡、電源供應器及筆記型電腦。剛開始他產品是主機板、顯示卡及顯示器，

為全球主要的板卡廠商，最近幾年就積極投入筆電、電競產品及伺服器業務，目前他整個消費性的產品，在他的營收比重佔61%，商用的產品大約是39%。

圖五、AI伺服器產

資料來源:XQ全球贏家

 

AI伺服器的產業流程，包括上游的晶片組，中游的像連接器這些，目前AI伺服器裡面幾家主要的競爭對手就是技嘉(2376)、緯創(3231)及廣達(2382)，但是由於AI伺服器的成長力道，我們前面已經介紹過後續非常強，而且它的毛利率優於一般普通伺服器的毛利率，所以這三家廠商都紛紛的把主力投入AI伺服器裡面，讓他們的營業比重持續的往上拉升，營運持續做一個成長，在PC的部分，大家也知道就做PC已經出來很久了，可是隨著AI PC的應用不斷的演進，未來A IPC的需求就會越來越強，如果要用到AI PC的話，一些相關的像記憶體、功耗、散熱系統這些的零組件，也要做一個更新的動作，還有包括的它的操作介面，所以就會帶動一波新的AI PC的換機需求。

 

三、財務分析

我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。

 

表一、技嘉(2376)近年財務簡表

 

資料來源:CMoney、Judy彙整

 

財務分析的部分，首先我們看一下2023年技嘉AI伺服器的出貨量，最主要是以美系為主，由於美系客戶銷售情況沒有比預期的佳，所以他2023年的獲利成長性相對不高，ROE只有到12.94%，但是該公司表示2024年會計畫爭取更多不同區域的新客戶加入。

 

表二、季財務簡表

資料來源:CMoney、Judy彙整

 

法人預估技嘉(2376) AI伺服器的營業比重2024年可往上提升到40%以上，本來主要的產品主機板、顯示卡的營業比重大概就是佔45-50%，2024年有顯示卡的新品上市，也可以刺激他的買氣，讓他整個消費性電子產品重回在一個上升的軌道，所以受到AI伺服器的商機看佳，還有顯示卡的新品增加，法人預估在2024年他的EPS約13.6元，成長力道高達82%，2025年持續成長EPS約17.06元，成長率是25.4%，所以法人也預估技嘉(2376) AI伺服器未來會成為主流，2024及2025年佔整體伺服器的營收比重分別會來到82 %到87%，也會提高他整體伺服器毛利率，成為未來主要營收及獲利成長的動能。

 

三、技術分析

圖六、股價走勢圖

資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製

 

如果投資人都不會找分不出末跌高、波段高，但一定看得出創新高在2023.05技嘉股價創新高出現長紅棒底下帶量，然後他拉回的時候上頸線都沒到，就是守住了然後繼續往上攻，接下去這邊是a b段(2022.07~2023.07)，然後回檔是b c段(2023.07~2023.11)，接下去就是cd段(2023.11~迄今)，這個地方做一個攻擊的動作，投資人每次最喜歡問的問題就是說會不會持續創新高，就看他這個業績能不能持續的做成長，如果未來他沒有創新高，就是一個極短線的失敗n，因為他已經創了一個新高394.5元(2024.02)，未來如果沒過的話就會是一個極短線失敗n，如果過的話可能就是一個成功n或者是一個正常n~盤漲。

 

圖七、如何選強勢股

資料來源:波動力學、Judy彙製

 

至於短線上回檔，我們記得回檔要怎麼樣，攻擊的時候要出現關鍵K棒帶大量，回檔的時候我們要怎麼樣，守著1/2量縮守支撐，當股價再度攻擊有效突破過比如說他的末跌高或波段高或者創新高的時候，我們再去買他，這樣子就可以選到強勢股。

 

圖八、止漲K棒

如果我手上已經有了技嘉(2376)什麼時候要賣，當然就是止漲K棒出現，最後一根紅棒的原點被跌破了，或者出現天劍線、大十字線，又或者直接出現長黑棒，還有做頭釘線這些的話，當你遇到這些訊號出現的時候，我們就逢高做一個出脫的動作。

 

以上為我們對於所做一個基本簡單的介紹，如果您對本文還有什麼問題的話，歡迎您在部落格內留言，878團隊將對大家的問題做整理後陸續的回答。

 

感謝大家的閱讀下週見!

 

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